张小泉（301055）：2024年营收增长但净利润承压，应收账款高企需关注

近期张小泉（301055）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

张小泉（301055）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为9.08亿元，同比增长11.87%。然而，归母净利润为2504.33万元，同比下降0.3%。扣非净利润为2321.36万元，同比增长14.54%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强，但非经常性损益对公司整体利润的影响较大。

按单季度数据来看，第四季度营业总收入为2.72亿元，同比增长10.7%，但归母净利润仅为784.21万元，同比下降50.51%，扣非净利润为696.5万元，同比下降45.63%。这显示出公司在年末的盈利压力较大。

盈利能力

公司毛利率为36.32%，同比增长2.08%，净利率为3.47%，同比减少0.03%。虽然毛利率有所提升，但净利率基本持平，表明公司在成本控制方面仍有改进空间。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为2.47亿元，三费占营收比为27.2%，同比增长0.14%。尽管费用占比略有增加，但总体费用控制较为稳定。

应收账款与现金流

公司应收账款为2579.82万元，占最新年报归母净利润的比例高达103.01%。这一比例较高，意味着公司可能存在较大的坏账风险，需密切关注应收账款的回收情况。

每股经营性现金流为0.65元，同比下降3.03%，表明公司在经营活动中的现金流有所减少。

资产与负债

货币资金为2.25亿元，同比增长15.19%，有息负债为283.23万元，同比大幅下降88.94%。这反映出公司在负债管理方面取得了一定成效，但同时也需要注意资金使用的效率。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自刀剪具（6.54亿元，占比72.03%），其次是厨房五金（1.7亿元，占比18.78%）和家居五金（7714.04万元，占比8.50%）。刀剪具的毛利率为36.58%，厨房五金的毛利率为27.46%，表明公司在刀剪具领域的盈利能力较强。

综合评价

张小泉在2024年的营收实现了两位数的增长，但在净利润方面面临一定压力，尤其是第四季度的利润下滑明显。公司应收账款占比较高，需警惕潜在的坏账风险。此外，公司在毛利率提升的同时，净利率并未显著改善，表明成本控制和费用管理仍需加强。

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