年报观察 | 浅尝“甜头” 东阳光加码转向AI高科技

观点网 4月9日，拟向AI高科技企业转型的东阳光，披露了收购秦淮数据后的首份年度报告。

数据显示，2025年，东阳光共实现营业收入149.35亿元，同比上涨22.42%；实现归属于母公司所有者的净利润2.75亿元，同比下降26.54%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润7.10亿元，同比上涨116.86%；经营活动产生的现金流量净额13.09亿元，同比上涨130.42%。

报告期内，该公司通过收购秦淮数据股权，拟与秦淮数据深度共建 “绿电供给—硬件技术—算力支撑—人工智能—全链运营” 一体化数字基础设施生态，加速向技术驱动型AI高科技企业转型。

压舱石

具体来看，东阳光的主营业务包括电子元器件、化工新材料、高端铝箔、液冷科技、具身智能、能源材料六大板块。

从财报中不难发现，电子新材料依旧是东阳光的压舱石业务。

报告期内，东阳光共实现营业收入149.35亿元，同比上涨22.42%，其中主营业务收入143.33亿元。

细分板块来看，高端铝箔行业对主营业务收入的贡献率41.31%，化工新材料行业对主营收入贡献率28.33%，电子元器件行业对主营收入贡献率为24.86%，以及能源材料行业对主营业务收入贡献率4.40%。

得益于化工新材料中益冷剂产品量价齐升、高端铝箔与电子元器件销量稳步增加，以及新并表的子公司江西蓝恒达业务顺利整合，东阳光营收规模较上年实现增长。

然而，营收增长的另一面，利润却显示倒退。

数据显示，2025年该公司归属于上市公司股东的净利润为2.75亿元，同比下降26.54%。

于报告中，东阳光指出，利润下滑一方面因上游原材料价格波动、能源及人工成本刚性上涨，叠加行业竞争加剧，导致产品毛利率有所收窄。

另一方面，公司持续加大在液冷、算力、新能源材料等高成长赛道的研发与市场投入，相关费用支出增加，同时资产规模扩张带来折旧与财务费用上升，导致全年利润收缩。报告期内，东阳光销售费用同比增长58.09%。

产业科技连线注意到，2025年第四季度，东阳光确认股权激励费用减少利润1.58亿元，持有东阳光药及立敦股票因其公允价值变动减少利润5.9亿元。

若剔除以上因素影响后，该公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润为9.55亿元元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为8.68亿元。

也就是说，其所在的电子新材料板块仍旧有造血能力与空间。

报告提到，国内电子信息制造业向好发展，带动消费电子行业结构性改善，叠加AI算力建设与新型储能扩张的双重驱动，电子元器件行业需求持续回暖。

于此同时，东阳光也在加大主营业务的扩容。电子元器件板块业务中，该公司在乌兰察布加快推进年产2000万平方米积层化成箔项目建设，并且依托化成箔生产建设计划，乌兰察布四子王旗配予该公司200MW的上网性竞配指标，用于建设新能源绿电。

另一板块中，据氟务在线数据显示，第三代制冷剂主流产品R32价格持续上涨，从2025年初的4.3万元/吨上涨至当前超6万元/吨，行业盈利空间持续打开。

作为华南地区唯一拥有完整氟氯化工产业链的生产企业，东阳光通过直接申领及市场化收购同行配额等方式，于报告期内合计拥有制冷剂配额约6万吨，配额规模居国内第一梯队。

新领域

根基业务稳步发展，东阳光布局的新业务也稍见起色。

2025年，东阳光宣布拟以280亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务，创下彼时中国数据中心行业规模最大的并购交易记录。

从报告中得以发现，收购秦淮数据带来的连环效益也已经有所显现。

报告披露，2025年11月，东阳光联合秦淮数据、台达等企业发布基于固态变压器（SST）的智能直流供电系统方案，该公司积层箔电容器作为该方案重要支撑部件，已获得服务器电源企业认可并实现供货。

基于对数据中心行业未来发展前景的战略研判与价值认同，东阳光表示2026年将加速推动秦淮数据100%控股权收购完成，以拓展业务边界、培育新增长曲线。

从其战略层面，东阳光表示把握人工智能产业爆发式增长机遇，快速切入高景气度数据中心核心赛道。

其中，依托秦淮数据在数据中心领域的产业优势，公司得以迅速补齐算力运营环节短板，加速完善AI全产业链上下游布局，实现“元器件-液冷-算力”的全链条协同。

同时，依托乌兰察布、韶关等国家算力枢纽节点，规划构建绿色智算集群，打造低能耗、低成本的绿色算力底座，既深度契合国家“双碳”战略与“东数西算”工程要求，又为业务可持续发展奠定成本优势。

随着AI、云计算、大数据以及区块链等技术的快速发展，数据中心的算力需求持续旺盛，服务器芯片功率大幅增加，高热密度散热的需求同样为东阳光的液冷业务带来新的增长空间。

增长极的版图上，东阳光也在将触角伸向具身智能板块。

据悉，报告期内，东阳光在武汉市政府支持下牵头设立光谷东智，正式布局智能机器人新赛道，开发具备环境感知、自主决策和灵巧操作能力的智能机器人系统，产品矩阵涵盖工业机器人、服务机器人及定制化解决方案，并建设智能化生产基地。

报告披露，目前该公司已构建包含全尺寸人形、小尺寸人形、轮臂式人形、智能仿生、物流、机器狗、 商用清洁机器人在内的全产品矩阵，场景定义覆盖康养医疗、政务服务、商业服务、消费零售、工业制造、教育文旅及特种应用。

截至目前，东阳光光谷东智湖北一期工厂已建成投产，具备年产300台机器人，系湖北省首座具备规模量产能力的机器人制造基地，二期工厂也正在筹备当中。

不过值得注意的是，当前公司在建项目不仅仍需持续投入，且回报周期较长，资金压力不容忽视。

截至报告期末，东阳光货币资金为52.18亿元，而短期借款高达83.82亿元，一年内到期的非流动负债23.38 亿元。

基于此，东阳光于报告表示，公司2025年度拟不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本，留存的未分配利润将用于满足各项业务经营发展及流动资金需求。

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。