西大门（605155）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期西大门（605155）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.85亿元，同比上升5.13%，归母净利润7227.73万元，同比下降17.8%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.41亿元，同比上升3.97%，第三季度归母净利润2544.29万元，同比下降20.8%。本报告期西大门公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达70.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率45.59%，同比增2.06%，净利率10.56%，同比减21.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.08亿元，三费占营收比30.32%，同比增16.75%，每股净资产7.28元，同比增5.05%，每股经营性现金流0.44元，同比减38.9%，每股收益0.38元，同比减17.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.85%，资本回报率一般。去年的净利率为12.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.26%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.33%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额5.08亿元，累计分红总额2.10亿元，分红融资比为0.41。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.6%/18.8%/17.5%，净经营利润分别为8798.87万/1.22亿/1.12亿元，净经营资产分别为6.02亿/6.52亿/6.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.27/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.83亿/2.2亿/2.3亿元，营收分别为6.37亿/8.17亿/8.82亿元。

本文数据来源于西大门2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。