闯关港交所 生物技术公司麦科奥特：争取28年前体现产品的商业价值

观点网 香港报道 生物技术公司陕西麦科奥特医药科技股份在港招股，集团首席财务官邹然形容，公司是纯粹的创新药企。虽然目前规模较小，但对生物科技公司而言，最关键的是临床数据。

麦科奥特医药于6月15日起至周四(18日)招股，全球发售5805.44万股H股，其中香港发售占10%，其余为国际发售，每股发售价介乎18.2港元至21港元，一手200股，入场费4242.36港元。股份预计6月24日上市，联席保荐人为建银国际及招商证券国际。

假设发售价每股19.6港元，公司估计集资净额10.67亿港元。所得款项净额约39.1%用于核心产品的持续进行及计划的临床试验以及计划的商业推出；约36.3%用于关键产品的持续进行及计划的临床试验以及商业推出；约14.6%用于其他候选产品及技术平台的研发；及约10%用作营运资金及一般公司用途。

公司是次招股引入基石投资者包括云顶新耀、陕西省国资委旗下启源香港及顺鸣资本三家公司，合共认购约4.49亿港元。

麦科奥特是一家尚未产生收入、以18A章上市的生物技术公司，成立于2007年，总部位于西安，专注于治疗代谢性疾病及心脑血管疾病的双/多特异性肽类药物。公司已自主开发出由一款核心产品及六款关键/临床阶段候选产品组成的产品管线，其中多款在中美两地同步推进临床。

核心新药MT1013目前进入III期临床，可同时靶向CaSR及OGP受体，治疗针对慢性肾病继发性甲状旁腺功能亢进症（CKD-SHPT），并计划扩展至包括CKD-MBD伴骨质疏松、未接受透析的CKD-SHPT在内的额外适应症。

公司预计，MT1013针对CKD-SHPT将在2028年初实现商业化。内地通过CSO合作推广，国际市场则以授权合作模式拓展。

此外，公司另有六项药物在研发，包括主攻体重管理市场的减肥药XTL6001，预计本季度可完成一期临床试验。

董事会主席、行政总裁兼执行董事王冰指，目前公布的核心产品均处于蓝海市场，在全球范围内尚无竞争对手，主要针对肾病相关的代谢异常综合治疗暂前未有手段的领域，因此公司产品竞争力与整体竞争实力都非常强劲，正推动现有产品走向全球，并已与美国及欧洲的公司探讨全球开发适应症的合作。

首席财务官邹然补充，公司将随临床数据进展，同步推动海外商业开发及授权许可，于2028年前验证和体现产品的商业价值。

麦科奥特临床项目总监宋兰兰强调，目前MT1013已获临床医生高度期待，公司对未来市场信心充足。

邹然形容，公司是纯粹的创新药企。虽然目前规模较小，但对生物科技公司而言，最关键的是临床数据。目前公司多个产品已拥有二期临床数据，未来商业化布局将分为两大模块，分别是自主的生产与销售，及业务拓展模。

他又指，公司业务模式非常简单清晰，即专注于创新药的研发，且现有产品均为百分之百自主原研。随着上市彼资金充裕，内部将引入授权许可引进模式，将自身的临床能力与后期开发能力相结合，形成“原研加授权许可引进”的商业模式。

去年公司研发开支由2024年的1.07亿元增加21.6%至2025年的1.3亿元，乃主要由于实验及测试开支增加，及有关核心产品MT1013及一款关键产品MT200605的研发活动的研发人员员工成本及福利开支增加。

于2024年及2025年分别取得亏损净额约1.57亿元及1.85亿元，主要因公司对研发活动的持续投资，将于上市后重新分类至权益的赎回负债利息开支增加，以及部分被其他收益及亏损净额的增加所抵销。另外，公司预期于2026年取得亏损净额增加，主要由于持续投资研发以推进候选药物开发;及股份支付开支增加。

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