政策刺激又下一城，特朗普于宾夕法尼亚公布新AI及能源投资计划

（以下内容从海通国际《政策刺激又下一城，特朗普于宾夕法尼亚公布新AI及能源投资计划》研报附件原文摘录）
核心观点：
特朗普在宾夕法尼亚能源与创新峰会上宣布在新的人工智能和能源投资计划。美国时间7月15日，首届宾夕法尼亚能源与创新峰会召开，特朗普带领包括埃克森美孚、雪佛龙、贝莱德、Palantir、亚马逊云服务在内60多家公司高管参加会议，并宣布了在宾州超920亿美元投资计划，超过此前宣布的700亿，该投资方案将重点关注新的数据中心、发电和电网基础设施，以满足激增的AI基础设施需求，其中黑石集团预计将投资250亿美元，用于数据中心和能源基础设施的开发，并与当地电力公司合作成立发电合资企业；谷歌与Brookfield在宾州投资两个水电设施；CoreWeave投资约60亿美元建设大型数据中心；FirstEnergy和Constellation追加数十亿美元投资，提升发电能力等。
宾州是美国数据中心集群地区之一，并发展迅速。今年以来，在数据中心及能源领域宾州已经确认大量投资，包括亚马逊计划投入200亿美元新建大型数据中心，并支持Susquehanna核电站电力供应及电网升级；Energy CapitalPartners投资50亿美元建设AI数据中心；PPL宣布68亿美元电网现代化投资；Constellation Energy投入24亿美元提升Limerick核电站性能；此外，数字基础设施开发联合体（PA Data Center Partners、Powerhouse Data Centers等）正推进多个数据中心集群项目，总投资约150亿美元，Homer City Redevelopment也在推动利用本地天然气的15亿美元电厂建设。
政策和私营部分齐发力，美国在AI领域的必胜决心空前。美国持续以巨额投资和前沿技术巩固和扩大其在人工智能领域的领先地位，科技巨头们持续发力，仅2025年美国超级数据中心运营商的资本开支预计同比增长34%，总额将达到2,570亿美元。其中，微软计划投入800亿美元，亚马逊承诺1,000亿美元，谷歌投入750亿美元，Meta计划融资350亿美元用于新一轮数据中心扩建，全球AI数据基础设施加速升级。
美国可调度发电资源和电网建设与需求的匹配。对于美国来说，扩大输电容量以支持不断增长的发电和负荷需求至关重要。此前美国能源部的报告预测，到2030年将有104GW电厂退役，同时新增210GW的发电容量，但其中仅22吉瓦为可靠的、可调度的发电资源。这种情况下，美国平均每年停电小时数可能从目前的个位数激增至818小时，特别是在数据中心需求推动下，需额外增加100GW的峰值容量。相较于数据中心建设周期，新增发电设施需更长时间，现有电源结构难以满足需求。除此之外，美国的电网老旧程度影响电力运输能力，电网设备的使用年限75%以上超过了30年，急需更新改造。
美国可调度发电设备及电网设备市场景气度依旧。作为燃气轮机市场的龙头，GE Vernova和西门子能源截至2025年一季度在手订单规模分别达到了763亿美元及520亿欧元，其中两家公司一季度新签订单分别同比增长28%和102%至63亿美元和70亿欧元，GE Vernova今年已签订或已预留装机容量为50GW的燃气轮机合同，预计年底将超过60GW。电网设备板块，日立能源、西门子能源及GEV设备订单强劲，截至2025年3月底，日立能源在手订单同比增长31%至接近410亿美元，西门子能源电网科技板块在手订单同比增长27%至380亿欧元，GE Vernova电气化部门在手订单同比增长41%至约220亿美元，景气度持续。
投资建议：建议关注受益于政策带来的减税降费及产能扩张所需的相应设备投资的企业如【Vistra】、【Constellation】、【Talen Energy】、【GE Vernova】、【Siemens Energy】、【Hyundai Electric】、【LS Electric】、【Schneider Electric】、【Eaton】、【Vertiv】。
风险提示：美国AI产业发展不及预期风险；美国电网建设不及预期风险；美国政策变化风险；地缘政治风险。