【券商聚焦】财通证券维持名创优品增持评级 指全球化与潮玩驱动增长

金吾财讯|财通证券发布研报指，名创优品（09896.HK）发布2026年中期业绩，报告未给出目标价，维持“增持”评级。2026H1实现收入114.99亿元人民币，同比增长22.4%；经营利润16.40亿元，同比增长6.1%；期内利润9.57亿元，同比增长5.6%；经调整净利润10.79亿元，同比下降15.7%。单Q2实现收入58.11亿元，同比增长约17.0%；期内亏损2.92亿元；经调整净利润5.29亿元，同比下降23.7%。 分品牌及区域看，H1名创优品品牌中国内地、海外市场收入分别为64.54亿元、40.59亿元，同比分别增长26.2%、14.9%；TOP TOY收入9.85亿元，同比增长32.7%。研报认为，全球化与潮玩业务共同驱动收入保持较快增长。门店网络方面，截至6月底，名创优品全球门店达8309家，其中中国内地4665家、海外3644家；TOP TOY门店达365家，其中中国内地317家。公司持续推进MINISO LAND、MINISO SPACE等超级门店，并加快海外直营及合伙人网络布局。H1毛利率44.3%，同比持平，规模扩张下盈利能力总体稳定。 投资建议方面，财通证券表示公司IP运营、超级门店与全球化扩张持续推进，TOP TOY保持高增长。预计公司2026-2028年实现归母净利润25.16亿元、30.62亿元、35.10亿元，对应PE分别为7.79倍、6.40倍、5.58倍。风险提示包括全球宏观经济波动、汇率波动、开店不及预期、IP产品表现不及预期。