丰茂股份（301459）2026年三季报财务分析：营收增长但盈利能力下滑，费用压力与债务风险上升

近期丰茂股份（301459）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

丰茂股份2026年前三季度实现营业总收入7.5亿元，同比增长11.28%；归母净利润为6112.05万元，同比下降28.05%；扣非净利润为5054.36万元，同比下降23.29%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.36亿元，同比下降2.35%；归母净利润为1667.25万元，同比下降31.81%；扣非净利润为1646.01万元，同比下降7.48%。营收增速放缓的同时，盈利水平出现明显下滑。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为24.91%，同比下降5.14个百分点；净利率为8.02%，同比下降35.92个百分点。盈利能力持续承压，反映出成本控制或定价能力面临挑战。

费用结构变化

销售费用、管理费用和财务费用合计为8628.93万元，三费占营业收入比例达11.50%，较上年同期上升44.53%。费用端压力显著增加，是侵蚀利润的重要因素之一。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3亿元，较去年同期减少14.23%；应收账款为2.63亿元，同比下降6.79%；有息负债为6.01亿元，相较去年同期的1.19万元大幅上升，增幅达5062100.94%。有息资产负债率已达到23.61%，债务负担明显加重，需关注偿债能力与现金流匹配情况。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.36元，同比增长29.8%；每股净资产为12.42元，同比增长3.76%；每股收益为0.59元，同比下降28.05%。经营活动现金流有所改善，但未能有效转化为净利润增长。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为6.81%，处于历史较低水平，相较上市以来中位数ROIC 28.02%差距较大，资本回报能力减弱。过去三年净经营资产收益率分别为53%、38.3%、10.5%，呈现持续下行趋势，反映经营效率下降。

公司上市三年来累计融资6.38亿元，累计分红9282.44万元，分红融资比为0.15，表明分红规模远低于融资规模，利润回馈股东的比例有限。

风险提示

• 有息负债激增带来显著债务风险，建议关注后续偿债安排及财务稳定性。
• 应收账款/利润比率达287.4%，回款周期与盈利质量存在潜在压力，需警惕坏账风险。
• 营运资本/营收比率由负转正，近三年分别为-0.02、0.03、0.13，企业经营所需垫付资金逐年上升，营运资金压力加大。

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