贝隆精密（301567）增收不增利：2026年中报净利率下滑、盈利能力承压

近期贝隆精密（301567）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

贝隆精密（301567）于近期发布2026年中报，数据显示公司实现营业总收入1.92亿元，同比上升6.34%；归母净利润为410.65万元，同比下降61.21%；扣非净利润为317.73万元，同比下降47.09%。整体呈现“增收不增利”的财务特征。

从单季度表现看，第二季度营业总收入为9649.19万元，同比上升1.95%；第二季度归母净利润仅为1.07万元，同比下降99.58%；第二季度扣非净利润为-86.07万元，同比下降251.57%，盈利能力显著恶化。

盈利能力分析

多项关键盈利指标出现明显下滑：

• 毛利率为20.0%，同比减少4.29个百分点；
• 净利率为2.0%，同比减少65.9个百分点；
• 三费占营收比为10.2%，同比上升1.67个百分点，期间费用控制压力加大；
• 每股收益为0.06元，同比下降60.0%；
• 每股净资产为10.09元，同比下降1.9%；
• 每股经营性现金流为0.35元，同比下降4.73%。

尽管营业收入保持增长，但利润端大幅缩水，反映出公司在成本控制、资产效率或外部环境方面面临挑战。

收入与利润结构

从业务构成来看：

• 智能手机产品为主营核心，贡献主营收入1.46亿元，占总收入比重达76.02%，对应毛利率为18.37%；
• 非智能手机产品实现收入3958.42万元，占比20.66%，毛利率为28.90%；
• 其他补充类业务收入为636.56万元，占比3.32%，毛利率仅为1.81%。

地区分布方面：

• 境内市场实现收入1.7亿元，占比88.46%，贡献全部利润（利润占比101.77%），毛利率为23.00%；
• 境外市场收入为2201.12万元，占比11.49%，但毛利率为-2.46%，处于亏损状态；
• 中国台湾地区收入仅9.57万元，毛利率为-141.72%，亏损严重。

可见，公司盈利高度依赖境内智能手机相关业务，非智能手机及境外市场尚未形成有效盈利支撑。

资产与现金流状况

• 货币资金为3092.41万元，较上年同期下降17.83%；
• 应收账款达1.41亿元，同比增长11.19%，远高于营收增速，回款压力上升；
• 有息负债为2790.34万元，同比下降65.06%，债务规模收缩明显。

现金流方面：

• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为34.16%，主因为本期购买银行理财减少及上期理财到期；
• 筹资活动产生的现金流量净额下降57.06%，原因是向银行借款减少。

财务变动原因说明

• 财务费用大幅上升248.43%，系财政贴息减少及美元汇率上升导致汇兑损失增加；
• 所得税费用变动幅度为-530.33%，因可抵扣亏损增加所致。

经营与战略动态

公司专注于精密模具设计与制造，产品广泛应用于智能手机、可穿戴设备、汽车电子等领域，客户涵盖舜宇光学、安费诺、三星电机、TDK等龙头企业。2026年上半年全球智能手机出货量同比下降4.8%，叠加存储芯片涨价与消费意愿下降，对公司主业造成压力。同时，VCM马达新业务量产不及预期、子公司初创期投入及存货跌价损失增加，是利润下滑的主要原因。

公司持续推进IMMT工艺技术，在VCM马达领域获得9项专利授权，并设立余姚贝隆智能科技和宁波昕隆电子，延伸自动化与表面处理产业链。2026年推出股权激励计划，授予87名核心人员限制性股票，强化人才激励机制。

风险提示

根据财报体检工具提示：

• 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为61.98%；
• 建议关注应收账款风险，年报归母净利润为负，存在回款不确定性。

此外，公司上市两年来累计融资3.86亿元，累计分红3312.00万元，分红融资比为0.09，业绩主要依赖股权融资驱动，可持续经营模式需进一步观察。

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