花旗：老铺黄金(06181)近期销售仍受金价疲弱影响 现予目标价400港元及“买入”评级

智通财经APP获悉，花旗发布研报指出，老铺黄金(06181)近期销售仍受金价疲弱影响，虽然季节性客流有所改善;该行现予其目标价400港元及“买入”评级。

虽然第四季为旺季，客流因季节性回升，但10月及双十一销售仍受金价下行压力。管理层表示，7月调整定价政策后折扣维持不变，无意频繁调整定价，但若金价进一步下跌，或会评估调整定价政策的可能性。

该行指，老铺黄金的库存主要于上半年建立，成本略高于目前金价;下半年已减少采购以降低库存，下半年成本与第二季相近。第二季毛利率为46%，下半年目标维持40%以上，因金价疲弱下高毛利宝石镶嵌产品销售占比上升。

门店方面，下半年计划新开两间门店，分别位于澳门及南京。国内并无大型扩张计划，重点优化现有门店，2026年已优化9个地点。海外扩张维持正常步伐，主要在中国香港、澳门及其他亚洲市场，2027年预计新开约5间门店。