【券商聚焦】长江证券维持零跑汽车买入评级 指A05有望打造爆款

金吾财讯|长江证券发布研报指，零跑汽车(09863.HK)旗下A05于2026年8月11日正式上市，定价6.39-9.09万元。该车型下探小型纯电代步市场，在定价、续航、智能化方面较竞品具备较大优势。A05搭载39.8度电池（CLTC续航405km）和53度电池（CLTC续航510km），高配版配备高通骁龙8650芯片及8295P座舱芯片，具备高速和城市领航辅助功能，并搭载千问大模型。研报认为A05有望再度打造爆款级别车型，进一步提高公司全年100万销量目标及利润目标的确定性。 产品与渠道方面，公司目前覆盖5-30万价格带不同细分市场，已实现T03、C10和B10出海，2026年A系列和D系列发布将进一步拓宽产品矩阵。渠道端，国内坚持“1+N”渠道发展模式，截至2026Q1末共有993家销售门店，覆盖297个城市。海外方面，2026Q1出口4.1万辆，其中在欧盟12个国家纯电车型销量约1.7万辆，位居中国纯电品牌首位。截至2026年7月末，公司在欧洲、中东、非洲、南美和亚太等约40个国际市场建立了约2000家销售网点。同时，公司与Stellantis合作推进西班牙CKD项目（计划2026年10月投产B10）及印尼KD生产（7月正式启动）。智驾方面，已于2026Q2推出覆盖全国的城市领航辅助功能，预计2026年底前完成智驾基座模型并落地基于AI大模型的辅助驾驶方案研发。 研报预计公司2026-2028年归母净利润分别为43.5、85.7、112.7亿元，对应PE分别为11.5X、5.8X、4.4X，维持“买入”评级。 风险提示：全球经济复苏弱于预期；行业竞争加剧削弱企业盈利。