【券商聚焦】美银证券指中国24Q4经济数据亮眼 料全年有望达成“约 5%”经济增长目标

金吾财讯 | 美银证券发研报指，中国经济在2024年有望实现“约5%”的增长目标，预计第四季度GDP同比增长4.9%，全年增速也将维持在这一水平。

1）在经济数据方面，预计12月工业生产(IP，实际)同比增长5.4%，与11月持平。国家统计局制造业PMI生产分项指数在12月维持在52.1的高位，表明前期出口订单和国内消费补贴持续推动制造业IP增长，不过螺纹钢消费和水泥发货率等高频指标依旧低迷。

2）固定资产投资方面，12月单月固定资产投资(FAI)同比增速可能从11月的2.4%上升至3.0%，全年累计增长3.3%。其中制造业和基础设施投资在政策推动下保持稳健，而房地产投资仍处于收缩状态。

3）消费领域，受“双十一”电商促销活动影响消退，12月零售销售预计同比增长3.2%，较11月的3.0%有所改善。高频数据显示，12月1-22日期间汽车销量同比增长24%，消费品补贴也继续支撑家电销售。

4）物价指数方面，12月CPI同比涨幅不大，仅为0.1%，反映出价格压力较为温和。食品价格环比继续下降，不过官方非制造业PMI数据较好表明服务需求有所回升。PPI同比降幅则可能从之前的-2.5%进一步收窄至-2.3%。

5）对外贸易上，由于前期订单提前交付，预计12月出口(以美元计价)同比增长6.5%，虽较11月的6.7%略有下降但仍保持较高水平，而进口同比可能维持在-2.0%的收缩区间，贸易顺差有望进一步扩大至990亿美元，高于11月的974亿美元。

6）信贷市场方面，12月新增人民币贷款预计为6000亿元，较11月的5800亿元有所增加，人民币贷款余额同比增速将放缓至7.4%。社会融资总量(TSF)可能增长1.8万亿元，主要得益于政府债券发行，其同比增速将维持在7.8%不变，M2同比增速预计保持在7.1%。整体来看，美银中国金融状况指数(FCI)可能因人民币名义有效汇率(NEER)同比升值而略有收紧。