新恒汇（301678）2026年三季报财务分析：营收高增但盈利承压，应收账款风险需警惕

近期新恒汇（301678）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新恒汇（301678）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业总收入9.6亿元，同比增长37.13%；归母净利润为8449.5万元，同比下降29.49%；扣非净利润为7806.66万元，同比下降26.18%。

单季度数据显示，2026年第三季度公司营业总收入达3.62亿元，同比增长60.61%；归母净利润为5067.27万元，同比增长64.08%；扣非净利润为5062.99万元，同比增长124.71%，呈现显著改善趋势。

盈利能力分析

尽管营收保持较快增长，但盈利能力指标出现明显下滑。2026年前三季度，公司毛利率为20.07%，同比下降28.32%；净利率为8.82%，同比下降48.29%。每股收益为0.35元，同比下降40.68%；每股净资产为7.76元，同比下降2.63%。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为4.93亿元，较上年同期的8.94亿元下降44.91%；应收账款为4.07亿元，同比增长34.15%；有息负债为8184.65万元，同比大幅增长161.85%。

现金流表现疲软，每股经营性现金流为-0.25元，同比减少163.08%，反映出经营活动现金回笼压力加大。

费用控制情况

期间费用控制有所优化，销售费用、管理费用和财务费用合计为4293.57万元，占营业收入比重为4.47%，同比下降6.63个百分点，显示公司在提升运营效率方面取得一定成效。

综合评价

从业务角度看，公司去年ROIC为6.69%，资本回报率一般；历史中位数ROIC为12.92%，整体投资回报尚可。净利率历史水平较高，2025年为13.57%，表明产品附加值较强。

公司上市一年来累计融资7.67亿元，累计分红2.40亿元，分红融资比为0.31，业绩增长主要依赖股权融资驱动。

根据财报体检工具提示，公司应收账款/利润比例已达322.66%，需重点关注应收账款回收风险及其对盈利质量的影响。

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