【特约大V】财智坊：美股罕有发出“V型反弹”讯号 预示升浪未完？

金吾财讯 | 近日华尔街股市经历短暂回调后，于上月底迅速呈现“V型反弹”，并再创历史新高。这轮强劲升势，主要受惠于企业业绩理想、AI基建投资热潮持续，以及地缘政治阴霾有所纾缓，带动投资者风险胃纳回升。

值得留意的是，近期美股的走势形态相当罕见。自1980年至今近半个世纪，若标普500指数在1个月内（或21个交易日内）创新低，其后于4个交易日内大幅反弹并升至1个月高位，同时指数亦升抵历史高位或接近历史高位水平（距离历史高位少于5%），类似情况只曾出现11次，当中包括上周三（7月29日）的讯号。为避免重复计算，若讯号连续两日或以上出现，则只作一次处理；下文简称为“V型反弹”讯号。由此可见，近日市况所呈现的反弹模式并不常见（图1）。

图1

那么，从历史角度看，标指出现类似“V型反弹”，并同时创出或逼近历史高位，对后市有何启示？

统计过去10次“V型反弹”讯号后，标普500指数在其后不同时段的表现，结果显示该讯号对后市具明显正面启示。无论是其后5个、10个、20个以至200个交易日，指数的平均回报及回报中位数均录得正数。

图2：

短期而言，首1个月内升幅介乎约3.0%至4.3%；时间拉长后，回报进一步扩大，至约一年后（200个交易日）更达双位数升幅。至于上升比率方面，讯号出现后首5个及10个交易日均达100%，即过往10次全数录得上升；其后虽略有回落，但仍维持于约九成的高水平，反映讯号出现后，标指在未来约一年延续升势的机率相当高（图2）。

换言之，标指出现“V型反弹”讯号，某程度上可视为新一轮升势的启动信号。当然，上述统计仅属回溯测试（backtest）结果，未来走势能否延续历史惯性，仍有待时间验证。不过，近期企业业绩表现异常强劲，无疑为美股后市进一步向上提供了较坚实的基本面支持。

【团队简介】财智坊
从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；
擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。