行业探讨｜智能眼镜产业链及15家龙头股票池

重点赛道的产业链梳理文章，已经有段时间没聊，倒不是不肯聊，而是有很多新兴概念都一直处于情绪高点，聊起来怕给球友们带来误导。

近期有个赛道热度下降，但同时产业链进度却不错，就是智能眼镜。趁着“无人问津”时，今晚就给大家梳理下智能眼镜的产业链情况。

智能眼镜本身不难理解，本质是消费电子，因此基本上能和智能手机做个类比，零部件、品牌厂商和渠道服务都是互通有无，只有些细微差别。

上游（零部件）：智能手机里该有的，智能眼镜里都不缺席，主要区别是多了个光波导，顾名思义，就是引导着光线乖乖地来到眼前，能够看得更清楚。

中游（品牌商）：有做手机延伸到做眼镜的厂商，也有只做眼镜的品牌厂商，同时在软件方面会更注定语音和手势交互，智能眼镜并没有手机那么大的触摸屏。

下游（渠道服务）：线上线下都能买到，而智能眼镜多了个眼镜店的渠道，毕竟有近视/远视/老花眼等疾病，就要涉及到验光和矫正等专业服务。

接下来，就沿着产业链三大环节进行梳理。

一、上游零部件

1）光学：在智能眼镜里铺设“道路”，让光能够按照路线传到消费者眼前，利用镜面发射原理的叫Birdbath，把光约束在特定路径里的叫光波导。

Birdbath：水晶光电、欧菲光。

光波导：比依股份、中光学、星星科技、腾景科技、蓝特光学。

2）芯片：眼镜的“大脑”，SoC芯片相当于总指挥、ISP芯片是著名的修图大师、存储芯片则是资料仓库。

SoC：润欣科技、中科蓝讯、亿通科技、恒玄科技、瑞芯微、全志科技。

ISP：星宸科技、安凯微、恒玄科技、晶晨股份、诚迈科技、富瀚微。

存储：兆易创新、东芯股份、北京君正、佰维存储、普冉股份。

3）屏幕：智能眼镜的屏幕比较小，一般是贴在眼镜上用，LCoS有点像投影仪，Micro OLED和Micro LED都是自发光，两者区别在于分辨率、成本和寿命等等。

LCoS：韦尔股份、歌尔股份、欧菲光。

Micro OLED：京东方A、清越科技、视涯科技。

Micro LED：华灿光电、奥拓电子、瑞丰光电、京东方A。

4）主板：有点像眼镜里的“神经中枢”，连接着各个板块功能。

龙头企业：鹏鼎控股、东山精密、兆易创新、佰维存储、南芯科技。

5）其他：眼镜框架里还有些零散的零部件，都比较好理解，就统统放到一起。

摄像头：韦尔股份、舜宇光学科技。

音频：佳禾智能、瑞声科技。

电池：德赛电池、欣旺达、豪鹏科技。

结构件（转轴和镜架等）：长盈精密、杰美特。

在零部件里最值得重视的，是有增量市场或者在智能手机里没有的环节，因此光学器件和核心芯片是重中之重，需要多花点心思。

二、中游厂商及代工

1）品牌：就像手机里有苹果、华为、小米等，智能眼镜同样有头部品牌，这些厂商能决定自己的眼镜长啥样、有哪些功能等。

龙头企业：苹果、Meta、华为、小米、百度、Rokid、雷鸟创新、星纪魅族。

2）代工：就像手机品牌都有代工厂一样，智能眼镜同样有代工厂，就是按照图纸把零部件组装成眼镜。

龙头企业：歌尔股份、立讯精密、领益智造、亿道信息、佳禾智能、联合光电、天键股份。

3）应用：类似于手机里都有APP软件，也有一批企业是专门开发智能眼镜的应用，但需要适配眼镜的语音和手势交互功能。

龙头企业：昆仑万维、中文在线、佳创视讯、丝路视觉、智度股份。

品牌厂商里比较值得重视的是苹果和小米等传统手机厂商，原因是会有品牌效应，同时代工产业链较为清晰，如果能获得大批量订单就有业绩弹性。

三、下游渠道及服务

1）渠道：和智能手机一样，智能眼镜在线上和线下都能买得到，但有些消费者有视觉要求或者美观需求，就要到现场去试戴，尤其要体验下戴着晕不晕。

龙头企业：博士眼镜、明月镜片。

2）检测：有点偏向于售后服务，就像手机在出厂前都要测试下信号，智能眼镜也要定期做“体检”，测下光学显示是否清晰等。

龙头企业：博众精工、荣旗科技、易天股份、博杰股份。

相比于智能手机，智能眼镜最大不同就是要考虑到视觉功能，很多有眼睛疾病的消费者是需要有专业服务的，因此线下眼镜店这种渠道就很特别。

到这里，产业链就介绍得差不多。

有读者会疑问，这里指的智能眼镜，到底是视频眼镜、AI眼镜还是VR/AR眼镜？本质上眼镜都是两个发展方向，外观越来越轻薄、功能越来越智能，因此产业链都能相通和共用，这里就不做进一步细分。

老规矩，好事做到底，把完整产业链浓缩到了一张表格，以便参考。

粗略数了下，大概是60-70家上市公司，这些企业如果都要去跟踪，时间和精力大概率是不够，那就有必要再进行一轮筛选，缩小下范围。

核心考虑因素是两个方面：一是借鉴着智能手机产业链的发展，能够绑定头部厂商的零部件企业，订单更有确定性；二是智能眼镜里能够提供增量的环节，往往有更大的潜力空间。

沿着这两个思路，选出值得跟踪的企业：

1）光学：Birdbath是主流技术，而光波导靠着轻薄高亮度和一体化设计有望成为未来趋势。两家龙头：水晶光电、比依股份。

2）芯片：SoC芯片是智能眼镜的核心，能够提供强大计算能力以支持多模态交互。三家龙头：润欣科技、恒玄科技、瑞芯微。

3）屏幕：LCoS已经能实现规模化量产，Micro LED是理想方案，但还没有解决制作成本问题。三家龙头：韦尔股份、京东方A、华灿光电。

4）其他：智能眼镜其他零部件没有特别增量，相对于光学、芯片和屏幕，略显逊色，这里就不做筛选了。

5）品牌及代工：品牌厂商里上市公司主要就是小米，而代工企业的年产能规划庞大，值得重视。五家龙头：小米、歌尔股份、立讯精密、亿道信息、天键股份。

6）渠道：相比于其他消费电子，智能眼镜最大特征就是眼镜属性，视觉零售渠道很关键。两家龙头：博士眼镜、明月镜片。

这样一套流程下来，就剩下15家上市公司，再尽量找到基本盘稳固且持续盈利，能够把智能眼镜作为第二增长曲线的优质企业。

最终，智能眼镜产业链就剩下15家值得深入跟踪（10家第一梯队+5家第二梯队）的龙头企业，依然以表格的形式分享给球友们。

当然，每次写到产业链文章，都会有读者询问相关ETF，由于智能眼镜过于细分，倒是没找到完全匹配的ETF或基金（其实就算有，估计波动也会比较大）。

既然是属于消费电子领域，那直接关注消费电子ETF（159732）也就足够，观察了几家规模较大的ETF重仓股，和上述15家企业表格里的重合度很高。如果智能眼镜真的有行情，相信也能算作是一种“锦上添花”吧。

好了，差不多就是这些内容。

智能眼镜作为消费电子领域的新品类，在连续几年陆续推出新品后，最终受益于AI大模型与增强现实技术的深度融合，近期市场销售不断升温。甚至有某电商平台数码业务部负责人表示，近期智能眼镜成交量同比增长超过了8倍。

放眼全年维度，据《央视财经》等媒体报道，2025年全球智能眼镜出货量预计达1280万台，同比增长26%；中国市场规模增长尤为迅猛，预计出货量275万台，同比增长107%，跃居全球第一。

虽然还有些功能及成本问题需要解决，但相信随着越来越多的主流品牌厂商发布新品，智能眼镜这个新兴领域的进展会持续加速，值得给予更多跟踪和关注。

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特别申明：本文内容仅供读者参考，不作为任何投资建议；股市有风险，投资需谨慎。