深水规院（301038）2026年中报财务分析：营收净利双增，盈利能力改善但现金流承压

近期深水规院（301038）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

深水规院（301038）2026年中报显示，公司经营业绩实现显著回升。报告期内，营业总收入达3.68亿元，同比增长12.47%；归母净利润为561.29万元，同比扭亏为盈，增幅达190.91%；扣非净利润为604.79万元，同样实现由负转正，同比增长169.09%。

单季度数据显示，第二季度表现尤为突出：营业总收入为2.84亿元，同比增长23.5%；归母净利润达4008.55万元，同比增长72.13%；扣非净利润为3994.94万元，同比增长82.45%。

盈利能力分析

尽管毛利率略有下滑至27.91%，同比下降2.47个百分点，但净利率大幅提升至1.53%，同比上升180.83%。每股收益为0.03元，同比增长190.97%；每股净资产为4.11元，同比增长5.28%。

期间费用控制成效明显，销售、管理、财务三项费用合计为5145.0万元，占营收比重为14.0%，同比下降13.29个百分点，反映出公司在成本管控方面取得积极进展。

资产与负债状况

公司货币资金为2.91亿元，较去年同期增长69.20%；应收账款为1515.4万元，同比下降35.85%；有息负债为1265.82万元，同比下降47.12%，显示债务压力减轻。

合同负债为5.34%，因勘测设计和施工业务预收款增加而上升；租赁负债为93.77%，主要由于新增房屋租赁合同所致；使用权资产增长49.91%，亦与新增租赁相关。

应付票据增长127.85%，反映票据结算方式在供应商付款中占比提高；应付账款下降8.34%，主因是本期支付了供应商款项。

经营现金流与投资活动

每股经营性现金流为-0.83元，同比下降20.52%，表明经营活动现金流出压力加大。主要原因包括支付供应商合同款、职工薪酬以及税款等。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为90.41%，得益于本期购买结构性存款减少且到期收回金额高于上年同期。交易性金融资产增长50.46%，系新购入结构性存款所致。

筹资活动产生的现金流量净额增长90.62%，主要受年度股息派发时间变化影响。现金及现金等价物净增加额同比增长51.85%，系经营、投资和筹资活动共同作用的结果。

主营业务结构

从收入构成看，勘测设计业务仍是核心支柱，实现收入2.17亿元，占总收入的59.06%，贡献毛利8080.37万元，毛利率为37.22%。规划咨询收入为4226.42万元，占比11.50%，毛利率为33.13%。其他业务收入为6799.1万元，占比18.50%，毛利率为11.58%。项目运管收入为4021.54万元，占比10.94%，但出现亏损，毛利率为-0.26%。

财务健康与投资回报

公司现金资产状况良好，具备较强短期偿债能力。然而，历史上存在亏损年份两次，上市以来部分年份ROIC为负值（如2023年为-3.96%），显示盈利稳定性有待加强。2025年ROIC为5.49%，净利率为6.72%。上市五年累计融资2.20亿元，累计分红7680.68万元，分红融资比为0.35。

综上所述，深水规院2026年上半年实现营收与利润双增长，费用控制有效，资产负债结构优化，但经营性现金流仍面临一定压力，需关注后续回款节奏与营运资金管理。

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