上海医药（601607）2026年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期上海医药（601607）发布2026年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

（一）业绩情况

    2026年1-9月，公司实现营业收入2229.64亿元（币种为人民币，下同），同比增长3.67%。其中：医药工业实现销售收入189.89亿元，同比增长4.54%；医药商业实现销售收入2039.75亿元，同比增长3.59%。

    2026年1-9月，公司实现归属于上市公司股东的净利润45.86亿元，同比下降10.90%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33.74亿元，同比增长25.02%。2026年1-9月，公司经营性现金流净流入53.47亿元，同比增长127.54%，持续保持高质量发展。

    （二）经营亮点

    新药管线持续推进，创新生态加速构建

    2026年1-9月，公司研发费用15.16亿元，占医药工业销售收入的7.98%。截至报告期末，公司提交临床试验申请获得受理及进入后续临床试验阶段的新药管线共计60项。其中：

    BCD-085（创新型重组人源抗白介素-17（IL-17）单克隆抗体）的强直性脊柱炎适应症自提交新药上市申请并获得受理后，现处于国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）的技术审评核心阶段；斑块状银屑病适应症则于报告期内递交上市申请。

    参芪麝蓉丸（中药1.1类新药，临床拟用于治疗轻、中度脊髓型颈椎病）于报告期内，在完成III期临床总结的基础上，推进商业规模工艺验证，递交Pre-NDA沟通交流。SRD4610（藿苓生肌颗粒，中药1.1类新药，用于治疗肌萎缩侧索硬化症，ALS）和SHPL-49注射液（化药1类新药，临床拟用于治疗急性缺血性脑卒中，AIS）均于报告期内有序推进III期临床试验，相关入组进度均已过半。

    除新药管线持续推进外，公司开源创新生态圈也在加速构建。截至报告期末，上海前沿引入各类产业主体共计51家，初步形成覆盖细胞基因疗法、AI制药、合成生物学、创新小分子及跨国药企研发中心等多赛道协同发展的生物医药创新集群。

    在报告期内，公司与临港实验室、中国科学院上海药物研究所等科研机构签署合作框架协议，锚定生物医药前沿创新领域，携手构建全链条长效协同生态，全力打造“科研前端原创、产业全程承接、资本前置赋能、人才深度互通”的全周期接力新范式。

    工业品种厚积薄发，循证研究再创成果

    在仿制药研发方面，2026年1-9月公司共有13个制剂产品获批生产，并有7个品种（8个品规）获批通过质量和疗效一致性评价；在国际高端制剂市场拓展方面，报告期内公司旗下信谊瑞爵的糠酸莫米松鼻喷雾剂完成首批美国市场商业化生产并正式发运，迈出复杂药械组合制剂出海第一程，并同步推进其他国家和地区注册，拓展更多鼻喷剂产品管线。

    在“第二增长曲线”培育方面，报告期内公司旗下上药微生态加速推进新品布局，面向婴幼儿早期和儿童成长阶段的营养需求推出产品；抗衰老系列持续拓展院外市场，通过新媒体等渠道加大宣传“以通为补”新理念，推动销量增长；眼科板块推出单剂量玻璃酸钠滴眼液（信润明）和智护润眼喷雾（信润晶），以持续多样的产品组合开拓干眼症市场。

    在中药循证研究方面，报告期内公司旗下麝香保心丸被《淋巴瘤治疗相关并发症的中医诊疗专家共识》[载于《南京中医药大学学报》（2026.07）]推荐可用于经淋巴瘤治疗药物（如蒽环类药物、BTK抑制剂等）治疗后部分气滞血瘀证患者出现的心血管相关并发症；养心氏片发表多篇研究成果，并首次登上欧洲心脏病学会年会的学术舞台，“养心氏片对既往无心血管事件冠心病患者的疗效大样本回顾性研究”入选2026年大会壁报交流；冠心宁片发表《心脏康复运动训练联合冠心宁片对冠心病PCI术后心绞痛患者的康复疗效》《冠心宁片联合沙库巴曲缬沙坦钠片治疗冠心病合并心力衰竭的临床效果》等研究成果。

    锚定产业生态定位，商业创新加速转型

    公司医药商业板块致力于构建国家级现代医药供应链服务平台和一流的健康科技创新平台，在夯实基石业务的同时，持续发展CSO、SPD等创新业务，优化创新药全生命周期服务体系，构建器械大健康业务生态圈，拓展新零售等创新业务发展，并以“数智化”引领全面升级，释放板块持续增长新动能。

    公司持续强化产业链上下游合作，报告期内与荣昌制药、强生医疗科技、阿尔法西格玛等境内外优质公司达成战略合作，并与中再寿险、科济药业建立深度战略生态合作关系，携手构建“药品-供应链-支付”全链路创新生态，共同打造“风险保障—供应链—创新疗法”三位一体的国际化赋能平台。

    2026年1-9月，公司创新药业务持续保持良好态势，收入规模实现较大增长；进口总代业务保持行业领先地位，前三季度累计引进品种19个，先后与十余家企业达成合作；器械大健康业务持续深耕医疗机构市场，依托为上下游合作伙伴提供专业化综合解决方案实现稳健增长；CSO业务深化与跨国药企（MNC）合作布局，合作产品数量及业务服务规模稳步提升。

    此外，在新零售业务方面，为进一步提升医药零售板块的管理效率、运营质量，通过资源协同形成规模化合力，公司加快推进“新零售一体化战略”，实施专业药房股权转让1，通过国有产权公开挂牌和市场化摘牌受让的公允交易方式，整合相关药房资源，并依托上药云健康在专业药房、患者管理、智能化建设、创新支付等领域的业务优势，加快构建专业药房一体化网络，进一步提升其市场价值与核心竞争力。截至报告期末，纳入本次专业药房股权转让的34家标的公司中，有24家完成交割，1家已通过国有产权交易程序签署产权交易合同，1家通过国有产权交易程序正式挂牌，其余则完成国资评估备案程序尚待正式挂牌。

本文数据来源于上海医药2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。