粤芯半导体只是其一 解码科学城集团的产投业务

观点网 “广州第一芯”粤芯半导体上市在即，背后长期陪伴的股东也迎来了收获时刻。

粤芯半导体是一家广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，被称为“广州第一芯”，技术节点覆盖180nm-55nm，产品可广泛应用于消费电子、工业控制、汽车电子和人工智能等领域。

值得关注的是，这家公司却不存在控股股东及实际控制人，股权结构较为分散。目前，粤芯半导体有47家股东，背景覆盖国家级产业基金、地方国资、银行系AIC、券商系资本以及产业资本等类型。

广州本地资金在其中担当着重要角色，科学城（广州）投资集团是粤芯半导体的发起股东之一，累计出资约5亿元，上市前持股约8.82%为第四大股东，若算上其他股东交叉持股（如芯誉众诚，科投持股19.23%），份额或超10%。

产业科技连线了解到，科学城集团是黄埔区属城投类公司，由广州经济技术开发区管理委员会和广东省财政厅分别持股95.48%和4.52%，承担广州开发区、黄埔区基础设施开发与产业投资的主体，总资产超过1880亿元。

长久以来，科学城集团依托“国企+基金+社会资本”联动模式撬动多元社会资本，布局高成长性、高壁垒的国家级硬科技产业，通过直接持股、基金参股等方式，重点投资了多家位于广州开发区的硬科技及战略性新兴产业企业。

近年来，该公司对大湾区新一代信息技术等行业领域的投资力度较大，但主要投资项目多为长期投资且目前仍处于投资前期。

基金参与

对粤芯半导体的投资可以追溯到2017年，彼时其前身粤芯正式成立，由以民营资本为主的誉芯众诚控股80%，广州科学城集团持股20%。

科学城集团相关负责人曾表示，入局粤芯更多是围绕大湾区制造业底座做“从0到1”的强链工程。即使项目处于爬坡期，区属国资也愿意承担早期风险，并不追求快速回本。

据悉，在产业投资方面，科学城集团长期服务广州开发区内战略性新兴产业发展，除成立中国纳米谷、京广协同创新中心、威创创新园、摩登大道、建科广场等一批优质产业载体外，还通过基金投资和股权投资等方式助力区内产业发展，主要投资产业包括新一代信息技术、生物医药、新能源新材料。

科学城基金投资的运营主体主要系子公司广州科学城创业投资管理有限公司（创投公司），分两种投资形式，一是作为基金管理人募集资金设立基金，另一种是作为有限合伙人进行基金投资。

资料显示，2025年，科学城集团为处置风险项目合芯科技，将穗科基金部分无偿划给广州开发区科为投资有限公司（科为公司），部分作价转让给广州科城天原投资有限公司和广州科创开达壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）公司。

资料来源：中诚信评级报告

截至2026年3月末，创投公司作为基金管理人设立的基金共4支，实缴规模9.59亿元；创投公司作为有限合伙人投资的基金主要有14支，科学城集团实缴规模4.05亿元。已投基金周期均较长，截至2026年3月末尚未有基金项目实现完全退出。

投资起伏

科学城集团还通过参股形式投资新兴战略产业领域。

比如，2024年6月，科学城集团旗下广州科集出资6.84亿元，拿下长鑫科技0.437%股权实现可观浮盈，并投资于广州华星半导体、粤芯半导体等拥有高新技术的科技创新类企业。

2026年9月，TCL科技发布公告，以发行股份及支付现金方式，完成收购恒健投资、城发投资、科学城集团合计持有的广州华星半导体45%股权，交易总对价达93.25亿元，该公司成立于2020年12月，是TCL科技旗下重要的半导体显示业务主体。

科学城方面表示，此次交易完成后，科学城集团联合恒健投资、城发投资，由广州华星半导体项目共建股东转为TCL科技直接股东，标志着双方合作迈入资本深度绑定、产业协同升级的全新阶段。

不过，据产业科技连线了解到，近年来科学城集团也存在一些不佳投资标的。比如2025年，科学城集团将出现风险的股权投资项目（如杉杉项目、合芯科技项目）在黄埔区政府的统筹下全部转移至区内资产管理公司科为公司。

截至2025年3月末，其通过子公司广州市科杉投资合伙企业(有限合伙)对杉杉控股投资约27亿元。2025年4月28日，科杉投资及其母公司广州科学城投资的股权及资产已转让至科为公司。因此，科学城集团对杉杉控股的股权投资也一并转移至科为公司。

威创集团则因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，并于2024年7月9日起实施退市风险警示，随后摘牌终止上市。科学城今天对威创集团投资成本为4.82亿元，截至2026年3月末，该投资账面价值为2.28亿元。

正威供应链也是其中之一，科学城集团曾通过股权投资方式控股广东正威科城供应链有限公司，正威供应链已纳入被执行人，截至2026年3月末投资成本为9.8亿元，应收投资收益2.06亿元。

此外，截至2026年3月末，科学城集团对宝能汽车仍有8.31亿元股权投资和6.4亿元应收工程款，股权投资部分二审判决公司胜诉，应收工程款还在二审诉讼阶段。

2023年，科学城集团实现投资收益规模为18.66亿元，较上年度大幅增加108.72%，主要系将持有合芯科技股权转让给穗科战略（广州）股权投资基金合伙企业（有限合伙）形成投资收益规模较大。

2024年，科学城集团的投资收益为28.94亿元，处置长期股权投资产生的投资收益便达到24.81亿元，主要与持有的粤芯半导体股权变动有关。该年度，科学城集团无偿划转粤芯半导体1%股权至知识城集团，因股比下降撤回派出董事丧失对粤芯半导体的重大影响，该公司对其投资由权益法核算的长期股权投资转为以公允价值计量的金融资产，确认投资收益23.99亿元。

近年来，科学城集团投资收益主要来源于应收类款项产生的资金占用费以及对杉杉控股、正威供应链等股权投资收益。

2025年，科学城集团实现投资收益-0.68亿元，主要系联营企业广州湾区半导体产业集团有限公司受风险项目影响计提减值，联营企业广州港科置业有限公司受房地产市场下行影响业务呈现亏损所致。2026上半年，科学城集团录得投资收益1277.29万元，较上年同期有较大程度下滑。

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