同庆楼（605108）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期同庆楼（605108）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.59亿元，同比上升3.32%，归母净利润-1538.88万元，同比下降150.96%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.31亿元，同比上升11.56%，第三季度归母净利润-1678.54万元，同比上升59.84%。本报告期同庆楼公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达76.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.12%，同比减14.05%，净利率-0.79%，同比减149.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.84亿元，三费占营收比14.51%，同比增2.76%，每股净资产8.73元，同比增1.62%，每股经营性现金流1.64元，同比减15.5%，每股收益-0.06元，同比减150.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.81%，资本回报率不强。去年的净利率为3.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.19%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额8.35亿元，累计分红总额2.81亿元，分红融资比为0.34。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10%/2.3%/2%，净经营利润分别为3.04亿/1亿/1.02亿元，净经营资产分别为30.38亿/43.57亿/51.9亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.1/-0.09/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.39亿/-2.3亿/-2.16亿元，营收分别为24.01亿/25.25亿/26.81亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为10.93%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.8%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9850.0万元，每股收益均值在0.38元。

持有同庆楼最多的基金为中庚价值品质一年持有期混合，目前规模为6.09亿元，最新净值1.2248（10月30日），较上一交易日上涨0.72%，近一年上涨2.51%。该基金现任基金经理为熊正寰。

本文数据来源于同庆楼2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。