一拖股份（601038）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期一拖股份（601038）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入110.5亿元，同比上升13.89%，归母净利润10.53亿元，同比上升5.87%。按单季度数据看，第三季度营业总收入31.64亿元，同比上升14.01%，第三季度归母净利润2.7亿元，同比上升20.05%。本报告期一拖股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达254.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.53%，同比增1.86%，净利率9.76%，同比减10.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.47亿元，三费占营收比3.14%，同比减6.98%，每股净资产7.49元，同比增7.28%，每股经营性现金流2.06元，同比增112.41%，每股收益0.94元，同比增5.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.17%，资本回报率一般。去年的净利率为7.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-11.68%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额15.10亿元，累计分红总额18.49亿元，分红融资比为1.22。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5137.9%/--/--，净经营利润分别为9.66亿/9.31亿/8.6亿元，净经营资产分别为1880.14万/-4.47亿/-15.18亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.25/-0.27/-0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-28.61亿/-32.47亿/-38.1亿元，营收分别为115.28亿/119.04亿/108.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为66.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.94%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达254.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.05亿元，每股收益均值在0.81元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华泰柏瑞基金的方纬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为16.28亿元，已累计从业11年229天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司实际控制人中国机械工业集团有限公司（以下简称国机集团）于 2026 年 9 月 21 日举办国机集团 2026 年上市公司集体投资者交流活动。主要交流内容如下：
答：今年东方红拖拉机产品价格整体保持稳定。公司会契合市场发展趋势、用户实际需求及市场竞争变化，分产品线、分区域设计产品组合、投放促销政策，提升产品价格策略的精准性，部分区域及产品价格会有所调整，但整体产品均价保持稳定。
2.国内农机存量更新对高端机型销售的影响？
国内农机行业已步入存量更新与结构升级并行的新周期，在政策驱动、农业规模化需求及技术突破的多重因素影响下，大马力、动力换挡及 CVT 高端机型的渗透率正加速提升。
公司作为国内头部企业，凭借产品性价比、销售渠道及服务响应等优势，在东北、新疆等地区持续发力，加速高端产品的进口替代。
3.公司出海高增，驱动增长的主要因素是什么？
公司海外市场销售区域主要是拉美、独联体、东南亚、中东欧和非洲国家。公司主要开展工作一是产品方面，针对不同地区的用户需要提升产品适应性，不断丰富海外产品配置，拓宽产品谱系，不断优化产品组合，提高产品的市场竞争力；二是市场方面，加大海外市场拓展和深耕力度，在重点国别建立海外办事处，派驻专业的营销和服务团队，加强渠道建设，不断优化渠道布局；三是加强品牌宣传力度，通过多渠道产品推广，扩大销售规模。
4.海外业务信用销售及风险控制政策？
公司根据出口区域的风险特点，对部分地区和国家采取全款支付后发货，另有一部分通过开具信用证结算。近两年，随着出口规模扩大，公司对重点市场的重点经销商会给予一定的信用销售额度，并通过投保中信保等方式防范应收风险。
5.汇率波动对公司的影响？
汇率波动对公司整体影响有限一方面，公司积极推动人民币结算；另一方面，公司通过开展远期结售汇业务，规避汇率波动带来的风险。
6.海外市场发展空间？
目前公司产品在海外市场销售占比还较低，仍有较大空间，公司会将海外市场拓展作为一项重点战略，持续做好海外渠道建设，开展针对性的产品适应性改进和优化，加快海外人才队伍建设工作，同时充分利用国机集团的海外资源优势，实现合作共赢。

本文数据来源于一拖股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。