从实验室走上产线，矢量网络分析仪被AI推到了台前

AI 数据中心从 800G 向 1.6T 演进的过程中，一条过去长期待在幕后的产业链正在被推到台前。

矢量网络分析仪是一种用来测量射频微波器件传输特性与反射特性的精密电子测量仪器，它的传统活动半径是实验室、研发中心和计量机构。而高速互联速率不断抬升，它的身影正越来越多地出现在高速印制电路板、高速连接器与光模块的生产线上。

这种使用场景的位移，是理解当前产业热度的关键——它并非一次短期的供需错配，而是 AI 算力基础设施建设向测试环节传导的体现。测试是产能扩张链条上更靠前的一环，它的紧张程度，往往先于终端产品显现。

AI 算力每快一档，测试的标尺就抬一级

高速互联的速率演进有清晰的代际。从 800G 向 1.6T 走，单通道速率从 112Gbps 抬升到 224Gbps，而每一次抬升，都会把测试需求推向更高的频率区间。是德科技给出的口径是，224Gbps 速率对应 56GHz 的生产测试需求与 84GHz 的研发测试需求；东吴证券的研报口径则是，112G 速率对应 67GHz 机型、224G 速率对应 110GHz 机型。

频率抬升的同时，测试方式本身也在变。速率越高，信号在板级传输中的完整性余量越小，制造公差与阻抗偏差带来的影响被显著放大，依靠抽样检测已经难以覆盖全部风险。行业内逐步形成的共识是，高阶印制电路板正从抽检走向全检。这一变化直接放大了设备需求。国海证券机械团队的测算显示，若高阶印制电路板走向全检，67GHz 以上的矢量网络分析仪市场空间约为 100 亿元。招商证券机械团队则测算了设备密度，认为每家印制电路板厂需要配置 100 至 200 台设备。

全球龙头的订单表，先给出了供给端的信号

需求端的压力，可以从全球测试测量龙头的财报中看到侧影。是德科技 2026 财年第三财季(截至 7 月 31 日)实现营收 18.46 亿美元，同比增长 36%；订单额 20.91 亿美元，同比增长 56%，为连续第二个季度突破 20 亿美元并创下历史新高；调整后每股收益 3.07 美元，同比增长 79%；毛利率 69%，营业利润率 33.2%。

结构上的变化更值得注意。该季度商业通讯业务营收首次突破 10 亿美元，同比增长 56%；有线业务营收在历史上首次超越无线业务，有线订单同比翻倍以上，季末未完成订单创下纪录。在财报电话会上，公司首席执行官的表述是“目前供应能力远远跟不上需求，客户正在提前规划”；管理层同时表示“供应链限制仍是近期将强劲需求转化为收入的重要制约因素”。东吴证券的研报则引述产业链调研称，是德科技 67GHz 以上矢量网络分析仪交付周期已排至一年以上。

一家全球龙头的订单结构从无线转向有线，映射出这轮需求并非某一个单点的脉冲。中信建投在其深度报告中给出了更大的背景判断：“全球电子测试测量仪器市场空间接近千亿；通用电测仪器 3 家上市公司合计国内市占率仅约 5%，预计 80%以上为欧美外资品牌。”需求在涨，而供给高度集中，这正是这条链条被重新关注的底层原因。

67GHz 以上，门槛与价格一起抬升

在矢量网络分析仪的频率轴上，67GHz 是一条现实的分界线。频率越高，整机设计、核心芯片与校准件的难度呈非线性上升，产品单价也随之跳档。按东吴证券的机型口径，67GHz 产品约 150 万元一套(4 端口)，110GHz 产品约 450 万元一套(8 端口)；按国海证券的均价口径，67GHz 以上的设备约 200 万至 300 万元一台。

供给格局同样集中。据东吴证券口径，全球约七成份额由是德科技、罗德与施瓦茨、安立、NI 四家海外厂商合计占据。而在国内印制电路板领域，矢量网络分析仪的本土厂商合计份额约为 4.1%。这个数字背后，是高端机型在核心芯片、校准件等关键环节的长期依赖——门槛并不在整机组装，而在上游器件与算法积累。招银国际的判断是，“2026 年至 2028 年交付良率或将超过产能规模，成为订单份额划分的更关键指标”，也就是说，能不能稳定交付、稳定通过验证，比产能数字本身更关键。

国产厂商的卡位，从 9GHz 到 120GHz

国产力量已经在频率轴上拉开了梯队。电科思仪的矢量网络分析仪最高频率达到 120GHz。其招股说明书披露，2024 年国内电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模为 495.0 亿元，公司以 20.52 亿元的收入位列国内企业市场份额第一位；其中微波／毫米波测量仪器相关整机凭借 10.17 亿元的营业收入位居国内企业第一。该公司近期完成创业板上市，募集资金投向包含高端电子测量仪器生产线改造与扩产项目。

其余厂商各有卡位。创远信科的矢量网络分析仪最高频率为 110GHz，已实现量产并挂网销售，且已向光通信客户出货；鼎阳科技的高端矢量网络分析仪最高频率为 50GHz，已实现批量出货并采用自研专用芯片，2026 年第一季度，公司银河系列高端射频微波类产品营收同比增长 173.94%；普源精电的产品频率覆盖至 26.5GHz，同样采用自研芯片路线。

梯队末端，则能更清楚地看到门槛的真实位置。优利德在 9 月 23 日晚披露的公告中，就近期市场报道作出说明：公司矢量网络分析仪 VNA4000、VNA3000 两个系列的频率范围为 100kHz 至最高 9GHz，“暂不覆盖报道所述高速连接器、线缆及高端 PCB 测试所需的高频段，尚不具备相关测试能力”，相关产品收入占主营业务比重不足 1%。坤恒顺维在 2026 年半年报中披露，其矢量网络分析仪已完成关键技术攻关，仍处于样机研制定型阶段。把这几家放在一起看，国产替代的真实进度就清楚了：高端机型是“点”上的突破，而不是面上的铺开。9GHz 至 120GHz 是一个跨度超过十倍的宽频区间，高速互联测试所需的频段只是其中一段，国产力量的站位目前也还集中在少数几个点位上。

替代窗口打开了，接下来是走完验证

需求侧的判断，可以从两组数据得到支撑。一组是全球口径：据 Future Market Insights 数据，全球矢量网络分析仪市场 2025 年规模约 9.01 亿美元，预计到 2035 年增至 12.75 亿美元。另一组是国内口径：据电科思仪招股说明书引用的 Frost & Sullivan 数据，中国微波／毫米波测量仪器市场 2025 年规模为 77.9 亿元，预计 2029 年增至 104.0 亿元。供给侧，海外龙头供应吃紧、交期拉长，为国产设备进入供应链创造了现实的契机。

但窗口打开并不等于订单落地。电科思仪招股说明书披露，2023 年至 2025 年，公司直接材料成本占主营业务成本的比重分别为 71.59%、77.84%和 77.78%，目前部分集成电路仍采购自境外厂商，这决定了国产替代是一个逐级推进、循序渐进的过程。

产线导入本身也有客观节奏——国际印制电路板大厂与光模块厂商在导入新供应商时，通常需要做半年到一年的双轨并行测试，用足够的数据确认产品的稳定性与一致性。缺货带来的焦虑，不会在短期内直接转化为大额订单，验证节奏本身就是这道门槛的一部分。

从这个角度看，这轮热度的真正价值，不在于短期弹性，而在于它让一个长期被忽略的环节被看见了。AI 算力基础设施建设持续推进，正在把测试测量从配套角色变成关键节点；而国产厂商在 9GHz 到 120GHz 这条频率轴上已经占住了几个位置。接下来要做的，是把“能用”做成“敢用”。这需要时间，但方向是清晰的。