博腾股份：10月27日接受机构调研，国泰海通证券、华西证券等多家机构参与

证券之星消息，2026年10月27日博腾股份（300363）发布公告称公司于2026年10月27日接受机构调研，国泰海通证券、华西证券、北京久阳润泉资本管理中心(有限合伙)、开源证券、西安江岳私募基金管理有限公司、鸿运私募基金管理(海南)有限公司、上海易正朗投资管理有限公司、上海嘉世私募基金管理有限公司、国信证券、EastTop Cap、华鑫证券、西部证券、东方证券、红塔红土基金、华源证券、北京富智阳光投资管理有限公司、中信期货、上海国理投资有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、华泰证券、宁波思昊振东投资管理合伙企业(有限合伙)、湘财证券、国联民生证券、招商基金、上海合道资产管理有限公司、博远基金、苏州景千投资管理有限公司、中金公司、平安证券、中泰证券、国盛证券、中信建投证券、山西证券参与。

具体内容如下：
问：今年公司的毛利率持续修复，请管理层拆解一下背后的原因。
答：前三季度，公司整体毛利率约34%，同比提升近5 个百分点，主要受四方面因素驱动一、主营业务收入增加带来规模效应；二、公司持续开展降本增效工作，内部效率挖潜较多，一方面固定资产和人员投入增速小于收入增速，另一方面开展针对关键项目本身的挖掘，从收益和工时方面进行更加精细化的管理；三、随着业务增加，产能利用率提升；四、公司将资源向高价值、高毛利项目倾斜，这类项目增速相对更高，对整体毛利率拉动效果明显。

问：三季度以来小分子原料药业务新签订单的增长趋势如何？相比上半年，询盘和订单的增长趋势如何？结合在手订单情况及交付节奏，请展望一下明年收入。
答：截至三季度末，公司小分子原料药在手订单维持增长态势。根据在手订单情况，公司预计第四季度收入同比增速将提升至20%-30%。如果第四季度订单能够稳住增长，我们对明年也是充满信心的。由于公司未对订单具体数据进行披露，无法做量化披露。

问：新分子业务订单趋势、交付节奏以及产能投入规划如何？
答：新分子业务近两年仍处于打基础和积极争取订单的过程。分业务来看多肽方面，公司主要在液相多肽技术上进行投入，目前正大力投入资源进行相关技术开发，固相多肽产能相对受限；寡核苷酸方面，上半年市场需求量相对不多，三季度以来订单有增长；Payload Linker 方面，市场需求相对比较旺盛，公司正在建设第二条 Payload Linker 产线，未来希望除了承接国内业务外，能更多承接海外业务，目前已有客户项目正在探讨中；抗体与 DC（大分子）方面，目前市场竞争相对较大，公司正在积极拓展早期业务以实现项目引流。结合在手订单情况，公司预计全年新分子业务将实现正增长。

问：斯洛文尼亚项目在第二季度计资产减值准备的基础上，是否还有进一步计的情况？
答：如公司前期披露，我们已在第二季度就终止斯洛文尼亚项目计提相关资产减值准备，未来不存在进一步计提的情况。

问：公司整体 CAPEX 情况及产能情况？
答：公司近几年对 CPEX 控制相对较紧，除局部改造和小幅产能增加外，没有大的车间建设。今年，公司启动了湖北工厂702车间改造建设，预计明年下半年投入使用。目前，公司正在基于新一轮三年战略规划测算产能需求缺口，具体方案和策略尚未完全确定。

问：公司细胞与基因治疗业务的盈利预期和商业化项目落地情况如何？
答：CGT 业务自2024年以来一直处于收入不断上升、利润持续减亏的态势。今年前三季度实现收入同比增长107%，虽然当前仍处于亏损状态，但较去年仍保持减亏趋势。从订单来看，海外订单增速比预期更高，国内市场仍受国内融资环境影响。我们希望 CGT 业务保持持续减亏趋势，争取在2028年实现盈亏平衡。
商业化项目方面，公司在三季度已经取得了国内第一个细胞产品的 C 证，目前正在积极准备后续的动态核查工作，动态核查时间预计在明年上半年，动态核查完成后通常半年之内产品可以获批，并正式进入商业化阶段。此外，第二个项目是一个病毒项目，目前正在开展工艺验证之前的工艺表征相关工作。同时，目前还有多个临床阶段的 CGT 项目在开展中，预计在2 到3年内逐步进入后期。

问：从近期参加国际大型行业会议来看，行业情况如何？
答：近期观察到的行业特征主要有三点第一，从中美地缘政治引发的全球供应链偏好来看，目前已经相对稳定。无论是早期业务还是后期业务，哪些适合中国做、哪些可能倾向于在欧美，这个趋势已基本稳定；第二，一个新的趋势与美国关税及药品价格政策相关，即美国市场客户倾向于在美国单独建立供应链，这主要针对商业化品种，对临床阶段业务没有影响，同时，主要针对制剂和 PI，对中间体也没有影响；第三，传统的化学小分子领域有不少新的增长点，包括蛋白降解剂、偶联以及环肽等。环肽偏化学，与小分子的生产工艺几乎一样，对化学产能需求增长的拉动比较明显，进一步纠正了“传统化学小分子增速会下降”的预期。除此之外，中国创新药发展非常瞩目，全球制药行业也在进一步拥抱和接受中国生态，中国市场被视为最重要的增长市场。

问：公司如何看 AI 大模型公司、AI 制药企业对未来公司业务的增量贡献？在实验室自动化基础设施及生产制造端，我们的布局情况？
答：公司对 I for Science 领域非常关注。从当前来看，I for Science 可能主要对药物发现（discovery）阶段的影响更大，市面上有较多公司专门做发现阶段的 I 相关服务，也有不少公司通过 IDD 方式开发新的产线后对外授权。公司目前没有discovery 业务，但有在积极研判 IDD 对后端工艺开发的影响。从 CMC 角度，公司这两年积极拥抱 I，将 I 应用到 CMC 的各个领域。目前在开展的两个主要项目一个是智能实验室项目，以 I 为底座，嵌入到实验设计、实验开展、数据分析报告、参数推荐等全过程中。公司在2021年至2023年期间在数字化方面投入了相当大的力量，数字化基础较好，现在正在将 I 工具嵌入到数字化的管理软件和日常流程中。部分应用如实验报告处理、I 智能翻译等已经得到初步应用，智能实验的计划是用1 到2 年时间将 I 嵌入到整个研发方面；第二个是 I 在生产体系中的应用，包括从排产开始及生产过程中的 I 辅助，复杂度比实验室更高，公司计划在 I 智能实验室项目取得进展并积累经验后，再推进 I 在生产中的全面应用。

问：公司2027年的战略重心在哪些领域？
答：首先还是加强主营业务，主要有三个方面第一，进一步扩大和加深与所有跨国公司的合作；第二，加强早期业务，提升竞争力，尽早介入所有分子直至商业化阶段；第三，加强 I在生产中的应用，建立 I 生产模型，使生产变得高效、可靠、合规。除了主营业务以外，重点抓住多肽液相领域和 CGT 的突破机会。

问：公司对早期业务的规划和期望是什么？预期何时可以体现在业务增长上？
答：0早期业务是公司主营业务投入的重点方向，主要指 IND 及以前的阶段，从 PCC（Preclinical Candidate）到甚至 PPCC（Pre-PCC）阶段。拓展早期业务的主要目的更多是为未来进入临床2期、3期乃至商业化提供项目引流。早期业务竞争相对激烈，其所需要的能力要求、灵活性和生产模式与后期业务不一样。公司从2019年开始做探索，这些年已有比较好的积累，但公司仍需进一步加大投入以争取更多市场份额。早期业务对收入有一定的直接贡献，但短期内对收入大盘的影响可能不会那么明显，它的贡献需要看更长周期和战略意义。

博腾股份（300363）主营业务：小分子原料药业务,小分子制剂业务,基因细胞治疗业务,新分子业务。

博腾股份2026年三季报显示，前三季度公司主营收入27.65亿元，同比上升8.66%；归母净利润-1.12亿元，同比下降240.33%；扣非净利润-1.51亿元，同比下降381.43%；其中2026年第三季度，公司单季度主营收入9.75亿元，同比上升5.56%；单季度归母净利润1.12亿元，同比上升112.0%；单季度扣非净利润9576.41万元，同比上升102.65%；负债率35.78%，投资收益842.41万元，财务费用2936.16万元，毛利率33.54%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为30.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6786.18万，融资余额减少；融券净流入194.91万，融券余额增加。

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