市场震荡下助推债市行情，博时债券指数家族去年盈利45亿元！10只产品或成配置利器

季初，资金面转松叠加美国对华加征关税的突发消息，债市情绪被拉升。

3月31日至4月3日，长端利率债率先启动，10年期国债活跃券收益率单周下行10bp至1.72%，30年期国债活跃券收益率更是下探至1.92%。短端品种同步走强，1年期国债收益率下行5bp至1.48%，同业存单收益率全线下调9-10bp，信用债中二永债表现尤为突出，1年期AAA-二级资本债收益率回落至2.0%以内。

此次债市行情的逆转，背后是“宽货币”预期与外部冲击的双重驱动。民生证券表示，若美方关税政策足额实施，我国全年出口或受影响。在此背景下，货币政策宽松的必要性进一步强化，4月降准预期升温，部分机构认为二季度或迎来利率下行窗口期。

从风险角度看，华西证券认为，当前债市调整压力有限，超长期国债发行计划与货币政策协同预期增强，叠加机构踏空情绪助推，债市短期回调或成为布局良机。

博时债券指数家族：多元布局与收益优势兼具

在当前市场波动有所加剧，叠加低利率大环境，投资者参与债市波段轮动的积极性增强。债券指数基金是以特定的债券指数作为投资对象，旨在追踪标的指数的表现。此类产品持仓透明度较高，投资者可以清楚了解基金的持仓情况，其次被动债基费率较低，有助于投资者节省交易成本。基于此，投资者能够根据自身对特定债券品类的偏好，选择对应跟踪该品类指数的债券指数基金，构建自己的资产配置组合。

作为业内较早布局指数化投资的固收大厂，博时指慧家债券指数产品线已形成全期限、多品类的立体化矩阵，覆盖3只短久期利率债、2只中久期利率债、2只长久期利率债国债、1只超长久期利率债、1只转债及1只信用债。

截至4月9日，博时债券ETF及指数基金管理规模超994亿元，位居行业前列。根据基金2024年年报，除今年1月成立的信用债ETF博时（159396）外，博时债券指数家族其余9只产品去年盈利合计超45亿元。

（数据来源：基金2024年年报。）

1.短久期利率债方面，博时国开ETF（159650）紧密跟踪中债0-3年国开行债券指数，以T+0交易、场内质押回购和跨市场互联互通等优势成为流动性管理工具标杆。成立以来年化回报2.69%，比较基准年化回报率2.79%。

近十年标的中债-0-3年国开行债券财富(总值)指数累计收益超38%，跑赢中债-综合全价(总值)指数12.84%的累计收益，凸显短久期策略波动性较低的特点。

2.中久期利率债方面，博时 3-5年国开行指数基金（A类007485）近一年收益6.46%，业绩比较基准收益率5.45%，成立以来总回报24.36%，业绩比较基准总回报23.97%，同类排名靠前。

标的指数集合国开债信用评级较高，交易便捷成本较低，风险收益比较合理，跟踪指数运作透明，趋势配置波段工具，市场空间大，利率策略优势票息，中短久期弹性灵活八大优势，指数近三年涨幅分别为3.07%、3.77%、5.7%。

3.长久期利率债方面，博时30年国债指数ETF（511130）作为超长久期品种的代表，该ETF成立一周年产品规模突破55亿元；成立以来累计涨幅达13.69%，业绩比较基准为13.37%。

其跟踪的上证30年期国债指数过往加权修正久期长期保持在18年以上，成分券被纳入两融标的，在银行间和交易所均可交易，且可与国债期货策略形成协同，工具属性突出。在利率下行周期中，30年国债的高票息与长久期特征成为对冲权益波动的优选。

4.工具创新方面，博时可转债ETF（511380）成立五周年管理规模超400亿元，凭借行业分散、评级覆盖广等特性，博时可转债ETF（511380）成立以来截止至2024年末，累计回报率达到15.99%（业绩比较基准收益率14.75%），高于同期中证转债指数13.34%，也高于同期上证综指9.12%和沪深300指数-6.46%。 

信用债ETF博时（159396）则聚焦在深圳证券交易所上市交易的中高等级债券，具  有流动性好、信用风险低的特征，上市近3个月规模超42亿元。近日，中国结算制定发布通知，允许符合条件的信用债ETF（包含信用债ETF博时（159396））入库质押，极大增强了产品吸引力，有望助力投资者进一步增厚收益。

利率长期向下 超长债配置价值凸显

针对当前市场，博时固定收益团队指出，外部环境恶化与内部政策宽松构成债市核心矛盾。

30年国债ETF博时（511130）基金经理张朱霖认为，外部环境风险在显著提高，全球避险情绪升温。因此，国内货币政策预计或仍会保持支持性的政策导向，以应对外部环境的不确定性，债券市场利率或将震荡下行。

博时固定收益二部基金经理进一步分析，当前债市扰动主要来自股债跷跷板效应及外需不确定性，但经济新旧动能转换期仍需货币政策托底。30年国债凭借高流动性、长久期及对冲价值，是债市进攻性利器，在低利率环境下比较优势显著。

对于工具选择，团队强调，超长期限品种需兼顾交易效率与风险控制。以30年国债ETF博时（511130）为例，其既保留现券票息优势，又可通过场内交易灵活应对市场变化，成为机构与个人投资者布局超长债的核心工具。

值得一提的是，博时旗下债券ETF包括30年国债ETF博时（511130）、国开ETF（159650）、可转债ETF（511380）、信用债ETF博时（159396），不仅兼具债券产品信用风险相对可控的特性与场内ETF交易的便捷优势，更支持T+0快速交易，当前管理费低至0.15%/年，托管费低至0.05%/年，费率“低廉”契合机构与个人投资者的多元化需求。