中庆股份（01855.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中庆股份（01855.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

收益
      本集团的收益由二零二五年上半年的约人民币761.9百万元减少约31.7%或约人民币241.7百万元至二零二六年上半年的约人民币520.3百万元。二零二六年上半年收益减少主要是由于重点项目陆续进入收尾竣工阶段,营收规模大幅度缩减以及本期新增订单尚处于前期落地阶段,未贡献营收等双重因素导致营收下滑,预期新增项目订单将持续落地。
      城市更新服务
      本集团城市更新服务分部的收益由二零二五年上半年的约人民币580.5百万元减少至二零二六年上半年的约人民币335.1百万元,减幅约42.3%或约人民币245.4百万元,主要是由于二零二六年上半年重点项目陆续进入收尾竣工阶段,营收规模大幅度缩减以及本期新增订单尚处于前期落地阶段,未贡献营收等双重因素导致营收下滑,预期新增项目订单将持续落地。
      城市运营及维护服务
      本集团城市运营及维护服务分部的收益由二零二五年上半年的约人民币121.6百万元增加至二零二六年上半年的约人民币138.5百万元,增幅约13.9%或约人民币16.9百万元。有关分部收益增长主要归因于国家政策导向及强化城市存量设施运维保障的行业政策背景下,本集团把握市场机遇,提升业务规模,带动城市运维专案数量增加。
      城市规划设计服务
      本集团城市规划设计服务分部的收益由二零二五年上半年的约人民币42.8百万元减少至二零二六年上半年的约人民币34.1百万元,减幅约20.4%或约人民币8.8百万元,主要是由于受存量项目陆续步入收尾阶段,相关营收规模有所收缩;与此同时,新签订单尚处于项目前期阶段,收益尚未得以释放,双重因素叠加导致分部收益出现下滑。
      文化旅游
      本集团文化旅游分部的收益由二零二五年上半年的约人民币17.0百万元减少至二零二六年上半年的约人民币12.5百万元,减幅约26.1%或约人民币4.4百万元,主要是由于二零二六年上半年受文旅市场竞争加剧等外部因素影响,且本期景区实际接待客流同比有所回落,对分部收益构成压力。

业务展望：

二零二六年上半年,中国国内生产总值(GDP)达人民币69.6万亿元,同比增长4.7%,国内经济整体保持平稳运行。作为「十五五」规划开局之年,国家持续推动宏观政策落地,积极发展新质生产力,积极的财政政策与结构性产业政策为建筑、城市更新及生态文旅等基建相关行业提供了稳固的市场支撑。
      随着「十五五」相关规划及配套政策的逐步研拟与推进,城市更新、生态修复及文旅融合等领域正迎来长远的发展机遇。行业研究显示,「十五五」期间,城镇老旧小区改造、地下管网升级(包括智慧管网建设)、城中村改造及历史文脉保护等细分市场预计将释放持续的建设与运维需求,与本集团的核心业务高度契合。
      资金保障方面,2026年中央预算内投资城市更新专项安排人民币970亿元,重点支持城镇老旧小区改造、城市危旧房改造等项目;通过超长期特别国债支持城市地下管网建设改造,安排资金人民币1,600亿元,人民币8,000亿元新型政策性金融工具预计下半年集中落地,重点投向城市更新及以水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网为代表的「六张网」等领域。
      对城市园林绿化、公园绿地建设、城市生态修复提出刚性要求,明确提出实施园林绿化惠民增效工程-改造提升城市公园绿地2万公顷,新增口袋公园1.5万个,建设改造城市绿道2万公里。国务院颁布的城市绿化条例已于2026年1月完成修订,自2026年3月20日起施行,为城市绿化规划、建设、保护和管理提供法规依据。
      国务院发布《扩大消费「十五五」规划》,强调扩大优质文化和旅游消费供给,深化「文旅+百业」、「百业+文旅」融合发展。此外,旅游强国建设「十五五」规划已出炉,明确到2030年出游人次达83亿,有望为本集团在文旅业务提供长期增长空间。
      展望二零二六年下半年,随着专项债及各类政策性金融工具逐步落地,基建及城市更新领域的项目推进节奏有望加快。本集团期内订单储备较为充足,业务布局与国家产业政策方向高度契合。
      本集团将继续秉持「以客户为中心,以奋斗者为本」的核心理念,践行「绿美中国‧共创未来」的企业使命聚焦主业,在深耕核心区域市场的同时积极拓展外埠市场。管理层将以项目的高质高效落地为核心,持续优化项目筛选机制,严控经营风险,并重点致力于盈利能力的修复与改善,努力提升资产运营效率与股东回报。

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