助贷新规下的信也科技：国内收缩、海外突进，2025年四季度业绩双降

出品 | 子弹财经

作者 | 李薇

编辑 | 蛋总

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

截至2026年4月初，国内多家头部助贷平台陆续发布了2025年财报。

信也科技作为美股上市金融科技公司，也交出了2025年成绩单：全年实现净收入135.69亿元，同比增长3.85%；净利润25.45亿元，同比增长6.57%，展现出业绩双升态势。

目前，我国三家头部的助贷机构均是美股上市公司，包括奇富科技、信也科技和乐信。其中，信也科技在2025年的营收与净利润均排在第二，保持稳定的竞争优势。

然而，受到2025年10月起执行的“助贷”新规影响，信也科技在四季度的营收与净利润分别同比下滑了12.53%、38.91%。

面对国内市场的收缩态势，信也科技将海外作为增长重心，2025年其国际业务的未偿贷款余额同比增长了52.9%。

2026年3月，对于助贷行业而言极不寻常。监管部门首先对分期乐、宜享花、信用飞等五家助贷机构约谈。仅时隔两日，监管再次发布新规，要求向金融消费者展示“综合融资成本明示表”。

信也科技从P2P龙头转型为助贷平台，在迎来18周年的关键时刻，将如何应对国内市场收缩的挑战？国际业务还需几年才能追赶上国内规模，又在海外遭遇哪些合规挑战？

1、18年聚焦普惠金融，四季度业绩“走弱”

信也科技的前身是上海拍拍贷金融信息服务有限公司，被称作我国“P2P鼻祖”，成立于2007年，总部位于上海。2017年11月，拍拍贷在纽交所上市，此后在2019年11月更名为信也科技。

成立18年以来，信也科技深耕于普惠金融赛道，构建了信贷科技、国际化业务以及科技生态孵化三大板块，旗下拥有“拍拍贷”、“koo钱包”和“平安好贷”三款产品。

对比我国三家头部助贷平台，截至2025年末，奇富科技、信也科技和乐信的营收分别为192.05亿元、135.69亿元和131.5亿元；净利润分别为59.76亿元、25.45亿元和16.77亿元。可见，信也科技排在第二名，业绩双增态势引发关注。

拆解财务指标发现，信也科技2025年盈利增长的原因在于贷款促成服务费、净利息收入和其他收入的增长。尤其是净利息收入增幅较大，从2024年的8.54亿元增至2025年的13.36亿元。

值得注意的是，2025年第四季度，信也科技的营业收入达到30.24亿元，同比下滑12.53%；净利润为4.16亿元，同比下滑38.91%。

单季度业绩双降的助贷公司并非仅有信也科技，奇富科技与乐信的营收同比增速分别下滑8.68%、16.8%，这两家的净利润同比增速也分别下滑46.89%、41%。

信也科技的营收项目包括五个，2025年第四季度，三个营收项目均同比下滑。

其中，贷款促成服务费达到8.49亿元，同比下滑了36.88%，源于中国市场交易量和平均交易服务费率均有所降低，但国际市场的交易量有所增长；

后续服务费为3.93亿元，同比下滑了14.57%，源于递延交易费用的持续影响；

担保收入为9.48亿元，同比下滑了21.39%，主要由于中国市场承担风险贷款数量的减少，并且递延保障收入的持续影响所致。

其余的两个营收项目，净利息收入与其他收入分别同比增长了116.51%、58.77%，但难以弥补前三项收入的亏损规模。

必须指出的是，“助贷”新规在2025年10月1日起正式实施，明确将最高贷款利率从36%压降至24%，政策的出台标志着我国助贷行业格局的重塑。

受到市场利率下行、助贷白名单管理与风险指标上行等因素影响，2025年四季度，信也科技的促成交易总额达到428亿元，同比下降了24.8%。2025年末，在贷余额为709亿元，同比下滑了0.8%。

资产质量方面，截至2025年末，信也科技90天以上贷款逾期率（中国内地市场）为2.85%，相较2024年末的2.13%呈现出小幅上升。

信也科技在财报中指出，由于近期监管政策变化带来的短期不确定性，公司预计2026年全年营收约为115亿元至129亿元之间，同比下降约5%至15%。

2、国内收缩，国际业务猛增却占比偏低

伴随着监管对于压降贷款利率的持续加码，助贷机构将主战场转向了国际市场，寻求突围之道。财报显示，国际业务已成为信也科技的增长亮点。

2025年第四季度，其国际市场的交易额达到41亿元，同比增长41.4%。反观国内市场的交易额，却同比下降了28.3%，与国际业务形成鲜明的反差。

数据表明，信也科技凭借着“出海”战略，2025年在海外市场展现出爆发式增长态势。

财报披露，2025年第四季度，信也科技的国际业务收入约为9.51亿元，较2024年同比增长了28.6%。国际业务收入在该季度总收入的比重达到31.4%，创下历史新高。

2025年末，国际业务的未偿贷款余额达到26亿元，同比增长了52.9%。

事实上，信也科技在国际市场的布局较早。「子弹财经」曾在《资本风云｜信也科技净利微增背后：海外业务亮眼，国内市场承压》一文中，对于其海外金融牌照、出海国家和营收占比目标进行剖析。

财报显示，截至2025年底，信也科技在印尼和菲律宾两大核心海外市场，已实现全年盈利。2025年10月，通过收购借贷平台Fundo而进入澳大利亚这样的发达国家。

收购Fundo的核心原因，是其拥有ACL许可证（澳大利亚信贷许可证），同时该平台的数字化水平在当地相对较高。

信也科技此前在投资者电话会上指出，发达市场提供了非常有价值的大型个人贷款市场，澳大利亚的无担保个人贷款市场约为330亿澳元，规模可观。信也科技作为进军澳大利亚的首批中国玩家之一，具备一定的先发优势。

不容忽视的是，信也科技的国际业务高增幅背后，盈利占比是否真正能支撑其转型重塑？

数据显示，信也科技的国际市场总交易额占比与未偿还贷款余额占比，分别为6.99%、3.67%。尽管规模增长较快，但相较于国内市场的发展体量，占比依旧较小。

更为重要的是，发展国际市场还面临合规风险和持续变化的海外国家监管要求。

举例来看，信也科技重点拓展的东南亚市场，各国的监管各有侧重。菲律宾的监管部门更看重消费贷利率红线的设定，而印尼国家则是对于数据本地化、合规操作提出了严格要求。

在此背景下，信也科技的国际业务也要不断调整风控模型策略，才能满足海外国家本土化的科技输出需求。

股东回报方面,信也科技在2025年的股份回购总额约为1.07亿美元，尤其是第四季度回购4070万美元创下纪录，全年股息提高10.5%，年度分红约7450万美元。2025年12月，董事长顾少峰携高管团队买入约190万美元股票。

截至4月10日收盘，信也科技的股价为4.97美元/股，相较2025年股价高点11.08美元/股，股价下跌幅度高达55.14%。

有关国际业务规模何时能与国内市场抗衡，如何满足本土化监管要求，今后对于股东分红和股价回升有何规划，「子弹财经」试图与信也科技进一步沟通，但截至发稿未获得回复。

3、“狼性”地推存隐忧，销售费用超过22亿

当下，面对着国内信用优质的客群开发趋于饱和，信也科技将拓客方向进一步下沉，由此带来了获客成本抬升和高风险客群增多的潜在隐患。

助贷业务的本质，在于自身不直接放贷，凭借自身获取的消费者、小微企业融资需求信息，将其推荐给银行、消费金融公司等持牌机构。通过匹配借贷双方的风险偏好和贷款利率预期，从中赚取服务费。

鉴于此，获客能力是助贷机构持续稳健发展的关键。然而，2025年助贷机构处于竞争加剧、信贷需求减弱的外部环境下，因此更迫切地需要拓展获客渠道。

「子弹财经」从Boss直聘观察到，截至4月10日，信也科技的招聘职位多达2579个，并且以销售岗位居多。从销售岗位的工作地点来看，包括丽水、萍乡和临汾等下沉地域，而非北京、上海等一线城市。

对于销售人员的岗位职责，信也科技将“通过地推、陌拜方式工作”作为首项要求，同时部分地区强调“寻找芝麻分大于640的客户”。

（图 / 信也科技的销售岗位招聘地域和岗位职责（来源：BOSS直聘））

偏重于销售团队的商业模式，决定了信也科技的销售成本在其成本结构中占据着较大比重。

2023年至2025年，信也科技的销售及营销费用分别为18.87亿元、20.14亿元和22.01亿元。

而过去三年内，研发费用分别为5.11亿元、4.97亿元和5.37亿元。2025年末，其研发费用率仅为3.96%，而销售费用率则是16.22%，并且销售费用已达到研发费用的4倍。定位于科技赋能的信也科技，研发费用却相对偏低。

信也科技的营销推广较为激进，推崇“狼性”文化。财报也验证了其扩张速度之快，截至2025年底，信也科技累计注册用户约为1.87亿，同比增长8.6%。

在此模式下，信也科技的放贷规模和逾期客户数同步攀升，引发了多起司法诉讼。

天眼查显示，2026年初以来，信也科技的开庭公告已超过60个，最新的开庭排期已延至6月10日。从案件类型来看，主要涉及借款合同纠纷、侵权责任纠纷、个人信息保护纠纷等，反映出借款人对其逾期违约金、催收方式的不满。

（图 / 近期法律诉讼纠纷相关开庭公告（来源：天眼查））

值得注意的是，工信部在2025年11月通报了39款APP及SDK违规收集使用个人信息，其中涉及信也科技旗下拍拍贷。

信息显示，拍拍贷的违规事项为“隐私政策默认同意”，可见其在客户隐私保护方面仍有待改进。

（图 / 工信部通报的拍拍贷违规问题（来源：中国工信新闻网））

更为关键的是，2026年3月中旬，金融监管总局、中国人民银行联合发布了《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，要求在8月1日之前，必须向消费者展示“综合融资成本明示表”，严格执行贷款利率上限不得超过24%的监管规定。

政策出台后，助贷机构普遍担忧，今后持牌金融机构或逐步弱化合作意愿。

在国内盈利空间收缩、监管趋严的环境下，信也科技将如何突围？国际业务的规模体量，尚需要几年才能追赶上国内市场？作为我国头部助贷平台，出海战略能否真正展现其科技赋能价值？「子弹财经」将持续关注。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。