策略研究周度报告：短期“高切低”、中长期坚定成长科技

（以下内容从华安证券《策略研究周度报告：短期“高切低”、中长期坚定成长科技》研报附件原文摘录）
主要观点
中美经贸摩擦风险加剧及外部市场风险偏好抑制，预计短期内将对A股形成一定扰动，但本轮行情核心驱动仍在叠加10月仍有积极因素，因此短期调整将提供布局机会。配置上，预计市场结构短期内转向“高切低”，可关注金融、公用事业、钢铁、石化、食饮、家电等潜在方向，但高切低行业轮动快、把握难度大。中长期维度强势主线短期降温将提供更好布局良机，AI产业趋势和景气硬支撑领域仍是最优主线。
市场观点：中美贸易摩擦再起，抑制短期市场风险偏好
市场热点：如何看待近期中美经贸摩擦的新动态？
近期中美经贸摩擦风险明显加剧，特别是10月9日中国宣布对部分商品实施出口管制，美国总统特朗普通过其社交媒体账号宣布考虑取消APEC上中美元首会晤以及大幅提高对华进口商品关税。受此影响，10月10日美股三大股指大幅下跌，富时中国A50期货亦明显回调。摩擦骤然加剧及外部市场风险偏好抑制将在短期内对A股形成一定扰动，密切关注后续变化。
行业配置：短期有望走向“高切低”，但中长期坚定AI产业趋势和业绩硬支撑领域
配置热点：成长产业景气周期行情中，若产业主线震荡或下跌时，该如何进行高切低？成长产业景气周期的趋势性上涨行情过程中，强势主线一般也会有“歇脚期”，通常可以将其区分为阶段性震荡或下跌的两种情形，在这两种情形下的市场变化具备一些共性：一是阶段性震荡或下跌所持续时间通常在1个月左右或之内。二是这期间成长风格明显转弱，表现大概率垫底。三是金融风格大概率边际走强（抗跌或涨幅靠前），资源品中钢铁、石化、公用事业表现走强以及消费中家电、食饮走强概率较高。当然这两种情况也具备一些特异性：主要体现为主线震荡期间、市场指数通常继续上涨，但主线下跌期间、市场指数通常跟跌并导致各风格行业多数普跌。
配置思路：短期市场剧烈变化往往使得结构变化，预计前期强势行业将有所降温，影响关注两方面：一是强势行业降温后，弱势板块有望短期“高切低”或“补涨”，潜在方向可关注金融、公用事业、钢铁、石化、食饮、家电等，但切换过程中通常轮动快且持续性短，把握难度大。二是短期强势方向降温不代表冷却，反而提供更优布局良机。综合而言，预计短期市场整体震荡、高切低行业轮动，中长期市场上涨趋势延续、新一轮成长产业景气周期明确，短期轮动难以精准把握，而中长期维度坚守AI产业趋势和景气硬支撑领域这两个正确方向更加重要。
风险提示
中美贸易争端持续加剧；经济基本面下行速度超预期；宏观政策或结构性政策力度不及预期；市场交投情绪变化难以有效预测；美国经济衰退等。