屹通新材2026年中报：锻件产能释放带动营收增62.04%，粉体毛利率承压、现金流缺口收窄

一、战略主题演变：从"铁基粉体为核心"转向"粉体+锻件"双核心

屹通新材在2025年年度报告中仍将公司定位为"以高品质铁基粉体为核心业务"，全年经营以"促增长、增效益、强管理"为总体目标，锻件业务被描述为"年产2万件清洁能源装备关键零部件项目建成投产"、处于产能爬坡期。到2026年半年度报告，公司定位已升级为"以高品质铁基粉体与大中型金属锻件为核心业务"，并将锻件项目表述为"产能进一步释放，客户批量订单落地"。

管理层在2025年年报中提出的发展战略——依托屹通清洁能源新材料产业园，"聚焦金属粉体、新能源装备关键零部件、合金软磁材料三大类产品"——在2026年半年报中未发生改变，但经营重心明显从"项目建设期"转向"产能释放与订单兑现期"。2026年半年报将风险提示中的"清洁能源装备关键零部件"调整为"大中型自由锻件"，反映出锻件业务已从项目概念固化为产品线概念。

二、业务结构变化：锻件从第二增长曲线跃升为收入支柱

2026年上半年公司实现营业收入5.12亿元，同比增长62.04%。分行业看，锻件及粉末冶金制品制造业收入1.81亿元，同比增长238.00%；废弃资源综合利用业收入3.31亿元，同比增长26.10%。锻件板块上半年收入已超过2025年全年锻件收入1.64亿元。

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