财报快递|嘉立创2026年上半年净利增逾七成，财务费用激增154%，存货大增六成

2026年8月，深圳嘉立创科技集团股份有限公司（001232）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入71.73亿元，同比增长54.13%；归属母公司净利润10.30亿元，同比增长73.54%；扣非归母净利润9.92亿元，同比增长81.27%；经营活动产生的现金流量净额12.65亿元，同比增长65.84%。加权平均净资产收益率达13.37%，较上年同期提升3.67个百分点。公司同时披露中期利润分配预案，拟每10股派发现金红利5元（含税），合计派现约2.78亿元。

从业务结构看，电子产业链仍是绝对主力。报告期电子产业收入65.56亿元，占营收比重91.40%，同比增长51.61%；机械产业收入3.63亿元，占比5.05%，同比近乎翻倍（增长97.66%）。分产品看，元器件收入28.20亿元，同比增长68.74%，为第一大收入来源；PCB收入24.74亿元，同比增长35.90%，其中多层板收入超7亿元、增速超50%；PCBA收入12.02亿元，同比增长52.17%；3D打印（1.12亿元）、CNC（1.38亿元）、FA（0.92亿元）分别增长65.33%、109.78%、125.18%。分地区看，境外销售15.16亿元，同比增长63.76%，占比升至21.14%，公司称国际市场业务收入上半年首次突破15亿元。

行业层面，PCB景气度持续上行。据Prismark 2026年一季度报告，全球PCB产值同比增长26.3%，创近年来最强劲季度增速之一，AI、数据中心、机器人等新兴领域带动存储、算力及被动元件等长尾需求不断增长。与此同时，上游原材料成本压力向元器件行业传导并引发涨价，终端客户备货趋于谨慎。公司上半年付费用户数达97.91万个，处理订单1163.94万笔，依托AI智能拼板、自动报价及柔性制造实现最快12小时交付，日交付订单最高超4万款。公司同时表示，报告期资本开支增速保持约34%，上半年投入已超8亿元，持续加码珠海、韶关、淮安等生产基地建设。

半年报显示，公司业绩高增且利润增速快于收入增速，主要原因：一是PCB、PCBA、元器件销量增加带动收入快速增长，其中PCBA付费用户渗透率由16.83%提升至18.60%，带动PCB收入增长近3亿元；二是国际业务持续放量，境外收入同比增长63.76%，海外毛利率达34.38%，高于境内水平；三是规模效应下费用率整体下行，上半年整体毛利率约28.41%，与上年同期基本持平，但销售费用率、管理费用率、研发费用率分别由4.47%、4.40%、3.62%降至3.99%、2.98%、2.71%，净利率由12.76%提升至14.36%。

费用端最突出的异常项是财务费用。财报显示，公司上半年财务费用8261.31万元，同比激增153.97%，主要系汇兑损失及收款手续费增加所致，其中汇兑净损失1852.98万元，而上年同期为汇兑净收益993.82万元，一进一出影响逾2800万元；银行手续费达5906.99万元，亦明显增加。此外，销售费用2.86亿元，同比增长37.38%，系销量增加对应的职工人数和薪酬增长；管理费用2.14亿元，同比仅增4.49%；研发投入1.94亿元，同比增长15.32%。

值得警惕的是存货快速攀升。期末存货余额14.64亿元，较年初大增60.66%，占总资产比重由8.28%升至11.28%，上半年计提存货跌价准备4241.23万元。在元器件涨价、公司加大备货的背景下，若价格回落或需求不及预期，存货减值风险或进一步上升。流动性方面，期末货币资金仅7.09亿元，而交易性金融资产达39.95亿元，报告期委托理财余额39.95亿元，资金大量配置于低风险银行理财；流动比率由年初1.85降至1.79，速动比率由1.59降至1.45，短期偿债指标小幅弱化，但公司无短期借款，应付票据及应付账款合计27.90亿元，整体偿债压力可控。此外，期末商誉余额1629.49万元，本期计提减值27.09万元，规模较小。公司提示的技术迭代、信息系统安全及毛利率波动等风险仍需持续跟踪。

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