小摩：上调昆仑能源(00135)目标价至9港元 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，维持昆仑能源(00135)“增持”评级，目标价由7.6港元上调至9港元，升幅约18%。

该行指出，昆仑能源为中国石油(00857)中下游燃气平台，燃气销售占盈利60%至65%，亦营运两个LNG码头，贡献约25%净利润。公司以约8.5倍2027年预测市盈率交易，与城市燃气同业相若。该行认为，此估值忽视LNG码头价值，码头量增长较高(2027至2028年复合年增长率14%)，利润率远较城市燃气稳定。

此外，码头业务亦提供稳定现金流，为昆仑能源历来营运现金流较城市燃气同业更稳健的主要原因。该行亦称，公司最大增长潜力在于股息，预期2026至2028年每股股息复合年增长率9%，而且母公司支持亦为长期优势。