【机构调研记录】国泰基金调研江阴银行、恒帅股份等8只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月6日披露的机构调研信息，国泰基金近期对8家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）江阴银行 （国泰基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：本行今年9月末，不良贷款率0.80%，较年初下降0.02个百分点；拨备覆盖率332.39%，较年初提升2.41个百分点；资本充足率14.78%、核心一级资本充足率13.64%各项指标均符合监管要求，风险抵补与资本支撑能力持续增厚。组织架构上，本行今年已将财富管理的渠道端投资端、销售端整合至资产管理部，形成“总行资产管理部—区域财富中心—分支行”三级管理体系，覆盖并赋能分支行开展业务。本行在江阴本地存贷款市场份额居首位，储蓄存款规模与客户数居本地前列，具备中收增长的客群基础。“开门红”策略上，追求稳健收益的客户，由分支机构引导将存款转化为理财，并进一步向基金、信托产品转化，提升中间业务收入占比；相关工作已提前启动，营销力度及资源配置、绩效考核配套同步加大。一是信贷投放向实向优。民营企业贷款和制造业贷款增速持续高于各项贷款平均增速，实体贷款占比稳步提升，信贷结构更趋优化。链式营销落地见效，对公鑫积分权益体系落地，结算资金归行效应逐步显现，产业链金融服务纵深推进；增户拓面成效明显，单户一千万元以下普惠客户持续增长。二是“五篇大文章”提质扩面。搭建“四专筑基、四化提效、四程陪伴”的江银科创模式，科技型企业、专精特新企业服务覆盖面持续提升，认股权省科担等创新产品加快落地；普惠型小微企业贷款较年初增长12.36%；绿色贷款较年初增长32.72%，养老产业、数字产业贷款协同增长，金融赋能产业供给不断扩大，服务实体经济质效持续提升。

2）恒帅股份 （国泰基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：在人形机器人领域，公司依托谐波磁场电机技术，已针对直线关节电机、旋转关节电机、灵巧手电机等品种开展定制化开发，并与国内外客户进行需求匹配及样件送样，正陆续对接客户推进定制方案，但规模化订单及业绩贡献时间需视客户项目进度确定，建议关注后续公告。截至当前，公司机器人相关业务尚未形成规模化订单，短期内不会对公司经营业绩构成重大影响。机器人领域系公司重点拓展赛道与重点发展方向之一，公司将持续加大相关研发投入。公司研发仍以车用电机、流体技术主业为核心，机器人属于增量布局。主动感知清洗产品已成功获得部分客户的批量业务定点，国内外市场的客户拓展工作均在持续推进。随着自动驾驶车型的快速迭代与市场需求的不断释放，预计未来将有更多增量车型进入定点环节，为公司业务增长注入新动能。公司美国工厂部分定点项目已进入量产爬坡阶段，整体运营平稳有序；泰国工厂一期已建成投产爬坡，订单需求较为充分，产能扩张节奏稳健。现阶段海外工厂暂未实现盈利，但依托公司海外布局战略，有助于现有业务拓展海外市场份额，培育新增长动能，推动公司业务规模持续增长、发展质量稳步提升。公司依旧在践行既定的战略布局，稳步推进相关产品业务。在现有电机及流体技术领域，一方面拓源拓品，扩充产品类别，提升产品单车价值量。公司已在充电小门领域实现“电机”→“电机+执行器”→“充电小门总成”的总成化发展路径，未来有望在更多的应用场景上以电机作为“1”的支点，拓展周边衍生零部件“N”，发掘更多“1+N”的产品开拓机会。另一方面扩圈拓行业，重点开拓消费领域、工业领域和机器人赛道的产业需求。目前已在消费领域实现突破，在无人机电机、云台电机等品种上取得客户大批量定点。

3）苏农银行 （国泰基金参与公司特定对象调研&现场会议）
调研纪要：2026年前三季度，本行深入贯彻“三一五”发展战略，围绕年度目标，统筹推进稳增长、调结构、控风险、促转型等工作，各项业务保持平稳健康发展，经营质效稳步提升。截至2026年9月末，本行资产总额2413.99亿元，较年初增长4.54%；贷款总额1453.70亿元，较年初增长4.25%；存款总额1911.40亿元，较年初增长4.47%。1-9月实现营业收入32.22亿元，实现归母净利润17.43亿元，不良率维持在0.86%的较低水平，风险抵补能力保持稳定。今年以来，本行深入贯彻中央金融工作会议部署，统筹做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融“五篇大文章”，助力新质生产力发展壮大。科技金融方面，强化科创金融外联外拓力度，通过全行竞聘选拔组建“科创金融先锋队”，绘制重点产业链地图，致力于在产业客群拓展上落地突围。绿色金融方面，以金融助力制造业低碳转型为目标，持续加大对实体经济绿色发展的支持，绿色金融创新获得官方认可，获授牌吴江地区首个“政银企双碳人才培训基地”。普惠金融方面，持续推进“增量扩面”工作，落实营销走访，优化产品服务，依托“苏农驿站”、“江村驿站”及行政村金融顾问派驻机制，全面扩大普惠金融服务覆盖面。养老金融方面，落实金融助老“六个一”要求，持续开展网点及便民服务点的适老化升级改造，梳理上门服务业务清单，推出“关爱版”手机银行，筑牢养老金融保障。数字金融方面，持续深化核心系统信创升级成果，探索I技术应用，上线多项I服务场景及I精益运营模型，科技运维能力位居全国前列。

4）美迪西 （国泰基金参与公司电话会议）
调研纪要：随着行业需求回暖，公司整体产能利用率持续稳步提升。目前已有超9.2万平方米研发场地投入使用，募投项目逐步扩建。截至2026年6月末，员工达2,780人，同比增长22.52%，本科及以上学历占比87.63%。2026年以来实验用猴价格呈上行趋势，供应偏紧，公司已拓展采购渠道并采取灵活报价策略。不同服务模式执行周期差异明显，定制类1-10个月，设计研发约半年至两年半，联合攻关通常半年或一年。2026年前三季度毛利率提升10.38个百分点至30.72%，盈利能力改善。公司持续投入研发，布局AI驱动药物发现、小核酸、大环肽、双载荷DC药物等新技术平台，提升研发服务能力。

5）神马电力 （国泰基金参与公司特定对象调研&机构策略会&2026年第三季度业绩说明会）
调研纪要：2026年前三季度，公司实现营业收入13.31亿元，同比增长14.43%；归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比增长12.73%。第三季度业绩同比下降，主要因台风及跨境运力问题导致发货延后。订单层面保持稳健增长，国际订单增速高于国内。标准化产品交付周期为45–60天，海外DDP订单需叠加1-2个月海运周期。出口主要经上海港海运，变电类多用FOB/CIF，输电配电类多用DDP。面对运力紧张，公司提前锁舱、拓展货代合作。GE Vernova收购Trench有望推动公司产品进入其体系。内绝缘产线已建成，正推进客户审厂与认证。管理层设立三位轮值总经理，强化全球运营。通过优化币种结构、结汇管理及套保工具应对汇率风险。

6）英诺激光 （国泰基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：未来3-5年，公司以激光器引领的“光源+光学/运控/视觉+工艺”平台能力为核心，坚持创新驱动。超快激光钻孔设备已于2025年底在IC载板领域取得首台订单，2025年金刚石业务营收约4500万元，同比增长50%。公司已建成Micro LED巨量转移工艺线，布局高值医疗CDMO业务。在陶瓷钻孔、载板微孔加工等方面取得进展，依托自研技术提供创新解决方案，与国内外客户协同验证。

7）心脉医疗 （国泰基金参与公司2026年第三季度业绩电话会）
调研纪要：报告期内，公司实现营业总收入32,498.63万元，比上年同期增长8.20%；归属于上市公司股东的净利润12,620.36万元，比上年同期增长10.31%。Hector?/通天戟?胸主动脉多分支覆膜支架系统顺利开展国内上市前临床试验，其定制产品在欧洲、非洲、东南亚、拉美地区多国开展临床应用，获加拿大卫生部批准用于临床使用。1-9月外周产品整体增速为30%以上，其中药物球囊同比增长30%左右，其他产品同比增长约40%。Lombard前三季度运营符合预算，Zelus-F?/定海柱?获欧盟定制证书。研发投入增长因海外及外周项目投入增加且资本化比率下降。orfix?腹主动脉覆膜支架系统预计27年底-28年初国内获批。外周产品正推进欧盟CE及亚太、拉美注册。Q3毛利率提升因海外收入占比上升、成本下降及主动脉产品销量占比提高。

8）儒竞科技 （国泰基金参与公司特定对象调研&券商策略会）
调研纪要：热泵业务受益于全球能源转型及欧洲政策落地，行业库存消化完成，需求回暖，叠加国内双碳政策助力，海内外市场具备广阔发展空间，公司持续深耕海外市场，保持良好增长势头。2026年上半年新能源汽车热管理业务下滑，主要受市场竞争加剧及客户销量波动影响，三季度有所恢复，公司将拓展国内外客户，布局海外配套，加强产品创新。自动化领域持续推进国产替代，机器人业务已实现量产交付，业务规模增长。公司账面现金充足，将用于保障经营、利润分配、募投项目及主业投资，并开展不超过6亿元的外汇套期保值。泰国工厂已全面开工，按计划推进，旨在扩充产能并辐射全球市场。

国泰基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9578.62亿元；资产管理规模(非货币公募基金)6798.1亿元；管理公募基金数575只；旗下公募基金经理67人。旗下最新募集公募基金产品为国泰金融甄选混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2026年11月2日至2026年11月13日。

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