东方日升（300118）2026年三季报简析：净利润同比下降51.86%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期东方日升（300118）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入54.15亿元，同比下降48.27%，归母净利润-14.17亿元，同比下降51.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.94亿元，同比下降53.91%，第三季度归母净利润-5.97亿元，同比下降134.73%。本报告期东方日升三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达87.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率1.43%，同比减44.99%，净利率-26.17%，同比减194.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.02亿元，三费占营收比24.04%，同比增87.74%，每股净资产6.31元，同比减31.62%，每股经营性现金流0.38元，同比减58.08%，每股收益-1.26元，同比减51.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-22.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.18%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-10.57%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额107.13亿元，累计分红总额12.61亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8%/--/--，净经营利润分别为13.86亿/-34.32亿/-28.25亿元，净经营资产分别为172.64亿/219.24亿/169.59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.25/-0.15/-0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-87.7亿/-30.68亿/-25.44亿元，营收分别为353.27亿/202.39亿/125.84亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为13.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.24%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.8%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有东方日升最多的基金为银河核心优势混合A，目前规模为0.76亿元，最新净值0.5783（10月30日），较上一交易日下跌3.87%，近一年下跌30.09%。该基金现任基金经理为李一帆。

本文数据来源于东方日升2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。