火星人（300894）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期火星人（300894）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业发展情况

    1、宏观环境与行业整体情况

    2026年上半年，受房地产市场持续调整、消费信心修复偏缓及消费品以旧换新政策边际效应减弱等因素影响，厨房电器行业整体仍处于深度调整期。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2026年上半年我国厨卫市场零售额为696亿元，同比下滑10.7%；零售量为3922万台，同比下滑9.8%。行业整体延续调整态势，整体呈现“规模收缩、结构优化”的特征，市场发展逻辑正由增量扩展转向质量提升。

    从需求来源看，行业景气度与房地产关联度依然较高。存量住房翻新、老旧厨房改造正逐步取代新增住房装修，成为厨房电器产品的主要需求来源。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，政策中关于未来五年老旧小区、城中村及危旧房的住房建设指导，将对厨卫市场产生深远影响，厨房电器作为刚性需求品类，也有望在城市更新进程中率先受益，迎来较为明确的存量替换需求释放，为行业中长期发展提供了较大空间。

    2、集成灶行业持续下行及主要驱动因素

    作为公司核心产品品类的集成灶行业，近年来持续处于量额齐跌的下行趋势。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2026年上半年，集成灶行业累计零售额41亿元，同比下降26.6%，零售量50.8万台，同比下降23.4%。集成灶行业持续下滑，主要受以下因素驱动：

    1）地产周期下行叠加前装属性，新增需求基本盘收缩。集成灶与厨房橱柜深度绑定，属于“前装产品”，主要面向新装修用户，销售与新房交付、精装配套高度关联。根据国家统计局数据，2026年1-6月全国新建商品房销售面积同比下降11.6%，其中住宅销售面积下降12.4%；新建商品房销售额下降13.6%，其中住宅销售额下降13.7%。精装修渠道持续承压，直接导致集成灶新增需求来源收窄，行业增长底盘承压明显。

    2）集成灶定位高端厨电品类，产品客单价明显高于传统烟灶及分体式厨电。在当前居民消费意愿趋于谨慎、消费结构降级的大背景下，部分消费者转而选择价格更具灵活性的传统烟灶或分体式产品，集成灶品类面临明显的需求分流压力，中高端定位的优势在当前市场环境中暂未充分体现。

    3）传统建材渠道随地产走弱而持续收缩，家电、家居连锁卖场等线下零售终端客流下滑明显，经营压力逐步加大。与此同时，传统建材市场流量正被京东Mall等线下新型体验店以及小红书、抖音等线上新兴营销渠道加速分流，行业流量入口与消费者决策链路已发生根本性变化。然而，集成灶加盟商多为家庭式经营主体，在资金实力、组织管理及数字化运营等方面与传统家电大代理商存在明显差距，面对渠道结构收窄与流量迁移的新常态，反应速度及转型能力相对不足，难以有效承接渠道变革要求，终端销售压力进一步加剧。

    4）集成灶作为基于传统厨电衍生而来的新兴品类，相较于传统烟机、灶具等成熟厨电产品，上市时间较晚，社会认知度和品牌渗透率仍有较大提升空间，存量用户基数较小，尚未进入集中换新周期（参照传统燃气灶具安全使用年限约8年估算）。同时，集成灶换新涉及橱柜改造等额外成本，进一步削弱了消费者主动更换的意愿。尽管部分地区集成灶已被纳入以旧换新补贴范围，但受制于认知度不足及换新成本偏高，政策对该品类的实际拉动作用明显弱于预期，尚未形成有效的需求对冲。

    3、政策环境

    2026年上半年，国家持续推进大规模设备更新和消费品以旧换新政策，累计带动相关商品销售额约1.1万亿元，惠及1.5亿人次，其中家电以旧换新达6326.6万台，政策对存量换新需求的拉动作用持续显现。但从细分品类看，政策拉动效应呈现结构性分化，对已进入成熟换新周期的传统大家电拉动显著，对集成灶等前装属性强、存量用户基数较小的新兴品类，拉动作用相对有限。同时，厨电新国标《燃气灶具能效限定值及能效等级》（GB30720-2025）已于2026年3月1日实施，《家用和类似用途吸油烟机与换气扇能效限定值及能效等级》（GB29539-2025）将于2026年11月1日实施，通过能效门槛提升加速低效产品退出，推动存量换新与产品绿色升级。

    4、行业发展趋势

    从产品与消费趋势看，行业正呈现集成化、套系化、智能化、高端化发展趋势。主流品牌在变频驱动、AI温控、烟灶联动等层面持续构建技术能力，智能厨电渗透率快速提升；消费者对“套系、一体化”产品的偏好持续提升，洗碗机、嵌入式微蒸烤等品类产品份额连年攀升，成为核心增量品类。产品结构持续升级、高端化趋势明显，行业竞争焦点正从价格战转向价值战，回归用户核心痛点与产品本质。

    从竞争格局看，行业已从高速扩张期转入存量博弈和深度调整的新阶段。传统厨电龙头与集成灶专业品牌构成两大阵营，头部企业凭借技术、渠道、资金实力持续巩固优势地位，行业集中度不断提升，中小品牌加速出清。

    总体来看，厨房电器行业仍处于低谷盘整阶段，能否平稳度过当前调整期、顺利迈入新一轮换新周期，成为行业发展的核心命题。面对行业压力，公司将在保持战略定力的同时，全面加强精细化管控。费用管控方面，坚持“量入为出、突出重点、从严从紧”原则，重塑预算编制模式，打破支出固化格局；严格规范预算执行流程，强化资金申请、审批、使用及监管的全流程管控，落实“先预算后支出，无预算不支出”的刚性要求；引入先进的预算管理系统，实现预算执行的动态监控与实时纠偏，切实提升资金使用效益。人才管理方面，在保障核心团队稳定的基础上，重点着力于人效提升，通过适当的人才结构调整激发组织活力。业务发展方面，公司将持续加大研发投入，优化产品结构，拓展多元化渠道，以技术创新和运营提效双轮驱动，力争在行业复苏周期中抢占先机，实现高质量发展。

    （二）公司主要业务及产品

    公司专业从事新型厨房电器产品的研发、设计、生产与销售业务，主要产品包括集成灶、集成洗碗机、集成水槽等系列产品，在产品品质、整体性能、外观设计等多个方面均具备核心优势。公司主要产品如下：

    1、集成灶

    公司集成灶产品以燃气灶和吸油烟机为核心，在保持较高的燃烧效率的同时能够有效排净油烟，释放厨房空间的同时，具有健康、环保、废气排除率高等优点，此外通过将消毒柜、蒸箱、烤箱等不同功能的厨房电器产品合而为一，满足消费者多样化的需求。主要产品类型有蒸烤一体款集成灶、消毒柜款集成灶、蒸烤独立款集成灶等。

    2、集成洗碗机及集成水槽等水洗类产品

    公司在集成水槽功能上不断进行研发创新，成功研发出集成洗碗机，除包含集成水槽相关功能外，进一步集成了洗碗机功能，此外还具备了软水、烘干、除菌、清洗果蔬或海鲜等多种功能，具有省时、省力、省电、省水等优势。同时公司集成水槽产品相较于传统水槽，也添加了净水处理系统、热水供应系统、垃圾处理系统、刀架、皂液器、菜板、沥水篮等配置。主要产品类型有集成洗碗机、水槽式洗碗机、嵌入式洗碗机、集成水槽。同时，公司也完善了净水、燃热等水洗配套产品。

    3、其他

    为了配套上述集成灶、集成洗碗机等产品的销售，公司还提供整体厨柜、嵌入式电器（主要包括嵌入式烤箱、嵌入式蒸箱等）的销售，既能够满足消费者一站式的购物需求，又能根据消费者选购的厨电产品尺寸、样式为消费者提供定制化的整体厨房，打造设计协调、功能齐备的厨房空间。

    （三）主要经营模式

    1、销售模式

    1）经销模式是公司业务发展的基础

    经销模式是公司核心的销售模式。自创立以来，公司通过线下经销体系逐步建立起覆盖全国的销售网络，与各地经销商形成了长期稳定的合作关系，经销渠道一直是公司营业收入的主要来源。公司线下专卖店已覆盖全国大部分地级市及部分县级市场，构成了公司销售体系的基本盘。

    报告期内，面对集成灶行业深度调整、终端客流下滑的压力，公司持续推进渠道优化工作，对经营能力较弱的经销商进行梳理与调整，同时支持优质经销商扩大经营区域、升级门店形象，以提升单店店效和渠道整体质量。

    2）线上与线下“双轮驱动”的销售模式是公司持续发展的有力保障

    在巩固经销模式的同时，公司顺应电子商务与移动互联网的发展，积极拓展线上渠道，先后入驻天猫、京东、苏宁、抖音等主流电商平台，形成了“线上线下相结合，经销、直营和电商并举”的多元化销售格局。这种“双轮驱动”的模式，不仅增强了市场覆盖能力，还提升了品牌曝光度与消费者触达效率，为公司长远发展提供了持续动力。公司电子商务业务具体如下：

    ①公司自成立以来，在构建覆盖广泛的经销网络的同时，顺应电子商务与移动互联网的高速发展潮流，积极拓展线上渠道，先后入驻天猫、京东、苏宁、抖音等主流电商平台，形成了“线上线下相结合，经销、直营和电商并举”的多元化销售战略。

    ②公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的保障措施。公司严格遵守《电子商务法》，履行消费者权益保护、环境保护、知识产权保护、网络安全与个人信息保护等方面的义务，承担产品和服务质量责任，接受政府和社会的监督。具体的措施包括：（1）公司关注消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定，公司积极落实“7×24小时售后服务”等售后服务政策，并建立了24小时售后服务热线，2021年，公司率先推出行业领先的门店“365天无忧退换”政策，风机电机最长终身质保、专业安装团队免费送货上门等全国保障服务，为消费者解决后顾之忧。（2）公司注重商业道德，制定统一公开的标准，营造公平的商业环境，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂，通过制度严惩、教育宣传等方式培养员工红线意识，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，避免暗箱操作与职务腐败。

    自公司电商渠道成立和运营以来，未发生过重大信息安全风险事件，公司将持续加强与完善相关管理制度与措施，持续保障网络信息安全与消费者权益，防范商业道德风险。

    3）线下直营模式是公司销售模式的重要补充

    线下直营模式作为公司销售体系的重要组成部分，通过在核心区域布局直营门店，公司能够直接触达消费者，及时捕捉市场需求与产品反馈，为产品研发与市场策略提供第一手数据支持。同时，直营门店作为品牌形象的窗口，有效提升了品牌在重点区域的认知度与美誉度，赢得了消费者的信任，为后续市场深耕与品牌推广奠定了坚实基础。

    4）其他模式：家装渠道、KA渠道、下沉渠道、海外销售等

    面对集成灶行业深度调整，新兴渠道的拓展对公司稳住业务基本盘的重要性进一步凸显。公司积极布局家装渠道、KA渠道、下沉市场等渠道，通过多渠道协同发力，精准覆盖不同层级的消费需求，进一步扩大市场份额。同时，公司开始探索海外市场，成立海外业务部，布局海外业务。这些新兴渠道的开拓，不仅丰富了公司的销售矩阵，更助力公司未来的可持续发展。

    2、研发模式

    公司采用以自主研发为核心、产学研协同创新为补充的研发模式，构建了涵盖产品开发、工业设计、技术研究及智能科技的多维研发体系。通过持续夯实产品开发与技术创新的底盘能力，公司打造了广泛覆盖的技术支持链，为业务发展提供坚实保障。在此基础上，公司进一步推动智能化布局、高性能突破以及工业设计创新的多维度进化，致力于以科技驱动产品升级，引领行业未来发展方向。

    3、采购模式

    公司主要产品涵盖集成灶、集成洗碗机、集成水槽等厨房电器，其生产所需的原材料通过对外采购获得，包括板材（不锈钢板、冷轧板、镀锌板等）、电器类、五金类、燃气类、玻璃类及压铸件等。

    在采购模式上，公司遵循“适时、适量、适质、适价、适地”的精准采购原则，采用“以产定购”的科学管理模式。每月通过产销协调会议，综合分析当期市场销售数据、未来销售计划、库存水平及生产能力，制定次月各型号产品的生产计划，并据此制定详细的采购方案。采购部门根据物料需求开展作业，确保供应商按时交货，保障生产经营活动的连续性，同时对异常物料及时处理，包括退货及索赔等流程。

    为确保原材料质量，公司品质部负责制定严格的原料入库检验标准，并通过数据分析与持续改进机制，优化供应商质量表现，保障原料的稳定性和可靠性。这一系统化的采购与质量管控体系，不仅提升了供应链效率，更为公司产品在市场中的竞争力提供了坚实保障。

    为实现降本增效，公司针对金额较大的非生产采购业务合同，积极推行集中采购（集采）模式，并通过公开招标优化采购流程，确保资源高效配置与成本优势。

    4、生产模式

    公司每月召开产销协调会议，以“订单+合理预测”的方式科学组织生产。通过分析线下经销商的订单及电商平台的下单数据，并结合库存水平与历史销售趋势，制定生产计划。这一模式确保了生产与销售的高效协同，同时优化了库存管理与资源利用率。

    在生产模式上，公司坚持以自主生产为核心，辅以外协生产和委外加工，形成灵活高效的生产体系。自主生产模式下，公司依托自建厂房、自主设备与专业团队，对集成灶、集成洗碗机、集成水槽等核心产品进行全流程生产，确保产品质量的可控性与工艺的高标准。

    二、核心竞争力分析

    （一）产品优势

    火星人以“解决厨房油烟问题”为初心，历经十六年发展，已构建形成以集成灶为核心，以厨柜为载体，搭配洗碗机、集成水槽、垃圾处理器、净水器、果蔬清洗机等产品，形成组合方案，成为全屋定制方案解决专家，解决厨房痛点问题。同时火星人秉持着“好看、好用、好服务”的产品理念，每一款新品的研发都将美学贯穿于整个设计过程。公司承继第一代银河平台浩瀚基因，历时三年潜心攻关，成功推出全新的星二代“无界平台”。该平台实现了三大维度的突破性创新：在美学层面，采用一体化融合设计理念，消融电器与橱柜的物理边界，实现柜电一体化；在结构层面，采用集成模块化架构，各模块之间既相互独立又浑然一体，兼顾维护便利性与整体协调性；在性能层面，“高性能系统”实现全面升维，风机、灶具、蒸烤系统等核心部件的性能指标均实现重大突破，用户体验显著超越前代产品。基于无界平台，公司重磅推出“空间魔法师”套系M80系列。该产品在实现烟机、灶具、蒸烤、洗碗机、水槽等七大功能合一的同时，视觉上实现了柜电一体化，让厨房赏心悦目。并且在飓风静吸双擎（32m3/min大吸力和1300Pa最大静压）、智慧厨房系统（AI天眼控火控烟、哨兵感应、社交分享、控湿排气等）、细胞级营养烹饪（四大健康烹饪模式、十四五营养膳食计划食谱）等方面有了全新的突破，备受市场认可和消费者青睐。

    智能化转型方面，公司自主研发的MCOOK平台完成进一步升级，实现从单品智能到场景智能的跨越升级。通过AI环境感知技术，系统可自动调节吸力、火力，并根据空气质量动态优化厨房微环境。新增的“智慧菜谱推荐”功能结合用户饮食习惯，提供个性化烹饪方案，配合远程智控系统，真正实现“人未到家，菜已下锅”的未来厨房场景。公司通过不断的技术迭代、场景化产品矩阵和智能化生态构建，巩固了行业地位。公司研发方向不仅聚焦性能参数，更注重用户体验与健康价值的结合，不断推动厨电行业的智能化与集成化发展。

    （二）技术与研发优势

    火星人作为行业的技术引领者，拥有国家高新技术企业、国家级工业设计中心、未来工厂试点企业、国家知识产权示范企业等多项权威认证，同时跻身浙江省级高新技术企业研究开发中心、浙江省级企业研究院，并荣获2023年度智能制造优秀场景等荣誉。公司更是“十四五”国家重点科研项目的牵头单位，与中国CDC营养与健康所、北京大学、上海交通大学等国内顶尖科研机构及高校携手推进“个性化膳食数字化设计与智能制造关键技术研究与产业化示范项目”。火星人构建了五位一体的高效研发体系，涵盖产品中心、工业设计部、技术中心、创新研究院、智能研究院，依托7000㎡CNAS认证实验室，为技术创新提供坚实后盾。公司拥有行业领先的研发团队，凭借卓越的业务能力和丰富的行业经验，持续推进各项技术研发工作。公司已获得800多项专利，其中发明专利97项，在燃烧器技术、吸油烟技术、蒸烤技术、餐具洗涤技术、多重节能技术等方面，技术储备深厚。公司不断推动集成灶技术革新，应用蒸汽后排、高效能燃烧器、可变形风机系统、降噪导油风道、疏风式降噪叶轮、四重油烟分离等前沿技术，以技术领先优势持续推动行业技术升级。火星人以创新为驱动，以技术为核心，为中国家庭打造更美好的厨房体验。

    （三）智能制造优势

    火星人利用工业互联网和数字化管理工具，构建了数字化管理体系，通过大数据技术深度应用，实现从生产到管理的精细化运营。公司引入全球领先的自动化生产设备与技术，打造了从自动冲压、自动焊接、纳米处理到智能生产、立体仓储的全流程自动化生产线，形成业内领先的智能制造生态。通过SAP、MES、IPCS、WMS等先进生产系统的有机结合，火星人实现了生产过程数据实时化、物料配送精准化、订单排产科学化、库存管理优化等数字化管控。公司始终将产品品质作为首要原则，不断提升产品研发、技术创新水平等底盘能力，打造多方面覆盖的技术支持链，保障产品质量，为自身的稳健发展完善全流程质量管控体系，确保交到消费者手中的每一台产品都经过严格检测。

    “火星人智慧厨电，工业互联网平台”成功入选浙江省经济和信息化厅公布的第二批省级工业互联网平台，成为海宁市首个成功创建的省级工业互联网平台。“火星人集成灶未来工厂”被浙江省经济和信息化厅认定为浙江省未来工厂，成为了业内领先的数字化标杆工厂。

    （四）品牌优势

    自成立以来，火星人始终以攻克厨房油烟问题为使命，在无烟厨房革命的道路上不断探索，持续创新提升品质，凭借硬核产品力与高端品牌定位，在十六年的发展中构筑起行业领导地位，率先开启无烟厨房新时代。不仅多次荣登央视权威报道，还通过创新营销战略持续扩大品牌影响力。

    火星人充分利用新媒体时代的传播特点，在加大品牌建设的同时，将高铁、央视广告等传统媒体投放与抖音、小红书等大数据导向的精准投放相结合；火星人品牌在各个搜索引擎、电商、短视频平台品牌搜索热度与线上声量位居行业前列，在消费者心中塑造了高端的品牌形象，也持续提升品牌影响力和曝光度。

    在门店装修、产品定位、目标客户群和销售定价方面，公司也始终坚持高端的品牌定位，坚持通过过硬的产品质量和时尚大方的外观促进公司塑造高端厨电品牌形象和提升产品口碑。公司通过在厨电行业多年的深耕细作，旗下产品凭借突出的产品质量和外观设计以及配套售后服务的完善，受到了市场的广泛好评，在消费者群体中形成了良好的口碑。

    （五）渠道与售后优势

    火星人构建了多渠道协同的销售体系，形成线上线下相结合、多维渠道协同的销售生态。报告期内公司持续推进渠道优化与经销商结构提质，截至报告期末，公司在全国布局超过1700家专卖店，构建起覆盖一二线核心城市、三四线城市及乡镇市场的多层次销售网络。通过与苏宁等头部KA卖场的战略合作，推动经销商进驻优质家电卖场，实现“一城多店”深度覆盖；同时加速下沉渠道渗透，借助京东小店、天猫优品、苏宁零售云等新零售终端，将服务网络延伸至社区“最后一百米”，形成广泛覆盖。在线上渠道，火星人曾连续多年蝉联集成灶品类电商销量冠军，通过天猫、京东、抖音等平台构建全链路数字化营销矩阵，将线上流量优势转化为持续增长动力。公司开创性实施“双轮驱动”策略，使线上线下的界限逐渐消融：线上精准引流为线下门店导流，线下体验反哺线上转化，配合全渠道客户体系打通，实现消费者全周期管理。这种深度协同的全渠道模式，将全渠道的优势转化为市场胜势，为保持行业内的市场地位提供动力支撑。

    火星人始终把“以用户为中心”作为公司战略目标，秉承“极速响应，一次就好”的服务理念，持续提升用户服务体验。公司建立了“七大服务承诺+五大特色服务+两大增值服务”的标准服务体系，2018年便推出服务品牌“火星人极速服务小哥”，配合7×24小时售后服务热线，为用户产品使用保驾护航。火星人凭借卓越服务连续荣获“全国售后服务十佳单位”“2022年度家电服务业品牌”等多项行业大奖，并已摘得大中华区客服行业最高荣誉——卓越客户服务大奖。公司更积极参与《家电品牌服务建设及价值评价准则》《智慧厨房场景厨改服务规范》等团体标准起草，以服务专业性树立行业标杆。极致服务是我们的核心追求，2025年公司启动服务体验变革升级项目，重构业务流程，建立快速响应机制及前置管控机制。利他之心是服务的本质。用户体验上，升级“问题不回避，服务有温度”的服务理念，让用户买的放心，用的安心。获得“2025年度家电售后服务领跑企业”。产品有底气，服务够硬气，火星人推出365无忧退换服务。智能售后，引领行业新变革，主动介入，为用户提供贴心的智能化管家式服务，将服务体验转化为品牌差异化竞争力，真正实现从产品到服务的全链路高端定位，为用户打造无后顾之忧的消费体验。

    报告期内，受行业深度调整影响，公司经营业绩短期承压，但公司在行业中仍保持相对领先的竞争地位：2025年度及2026年一季度，公司营业收入仍位居集成灶行业上市公司首位。当前行业正处于加速出清阶段，头部企业的规模、品牌与渠道优势将在存量竞争中进一步凸显。公司将坚持稳健经营，持续提升费用使用效能，聚焦产品与渠道核心竞争力建设，有信心在行业企稳回暖时率先受益。

本文数据来源于火星人2026年中报，仅供参考不构成投资建议。