【券商聚焦】长江证券维持中创新航买入评级 指动力储能双轮驱动

金吾财讯|长江证券发布研报指，中创新航(03931.HK)2026年上半年实现收入270.84亿元，同比增长64.96%，税后利润15.23亿元，同比增长102.2%，归母净利润9.35亿元，同比增长100.69%。其中2026Q2收入152.80亿元，同比增长60.45%，环比增长29.45%。研报维持“买入”评级。 收入端高速扩张主要源于动力电池与储能系统两大板块出货量同步放量。动力电池业务实现收入165.06亿元，同比增长54.8%；储能系统产品及其他业务实现收入105.79亿元，同比增长83.8%，增速显著高于动力电池，收入占比进一步提升。境外收入达11.85亿元，同比大幅增长262.9%，海外市场渗透提速。 盈利端方面，收入规模扩张与成本管控优化共同推动毛利同比增长57.2%至45.27亿元；毛利率为16.7%，同比小幅回落，期间费用率随收入规模扩大而摊薄，经营利润同比大幅扩张，带动销售净利率同比提升至5.6%。 动力电池领域，公司以“顶流超充”“顶流高能”等技术品牌为核心，独家配套小鹏、小米、华为鸿蒙智行等高端车型；5C超充电芯与360Wh/kg圆柱电芯有望实现量产。储能系统领域，公司加速向能源解决方案提供商转型，推出大容量电芯及AIDC专用6C系统，并在零碳园区、虚拟电厂等场景实现项目落地；海外户用储能与工商业储能产品已进入欧美主流客户白名单。业务覆盖欧洲、日本、美国等高价值市场，商用重卡换电、船舶电动化、低空eVTOL等新兴场景实现批量交付。 展望未来，公司新产能有望陆续投放，前期积压订单释放推动出货高增，配套高端车型有望陆续定点交付，改善出货结构并提振盈利水平。风险方面，研报提示新能源车、储能终端需求不及预期以及产业链竞争加剧。