大北农（002385）2026年三季报简析：净利润同比下降412.01%

据证券之星公开数据整理，近期大北农（002385）发布2026年三季报。根据财报显示，大北农净利润同比下降412.01%。截至本报告期末，公司营业总收入205.98亿元，同比下降0.7%，归母净利润-8.02亿元，同比下降412.01%。按单季度数据看，第三季度营业总收入67.87亿元，同比下降5.53%，第三季度归母净利润-1.25亿元，同比下降677.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率8.39%，同比减36.29%，净利率-5.03%，同比减342.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.5亿元，三费占营收比10.92%，同比增3.25%，每股净资产1.57元，同比减22.3%，每股经营性现金流-0.22元，同比减299.6%，每股收益-0.19元，同比减416.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.2%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-8.89%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额50.28亿元，累计分红总额41.05亿元，分红融资比为0.82。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/4.6%/--，净经营利润分别为-25.73亿/7.15亿/-4.88亿元，净经营资产分别为154.68亿/156.56亿/155.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.08/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为24.57亿/21.67亿/31.33亿元，营收分别为333.9亿/287.67亿/291.19亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为25.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.52%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.78%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-5.74亿元，每股收益均值在-0.13元。

持有大北农最多的基金为养殖ETF国泰，目前规模为65.1亿元，最新净值0.5106（10月30日），较上一交易日下跌1.05%，近一年下跌20.32%。该基金现任基金经理为梁杏。

本文数据来源于大北农2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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