三人行（605168）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三人行（605168）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入30.12亿元，同比上升17.25%，归母净利润1.1亿元，同比下降23.65%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.32亿元，同比上升13.08%，第三季度归母净利润3142.81万元，同比上升12533.76%。本报告期三人行公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1014.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.88%，同比减13.38%，净利率3.65%，同比减35.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.22亿元，三费占营收比7.36%，同比减25.4%，每股净资产12.72元，同比增0.15%，每股经营性现金流0.34元，同比减85.81%，每股收益0.52元，同比减24.64%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.31%，资本回报率一般。去年的净利率为5.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为27.63%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额10.47亿元，累计分红总额13.00亿元，分红融资比为1.24。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.9%/6.2%/12.9%，净经营利润分别为5.28亿/1.23亿/1.9亿元，净经营资产分别为17.63亿/19.9亿/14.76亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.43/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16亿/18.28亿/12.57亿元，营收分别为52.84亿/42.08亿/36.65亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为80.51%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1014.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.42亿元，每股收益均值在1.15元。

持有三人行最多的基金为广发多元新兴股票，目前规模为25.74亿元，最新净值1.7267（10月30日），较上一交易日下跌2.56%，近一年下跌13.76%。该基金现任基金经理为周智硕。

本文数据来源于三人行2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。