宁德时代（300750）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

来源：证星财报简析

2026-10-22 06:04:22

据证券之星公开数据整理，近期宁德时代（300750）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4421.37亿元，同比上升56.19%，归母净利润645.3亿元，同比上升31.6%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1652.21亿元，同比上升58.58%，第三季度归母净利润212.46亿元，同比上升14.54%。本报告期宁德时代应收账款上升，应收账款同比增幅达69.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.72%，同比减10.24%，净利率15.72%，同比减14.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计112.39亿元，三费占营收比2.54%，同比增98.54%，每股净资产83.61元，同比增21.4%，每股经营性现金流13.32元，同比减24.66%，每股收益14.13元，同比增28.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为15.31%，资本回报率强。去年的净利率为18.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.65%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为5.75%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额701.62亿元，累计分红总额995.59亿元，分红融资比为1.42。公司预估股息率4.53%。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为77.5%/80.2%/41.8%，净经营利润分别为467.61亿/540.07亿/767.86亿元，净经营资产分别为603.09亿/673.06亿/1835.75亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.25/-0.26/-0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1001.33亿/-956.96亿/-891.11亿元，营收分别为4009.17亿/3620.13亿/4237.02亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达156.38%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在959.75亿元，每股收益均值在20.74元。

该公司被18位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是兴证全球基金的谢治宇，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名第一，其现任基金总规模为392.75亿元，已累计从业13年268天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司经营情况介绍
答：二、问环节
1、三季度单位盈利能力变化的原因及未来趋势展望？
第三季度单位盈利能力变化有如下几方面因素首先是产品结构的变化，一个季度的产品结构波动不代表长期方向；第二是消费税和出口退税的影响。我们正积极与客户沟通，一起来分担相关影响，同时积极推动新技术和新产品的落地，降低对盈利能力的影响。
2、第三季度动力和储能电池销量及占比情况？
第三季度，公司动力和储能电池销量合计超过260GWh，其中储能电池占比约四分之一。
3、换电业务的进展及后续车型配套方面的计划？
公司布局换电生态多年，已初步形成较完善的换电生态，已经看到越来越多车企和合作伙伴认可换电模式的价值，并加入到换电生态中来，包括最新引望与公司及时代电服的战略合作。同时，公司也在加快换电站建设，乘用车方面，巧克力换电站累计建成超 2,500座，全年预计会超过 3,000座。
换电模式在经济性、效率、成本等方面有其独特优势，公司相信未来会有更多的车企客户和车型认可换电的价值并加入进来，换电模式会成为未来主要的补能方式之一。
4、第三季度存货环比增加的原因及存货结构怎样？
三季度的存货金额变大是随着公司业务规模发展带来的，但近几个季度公司存货周转天数一直相对稳定，并没有销售不畅或出货不畅的情况，属于正常存货周转。从存货结构来看，增长的主要是发出商品，未来会逐渐体现为公司收入。
在储能方面，公司也在从销售电芯和直流侧产品到提供交流侧和系统产品，产品结构和形态较过去更为丰富，但相应的交付和确认收入周期比之前有所延长。
5、三季度经营性现金流减少的原因及未来趋势展望？
公司积极响应中国汽车动力电池产业创新联盟发布的《动力和储能电池企业供应商账款支付规范倡议》号召，是行业内最早响应倡议的几家企业之一。
近几年，锂电上游供应链企业现金流压力较大，公司从第三季度开始，主动对供应商付款进行了调整，优先支持有研发能力、创新精神、积极配合公司扩产的合作伙伴，包括缩短账期、支付预付款、研发资金支持等组合拳。
公司采取的支持供应链企业的措施可能会持一段时间，是为了推动产业链更健康、可持续的发展。经营性现金流可能会有阶段性影响，但从长远来讲，不会影响公司的现金盈利能力，未来会到相对健康的水平。
6、匈牙利工厂进展？公司欧洲本土产能规划？
公司在海外的布局在行业中最具竞争优势。匈牙利工厂一期已正式试生产，西班牙工厂也在稳步推进中。凭借公司扎实的技术功底、严格的质量管理、与客户关系的不断深化，公司海外本土产可更好满足客户和市场需求。
7、公司接下来产能利用率多少？
上半年公司产能利用率非常饱和。近年来公司根据市场需求加快产能建设进度，随着今年产能的陆续投产，产能紧张程度有所缓解。但市场需求也在持续增长，整体而言，接下来产能利用率仍将处于较高水平，保持较健康的状态。
8、之前市场预期未来几年全球新能源行业复合增长率在 20%-30%，目前看是否有变化？
近期部分投资者对明年的行业需求有些担心，从公司角度看，2027年行业需求依旧可以期待。国内乘用车方面，尽管今年乘用车整体销量有所下降，但可以看到电动化率在快速提升，并且单车带电量有较快提升，所以国内新能源乘用车动力电池的增速依然实现了正增长。国内新能源商用车的电动化率也在快速提升；欧洲的电动化趋势具有连续性，不断有竞争力的新车型推出；其他市场的电动化潜力可能被市场低估。储能方面，无论是国内还是海外都保持着不错的增速，特别是海外部分市场的储能需求比较旺盛。整体而言，全球动力及储能电池的市场需求可能没有市场预期的那么悲观，仍有不错的增长潜力。