西南证券：给予盐田港买入评级

西南证券股份有限公司胡光怿近期对盐田港进行研究并发布了研究报告《2026年三季报点评：集装箱吞吐量稳健增长，积极落实长江战略》，给予盐田港买入评级。

　　盐田港(000088)

　　投资要点

　　事件：盐田港发布2026年三季报。公司前三季度实现营业收入7.07亿元，同比增长14.71%；归属于上市公司股东的净利润11.52亿元，同比增长7.56%。其中，公司2026年第三季度实现营业收入2.7亿元，同比增长18.68%；归母净利润4.55亿元，同比增长9.02%。

　　集装箱吞吐量稳健增长，单船装卸量创纪录。2026年1月-9月，盐田港区集装箱吞吐量超1200万标箱，同比增长近10%，其中1月-9月对美出口重箱同比增长8%，每天有5到6班往返美国的航线稳定运行。同时，继今年7月刷新单船作业纪录后，10月2日，双子星联盟AE1欧洲航线新汉堡快航轮在盐田港区完成28684标箱装卸作业，不仅刷新港区单船作业纪录，同时也刷新了中国港口单船装卸箱量纪录。目前，盐田港区每周运营百余条航线，今年已新增14条连通APEC成员经济体的新航线。未来，盐田港区将持续加密连通APEC成员经济体的国际航线畅通国际航运通道以更高水平的互联互通稳外贸、强产业、促循环夯实外贸发展基础助推区域外贸平稳有序发展。

　　落实长江战略，拟投资约38亿元在江苏建码头。10月12日，盐田港拟以全资子公司深张港（江苏）港务有限公司作为投资主体，在苏州市张家港港区建设现代化港口，打造集港口装卸、物流仓储、商务服务、多式联运于一体的江海联运枢纽，项目总投资约37.88亿元。该项目是公司落实长江战略的切实需要，推动公司实现从节点投资向通道掌控、从单一港口运营向全流域生态主导的战略跃升，串联沿海与长江内河航运资源，充分释放港港联动的网络协同效应，提升整体供应链运转效率。项目建成后将扩充港口产能、织密物流网络，提升盐田港在长江流域的核心竞争力。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.7亿元、15.3亿元、16.3亿元，EPS分别为0.28元、0.29元、0.31元，对应PE为16倍、15倍、14倍。我们看好盐田港集装箱吞吐量稳健增长以及落实长江战略带来的协同效应，维持“买入”评级。

　　风险提示：经济周期波动风险、市场竞争风险、产业政策变动风险、港口收费标准变化风险、项目落地存在不确定性以及进展不及预期风险等。

最新盈利预测明细如下：

本文数据来源于西南证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。