西部黄金（601069）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期西部黄金（601069）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入144.93亿元，同比上升41.98%，归母净利润11.31亿元，同比上升276.75%。按单季度数据看，第三季度营业总收入34.5亿元，同比下降33.39%，第三季度归母净利润5.84亿元，同比上升246.4%。本报告期西部黄金盈利能力上升，毛利率同比增幅31.52%，净利率同比增幅173.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.33%，同比增31.52%，净利率7.8%，同比增173.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.18亿元，三费占营收比2.19%，同比减1.52%，每股净资产6.24元，同比增24.66%，每股经营性现金流2.0元，同比增189.33%，每股收益1.24元，同比增278.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.98%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-4.74%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额34.65亿元，累计分红总额4.34亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/3%/4.4%，净经营利润分别为-2.74亿/2.54亿/4.63亿元，净经营资产分别为50.9亿/83.88亿/105.03亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.22/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.43亿/15.08亿/21.01亿元，营收分别为44.68亿/70.01亿/135.67亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为65.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.67%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.68亿元，每股收益均值在1.4元。

持有西部黄金最多的基金为富国资源精选混合发起式A，目前规模为3.58亿元，最新净值1.0478（10月30日），较上一交易日下跌1.85%，近一年上涨43.67%。该基金现任基金经理为王建润。

本文数据来源于西部黄金2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。