义翘神州（301047）2026年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但应收账款需关注

近期义翘神州（301047）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

义翘神州（301047）2026年中报显示，公司经营业绩整体向好。截至报告期末，营业总收入达3.93亿元，同比增长21.09%；归母净利润为8519.4万元，同比增长25.87%；扣非净利润为4513.05万元，同比增长36.25%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入2.09亿元，同比增长23.83%；归母净利润5304.62万元，同比增长17.75%；扣非净利润2966.03万元，同比增长20.52%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。报告期内，毛利率为74.93%，同比提升1.25个百分点；净利率为21.68%，同比上升3.94个百分点。每股收益为0.7元，同比增长25.86%；每股经营性现金流为0.76元，同比增长213.65%。三费合计占营收比例为45.62%，同比下降0.68个百分点，显示费用控制能力有所改善。

资产与现金流状况

货币资金为2.52亿元，较去年同期的4.22亿元下降40.42%。应收账款为1.93亿元，同比增长12.43%，高于收入增速。有息负债为1081.15万元，较上年同期的2132.77万元减少49.31%，偿债压力减轻。每股净资产为43.03元，同比下降8.68%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长213.65%，主要得益于营业收入增长及客户集中结算。现金及现金等价物净增加额同比增长181.16%。

主营业务结构

从业务构成看，重组蛋白为主力产品，贡献主营收入1.76亿元，占总收入的44.72%，毛利率高达87.16%；CRO服务收入1.25亿元，占比31.88%，毛利率为50.24%；抗体产品收入5988.96万元，占比15.24%，毛利率达94.32%。其他如培养基、基因、房屋租赁等业务占比较小。

财务变动原因说明

财务费用同比大幅变动399.19%，原因为汇率波动影响。所得税费用变动幅度为99.98%，系本期营业收入增加以及上年同期子公司弥补以前年度亏损所致。

风险提示

尽管整体财务指标表现尚佳，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款/利润比率已达130.35%，表明回款周期可能拉长或存在潜在坏账压力。此外，尽管ROIC在2026年尚未披露，但此前一年ROIC为2.56%，资本回报率偏低，历史中位数为17.48%，投资回报波动较大。

公司上市五年来累计融资49.80亿元，累计分红19.51亿元，分红融资比为0.39，显示分红力度相对较弱。商业模式方面，业绩主要依赖股权融资及营销驱动，可持续性需进一步观察。

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