西子洁能（002534）2026年三季报简析：净利润同比下降75.61%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期西子洁能（002534）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入38.44亿元，同比下降11.28%，归母净利润4305.47万元，同比下降75.61%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.7亿元，同比下降10.99%，第三季度归母净利润9340.62万元，同比上升224.72%。本报告期西子洁能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达272.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.32%，同比增5.08%，净利率2.19%，同比减57.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.68亿元，三费占营收比6.98%，同比减5.81%，每股净资产6.66元，同比增4.36%，每股经营性现金流-0.06元，同比减113.66%，每股收益0.05元，同比减79.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.81%，资本回报率一般。去年的净利率为8.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.09%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为1.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额10.66亿元，累计分红总额20.28亿元，分红融资比为1.9。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为1.16亿/5.09亿/5.6亿元，净经营资产分别为-7.89亿/-4.63亿/-1.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.16/-0.18/-0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-12.75亿/-11.44亿/-6.04亿元，营收分别为80.79亿/64.37亿/62.41亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为68.18%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.36%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达272.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.02亿元，每股收益均值在0.36元。

持有西子洁能最多的基金为永赢制造升级智选混合发起A，目前规模为2.08亿元，最新净值1.244（10月30日），较上一交易日下跌3.21%，近一年上涨3.99%。该基金现任基金经理为胡泽。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司基本情况及主要业务介绍？
答：公司于 1955年建厂，2002年加入西子电梯集团，2011年深交所挂牌上市，2022 年更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司。公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，为客户提供环保设备和能源利用整体解决方案。
目前公司主要包括四部分业务余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务业务。余热锅炉主要包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结机余热锅炉、水泥窑余热锅炉、电站锅炉及电站辅机等产品，客户群体包括五大电力、钢铁、建材、水泥等高耗能行业企业。清洁环保能源装备主要包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、废水废气废物（包括污泥）锅炉、熔盐吸热器、换热器、储罐及核电设备等，主要用于垃圾废物处理厂、石化厂、核电站和光热项目等新能源领域。解决方案主要包括但不限于以熔盐储能、导热油换热器、石化化工换热器、海水淡化装置、气化炉（容器、热交换器）等其他换热器及压力容器为核心设备等综合解决方案项目。备件主要包括过热器、省煤器等部件，服务包括技术服务、项目改造工程、维修维保等业务。

本文数据来源于西子洁能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。