环球医疗（02666.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期环球医疗（02666.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

环球医疗是一家央企控股的医疗健康产业集团,截至2026年6月30日,本集团(i)旗下运营了67家医疗机构,为人民群众提供品质医疗服务;(ii)开展医疗设备全周期管理、智慧医康养、智慧后勤、健康数智科技等健康科技业务;及(iii)为客户提供灵活的资金融通方式,包括融资租赁、供应链金融及产融结合一站式解决方案。
      2026年以来,面对宏观经济承压、医疗卫生行业改革持续深化、金融监管全面趋严的复杂局面,本集团上下迎难而上、锐意进取,各项重点工作紥实有力推进。2026年上半年,本集团合计实现收入人民币7,100.8百万元,同比下降6.3%;期内溢利人民币1,345.4百万元,同比增长0.8%;普通股权益持有人应占溢利人民币1,262.5百万元,同比增长2.8%;总资产回报率(ROA)3.14%,归属于普通股权益持有人的股本回报率(ROE)12.87%,收益指标、资产状况均保持稳健良好。
      1.1医疗健康业务
      本集团医疗健康业务细分为综合医疗、专科医疗和健康科技。
      1.1.1综合医疗
      综合医疗是本集团发展的「土壤」,是构建医疗健康产业生态、服务人民健康需求的核心支撑和战略资源,也是本集团产业单元的基础客户和产业创新的实践共创基地。在综合医疗业务板块,本集团秉承「以患者为中心」的品质医疗服务理念,聚焦学科建设、科研创新、人才培养、环境及服务改善,坚定聚焦「一体化、差异化、专业化、智慧化、精益化」发展思路,领导各医疗机构加快提升自身服务能力与管理水平,积极适应高质量发展要求。2026年上半年,综合医疗服务能力持续提升,结构改善取得积极成效。
      图综合医疗发展思路
      从财务表现来看:
      2026年上半年,综合医疗板块并表医疗机构65家(包括5家三甲医院、1家三级专科医院和30家二级医院),合计开放床位数15,301张,贡献报表收入人民币3,839.1百万元,同比下降9.1%;实现期内溢利人民币176.5百万元,同比下降23.6%。这一降幅主要源于两方面,一是医疗卫生行业改革持续深化,外部环境变化带来结构性运营压力;二是2024年以来新基建项目投产加大了医疗机构运营规模,带来折旧摊销及人力成本增加。
      从运营情况来看:
      2026年上半年,65家并表综合医疗机构的总诊疗量约536.4万人次,同比增长6.5%;其中门急诊服务达487.2万人次,同比增长7.0%。报告期内,医疗业务收入合计人民币3,655.7百万元;体检收入合计143.7百万元,同比增长5.0%。医院集团发展情况说明如下:
      –推进「一体化」深入实施:持续统筹推进财务一体化、运营一体化、信息化建设一体化,以有效降低运营成本、提升整体运行效率。截至目前,新增4组内部一体化(西电集团医院-陕柴四〇八医院-通用环球兵工西安医院一体化、阳泉煤业(集团)有限责任公司总医院(「阳煤总医院」)-太原市第七人民医院一体化、通用环球中铁西安医院-通用环球中铁华州医院一体化、鞍钢集团公司总医院(「鞍钢总医院」)-五矿邯邢职工总医院一体化);着力推动体系内头部医疗机构对中小型医疗机构帮扶带动力度,在管理改革、学科建设、运营管理等方面进行医疗资源和管理资源输入。
      –明确「差异化」发展定位:推动二级及以下医院转型升级,旗下中国五冶集团有限公司医院、通用环球西安北环医院、烟台海港医院中医业务收入占比保持增长态势。推进高水平医院建设,开展临床先进诊疗技术,提升医院影响力,旗下鞍钢总医院完成全国首批、省内首例血管外植入式心律转复除颤器植入手术;西电集团医院为陕西省首批开展心房生理起搏术、经皮主动脉瓣置换术的医院,「心血管疾病新技术与基层规范化诊疗研讨会」中标国家级继续教育项目,心血管领域行业影响力大幅提升。
      –夯实「专业化」核心能力:重点学科建设取得显着成果,新增3个省级重点专科至25个、3个市级重点专科至115个,重点专科梯队持续壮大。阳煤总医院骨科、鞍钢总医院心血管科确定为国家临床重点专科培育项目并持续建设;挂牌2家教学医院,推进研究型病房建设及GCP合同落地。
      –打造「智慧化」领先优势:持续推进智慧医院一体化改造,陕西区域心电、影像等区域中心稳定运营,影像中心累计跨机构诊断1.3万余人次;由环球医疗承建的通用技术云医疗资源池升级为通用智云-医疗子云,面向通用技术集团医疗产业提供统一云服务;启动AI医院、AI+提效工程等重点项目,完成AI病历质控一期建设;积极参与北京市医药健康可信数据空间建设,启动北京、陕西区域处方流转中心建设。
      –提升「精益化」管理水平:全面推进精益化运营管理体系建设,上半年平均住院日优化至8.6天,较去年同期缩短0.7天,单床收入同比提升1.4%;深耕手术技术升级,手术人数同比增长2.5%,三四级手术占比提升至69.2%;同步落地精益揭榜挂帅机制,优化绩效分配向临床倾斜,从制度、培训、病种管控等多个方面搭建标准化医保运营体系,提高医保管理能力。多措并举对冲行业承压,医疗机构有效收入占比升至62.2%,同比提升1.7个百分点,经营基本面保持稳健。
      2.65家已并表综合医疗机构于有关期间的运营情况
      2026年上半年
      2025年上半年
      2024年上半年
      注:包括一级医院、社区服务中心及其他无评级医疗机构
      1.1.2专科医疗
      本集团以满足人民群众多层次、多样化的医疗健康服务需求为出发点,坚持特色化、连锁化、产业化发展方向,着力打造旗舰医院,完善「1+N」业务布局,创新服务模式,延伸医疗价值。
      2026年上半年,专科产业布局逐步完善。眼科方面,通用眼科北京旗舰医院正式投用;启动「点亮心光•环球医疗防盲复明公益行」为西藏尼木100名患者实行公益手术。中医方面,已累计完成31家标准化国医馆建设,并于上半年落地督灸、脐疗、耳穴疗法三项中医药特色疗法传承工作室,及中医药非遗技术传承工作室。康复方面,组建环球康复医疗科技产业(北京)有限公司,拓展康复上中下游全产业链资源;强化上海中冶医院旗舰医院建设,新增阳煤总医院、鞍钢总医院千山温泉康复医院、西电集团医院3家区域康复分中心,三级康复管理体系进一步完善。
      1.1.3健康科技
      本集团以满足人民群众健康需求、助推健康领域新质生产力发展为出发点,持续巩固医疗设备全周期管理、智慧医康养细分行业龙头地位,进一步拓展智慧后勤、健康数智科技条线业务,以形成健康科技核心能力、自我造血能力,打造可复制、可推广的模式与产品。医疗设备全周期管理
      本集团以通用环球医疗技术服务(天津)有限公司(「环球技服」)为产业平台,为医院客户提供以「管」为核心的「管、采、养、用、修」全生命周期管家式服务,有效提升医疗设备运营效率和管理水平,延长设备使用寿命,助力医院实现降本、提质、增效。2026年上半年,本集团设备全周期管理业务持续拓展,经营业绩稳步提升:贡献报表收入人民币478.4百万元,同比增长14.3%;合计实现期内溢利人民币57.7百万元,同比增长19.8%。
      环球技服是国家级高新技术企业、省级创新型中小企业、专精特新企业。2026年上半年,环球技服全院托管业务保持良好增长势头,服务医院超过1,700家,管理设备资产规模达人民币450亿元;稳步推进海外业务和医疗设备循环业务,加强关键技术研发和知识产权布局,发布行业首项医疗设备全生命周期服务团体标准《医疗设备全生命周期服务规范》,参编行业首项国家标准《医疗装备运维服务第1部分:通用要求》,行业影响力进一步提升。
      智慧医康养
      通用环球青鸟健康科技股份有限公司(「环球青鸟」)(NEEQ:831718)覆盖ToG全域医康养服务体系、ToB机构赋能、ToC个人服务全链条,通过「科技+服务+运营+金融」的创新模式,提供城市级医康养服务,是数智服务与医康养护相结合的国家高新技术企业、国家智慧健康养老应用试点示范企业,是国内智慧医康养领域头部企业。
      2026年上半年,环球青鸟加速布局全国市场,智慧医康养业务覆盖24个省份,建设并运营90个智慧医康养云平台;智慧养老系统覆盖养老机构5,439家,市场占有率全国领先。自主运营医养护理型床位达4,139张;建设运营家庭养老床位超7.4万张,居全国领先地位。上半年,环球青鸟合计贡献收入人民币197.2百万元,实现期内溢利人民币8.9百万元。
      1环球青鸟2026年中期财务报告已于2026年8月24日上传于全国中小企业股份转让系统。本数据为香港会计准则(HKFRS)数据(收入扣减营业税金及附加)。
      图环球青鸟业务进展一览
      此外,本集团持续孵化更多健康科技产业方向:健康数智科技借助医院集团数智化综合解决方案优势,以自身沉淀的数智化建设能力、AI自研能力、云网安全能力为支撑,构建覆盖智慧医院、智慧患者服务、智慧药事服务等全场景的数智化平台。上半年,中标的海淀卫健委「智慧海淀」项目稳步推进,为海淀区属医院提供数智化综合解决方案服务;覆盖临床诊疗、医院管理和患者服务的「AI+智慧医院」标杆项目启动建设;与北京大数据集团、海淀数据集团达成战略合作,挖掘数据要素价值;承接通用技术集团医疗子云建设,为医疗板块提供云服务。智慧后勤依托指挥中枢与全域物联平台,构建人、机、物、环全要素智能调度体系,实现后勤一体化管理与临床支持服务的深度融合。上半年该板块打造了陕西区域智慧消供中心、鞍钢总医院及上海中冶医院智慧后勤管理平台等标杆项目,取得4项ISO体系认证,并开展实施智慧后勤监管平台,实现后勤资源与运营全域统筹、集团层面穿透式管控,支撑能源、物业、设备设施统一监管。
      1.2金融业务
      本集团积极打造「金融+产业」产融结合新优势,为客户提供以融资租赁为主的灵活的资金融通方式。近年来,围绕做好金融「五篇大文章」,我们立足「服务现代化产业体系建设、服务集团主责主业发展」宗旨,着力稳增长、深转型、控风险。本集团紥实推进金融业务转型升级规划与落地,聚焦医康养、装备制造、化工医药、特色产业等业务领域转型发展,新增投放已占2026年上半年投放的58.3%;积极开拓「租赁+设备全周期管理」、「租赁+养老运营」、「租赁+供应链金融」、「租赁+技术引进+运营」等产融结合新模式,尤其在供应链金融方面,2026年上半年小通e链数字化产融服务平台完成本地化部署,实现了核心源码自持、系统自主可控,并完成与通用技术集团司库对接;「租赁+供应链金融」业务模式持续扩大应用,有效优化客户资金成本,已上线供应商506家,为体系内各单位节约财务成本约人民币398万元。
      2026年上半年,本集团加快金融业务转型升级,同时加强成本管控,合计实现收入人民币2,495.7百万元,同比下降12.5%;实现期内溢利人民币1,095.0百万元,同比增长4.3%。生息资产平均收益率6.86%,同比下降0.36个百分点;计息负债平均成本率3.01%,同比下降0.39个百分点;净利差3.85%,同比上升0.03个百分点,净息差4.42%,同比上升0.08个百分点。
      在维持稳健经营的同时,我们持续加强资产管理,资产质量保持稳健良好:截至2026年6月30日,生息资产净额达人民币71,060.6百万元,较年初增长2.1%;不良资产率1.01%,30天逾期率0.95%,拨备覆盖率339.32%。

业务展望：

坚定信心,攻坚致胜。在「十五五」开局之年,本集团将坚决贯彻国务院国资委等多部门关于提高上市公司发展质量的号召,准确把握新形势、新任务,坚定不移深化金融业务转型升级,提升综合医疗服务效能,推动专科医疗特色、连锁、产业化发展,打造健康科技增长新引擎,以实干实绩打好「十五五」开局第一战,打造值得信赖的世界一流医疗健康产业集团,为全体股东创造更大价值回报。

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