中国联通（00762.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国联通（00762.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

一、概述
      2026年上半年,公司把握「守正创新、行稳致远」主基调,聚焦「连接」「算力」「服务」「安全」四大核心赛道,抢抓战略机遇,为高质量发展积蓄更强动能。营业收入实现人民币2,013.6亿元、同比增长0.6%,服务收入达到人民币1,779.6亿元、同比下降0.2%,实现公司权益持有者应占盈利人民币94.7亿元、同比下降34.6%。
      2026年上半年,公司经营活动现金流量净额为人民币329.4亿元,资本开支为人民币240.8亿元,自由现金流人民币88.6亿元,同比增长0.9%。截至2026年6月30日,公司资产负债率为44.4%。
      二、营业收入
      2026年上半年,公司营业收入实现人民币2,013.6亿元,同比增长0.6%。其中,服务收入为人民币1,779.6亿元,同比下降0.2%。
      三、营业成本
      2026年上半年,公司营业成本为人民币1,939.6亿元,同比增长4.1%。
      下表列出了2026年上半年和2025年上半年公司营业成本项目以及每个项目所占营业收入的百分比变化情况:
      1.网间结算支出
      2026年上半年,网间结算支出发生人民币53.2亿元,同比下降2.8%,所占营业收入的比重由上年同期的2.7%减少至2.6%。
      2.折旧及摊销
      2026年上半年公司资产折旧及摊销发生人民币400.1亿元,同比下降0.8%,所占营业收入的比重由上年同期的20.1%减少至19.9%。
      3.网络、营运及支撑成本
      2026年上半年,公司网络、营运及支撑成本发生人民币329.0亿元,同比增长4.9%,所占营业收入的比重由上年同期的15.7%增加至16.3%,公司着力提升网络运营效能,资源利用率进一步提高。
      4.雇员薪酬及福利开支
      2026年上半年,公司统筹优化人工成本投入节奏,持续推动人工成本质效提升,雇员薪酬及福利开支发生人民币341.4亿元,同比增长19.3%,所占营业收入的比重由上年同期的14.3%增加至17.0%,预计全年雇员薪酬及福利开支保持平稳。
      5.销售通信产品成本
      2026年上半年,公司销售通信产品成本发生人民币226.2亿元,同期销售通信产品收入为人民币234.1亿元,销售通信产品毛利为人民币7.9亿元。
      6.销售费用
      2026年上半年,公司聚焦成本精细化管控,销售费用发生人民币180.6亿元,同比下降0.6%,所占营业收入的比重由上年同期的9.1%减少至9.0%。
      7.管理费用2
      2026年上半年,公司统筹优化资源配置,强化精益管理,管理费用发生人民币19.7亿元,同比下降8.7%,所占营业收入的比重由上年同期的1.1%减少至1.0%。
      8.其他经营费用
      2026年上半年,其他经营费用发生人民币389.4亿元,同比下降0.4%,所占营业收入的比重由上年同期的19.5%减少至19.3%。
      四、盈利水平
      2026年上半年,公司聚焦高质量发展核心目标,持续优化业务结构,税前利润实现人民币113.1亿元,同比下降36.4%。
      2.所得税
      2026年上半年,公司的所得税为人民币18.1亿元,实际税率为16.0%。
      3.公司权益持有者应占盈利
      2026年上半年,公司权益持有者应占盈利实现人民币94.7亿元,每股基本盈利为人民币0.309元,同比下降34.6%。
      4.EBITDA
      2026年上半年,公司EBITDA为人民币474.2亿元,EBITDA占服务收入的百分比为26.6%。
      五、资本开支及现金流
      2026年上半年,公司适度精准高效投资,各项资本开支合计人民币240.8亿元。2026年上半年,公司经营活动所产生的净现金流入为人民币329.4亿元,扣除资本开支后自由现金流为人民币88.6亿元,同比增长0.9%。
      六、资产负债情况
      截至2026年6月30日,公司资产总额由上年底的人民币6,696.2亿元变化至人民币6,760.9亿元,负债总额由上年底的人民币2,987.5亿元变化至人民币3,002.9亿元,资产负债率44.4%,较上年年底减少0.2个百分点。公司带息借款人民币69.3亿元,债务资本率由上年底的8.4%减少至7.7%;截至2026年6月30日,净债务资本率为0.7%。

业务展望：

一阖一辟谓之变,往来不穷谓之通。面向未来,我们将坚持「守正创新、行稳致远」,当好「信息通信事业国家队、主力军」,为股东、客户和社会创造更大价值。

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