财报快递|中船汉光2026年上半年经营现金流骤降98.39%，营收净利双降

8月27日，中船汉光科技股份有限公司（300847）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入5.91亿元，同比下降0.59%；归母净利润5536.28万元，同比下降3.02%；扣非归母净利润5450.55万元，同比下降3.61%；经营活动产生的现金流量净额仅28.09万元，同比骤降98.39%；加权平均净资产收益率3.65%，较上年同期下降0.32个百分点。

公司主要从事打印复印静电成像设备及成像耗材（墨粉、OPC鼓）业务和特种精密加工业务，是国内既能大规模生产墨粉又能大规模生产OPC鼓的少数企业之一。从业务结构看，静电成像设备及耗材产业实现营业收入5.69亿元，同比增长0.94%，占总营收的96.27%，仍为绝对主力；其中海外收入9162.42万元，同比增长8.07%，国内收入4.77亿元，同比下降0.32%，海外市场成为主要增长来源，特种精密加工等业务收入占比不足一成。

行业层面，打印复印耗材行业已步入成熟稳定发展阶段，市场竞争激烈，产品价格持续承压。但政策利好不断释放：国家推动“国货国用”，政府采购对本国产品给予20%价格评审优惠；2026年8月商务部对装有外国系统软件的进口打印复印设备发起国家安全立案调查，信息安全复印机面临较好发展机遇。公司上半年抢抓国产化替代、绿色低碳契机，通过深化与主流品牌打印机厂商合作、推进打印复印设备入围省市框架采购等方式拓展市场，主业收入在激烈竞争中保持平稳。

半年报显示，公司业绩小幅下滑的主要原因：一是毛利率承压，上半年整体毛利率18.87%，同比下降约0.71个百分点，其中主业毛利率18.29%，同比下降1.14个百分点，营业成本增速（2.37%）明显快于收入增速（0.94%），国内业务毛利率降幅达1.44个百分点；二是信用减值损失扩大至294.05万元（上年同期170.80万元），应收账款坏账准备计提增加；三是财务费用净收益减少，汇兑损失增加。同期所得税费用下降24.90%，部分对冲了利润降幅。

费用端，上半年销售费用636.75万元，同比下降0.89%；管理费用1398.44万元，同比下降15.94%；财务费用为-57.04万元，虽仍为净收益，但同比增加66.84%，主要系汇兑损失增加所致，汇率变动对现金及现金等价物的影响由上年同期的-14.49万元扩大至-183.69万元；研发投入2417.26万元，同比下降5.25%。

经营现金流骤降是本报告期最突出的问题。经营活动现金流净额由上年同期的1745.81万元降至28.09万元，主要系购买商品、接受劳务支付的现金同比增长10.07%至5.28亿元所致。资产负债表端，存货较期初增长17.06%至2.62亿元，其中原材料由6730.34万元增至1.01亿元，增幅近五成；应收账款较期初大增33.92%至1.73亿元，两项合计占用资金约8200万元，现金及现金等价物净减少8794.66万元。不过，公司无短期借款，期末货币资金6.14亿元，流动比率约8.91，短期偿债压力不大；在建工程由84.57万元增至3905.01万元，“激光有机光导鼓（耗材产业园区）项目”建设推进，资本开支明显加大。分红方面，公司上半年不派发现金红利，此前已完成2025年度每10股派现1.16元（含税）的利润分配，合计派现3433.72万元。

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