【券商聚焦】平安证券：银行股息配置价值持续，非银估值低位凸显

金吾财讯|平安证券发布研报指，央行继续实施适度宽松货币政策，金融监管与金融科技协同推进。央行三季度例会提出，加大逆周期调节，发挥增量与存量政策集成效应，保持流动性充裕，维持综合融资成本低位，引导银行服务实体，用好结构性工具支持扩内需、科创、小微等，稳定汇率预期，并强调货币财政协同。 金融监管方面，金融监管总局印发银行业保险业“九五”普法规划（2026-2030年），设定2030年法治建设目标，要求精准普法并加强反诈宣传。上海金融监管局推动银行业保险业AI应用，推出十六项举措，鼓励AI落地智能信贷、风控、核赔等场景，同时完善AI治理与数据合规，防范大模型幻觉等风险，探索弹性监管框架。 行业数据方面，本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动+0.25%、-1.01%、-0.68%、-0.72%，恒生指数下跌0.97%，恒生科技指数下跌2.13%。银行公开市场操作净投放195亿元人民币，7天SHIBOR降至1.40%；证券周度股基日均成交1.9万亿元人民币，环比下降14.8%；保险十年期国债收益率1.674%，环比下行1.24bps。个股中，沪农商行、红塔证券和中国人保表现最好。 投资建议方面，银行板块受被动指数扩容带来稳定资金流入，低波高红利特征易获险资等中长期资金青睐，预计股息配置价值吸引力持续。非银方面，证券估值处于低位，配置价值凸显，头部券商更受益；保险居民储蓄需求仍旺，预计2026年负债端稳中向好，资产端权益弹性较强，估值低位具备长期配置价值与短期修复潜能。风险包括金融政策监管、宏观经济下行、利率下行及地缘局势恶化等。