财报快递|中信海直2026年上半年净利降18.31%，经营现金流骤降53.32%

8月27日，中信海洋直升机股份有限公司（证券简称“中信海直”，股票代码000099）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入10.08亿元，同比下降2.89%；归母净利润1.25亿元，同比下降18.31%；扣非归母净利润1.26亿元，同比下降18.18%；经营活动产生的现金流量净额2.40亿元，同比大幅下降53.32%。基本每股收益0.1615元，加权平均净资产收益率2.26%，同比下降0.59个百分点。公司拟每10股派发现金红利0.647元（含税），现金分红总额约5019.23万元，占上半年归母净利润约40%。

从业务结构看，通航运输仍是绝对主力，实现营业收入10.00亿元，占营业总收入99.22%，同比下降2.64%；通航维修业务收入仅93.03万元，同比大降82.41%；其他业务收入691.70万元，同比增长28.48%。分地区看，深圳、浙江、湛江等主力区域收入均实现增长，同比分别增长0.88%、4.51%和6.91%；武汉/北京、天津区域收入则分别下降17.41%和23.75%。公司表示，报告期受飞行作业量下降影响，护林及应急业务收入、海上油气业务收入均有所下降。

公司是国内通用航空运营服务领军企业，运营86架直升机，为亚洲最大民用直升机队，依托海上油气、应急救援、通航维修、引航风电及陆上通航五大业务板块经营。报告期内，公司完成大连长海群岛中型运载无人机跨海货运试飞，签约2026—2027年湛江港引航站服务项目，稳固港口引航100%市场份额。但子公司层面普遍承压：以护林及应急业务为主的海直通航净亏损1367.58万元，华夏九州通用航空净亏损465.46万元，主要因业务规模不足叠加固定成本刚性支出较高，海直通航已明确将有序退出低效的传统业务。

半年报显示，公司上半年归母净利润降幅（18.31%）明显大于营收降幅（2.89%），主要原因：一是通航运输毛利率由上年同期的23.31%降至19.29%，下降3.92个百分点，航材、航油、飞机修理费等营业成本同比上升1.68%，收入下滑而成本刚性；二是报告期确认存货跌价损失等资产减值损失1070.32万元，上年同期仅0.10万元；三是按权益法确认联营企业投资损失增加，投资收益由-132.48万元扩大至-385.27万元。

半年报显示，公司上半年销售费用282.25万元，同比下降28.63%；管理费用5240.97万元，同比下降19.67%，主要系职工薪酬、IT运维等办公费用、中介机构费同比减少；财务费用1178.14万元，同比下降25.74%，其中汇兑损失由上年同期964.90万元降至306.25万元，利息收入增至1439.62万元，但利息费用仍由1816.31万元升至2302.34万元；研发费用605.92万元，同比大增196.95%，主要因承接及立项的研发项目增加。

值得关注的是，公司上半年经营活动现金流净额同比腰斩，销售商品、提供劳务收到的现金由12.68亿元降至9.99亿元；投资活动现金净流出4.98亿元，上年同期仅净流出1417.23万元，主要系将闲置资金转为定期存款（期末定期存款余额15.97亿元）及购置直升机部件、高价周转件支出增加所致，现金及现金等价物净增加额由净流入2.97亿元转为净流出4.44亿元，期末现金及现金等价物余额降至3.53亿元。此外，应收账款较期初增长5.93%至10.06亿元，存货增长7.31%至3.11亿元，期末存在因诉讼被冻结资金7715.45万元。不过，公司期末无短期借款及长期借款，流动比率约5.82，短期偿债压力总体可控；但核心收入仍高度依赖海上油气飞行业务，业务集中度较高，公司同时提示低空经济竞争加剧及汇率波动风险。

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