雄帝科技（300546）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期雄帝科技（300546）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所处行业情况

    根据证监会行业分类标准，公司所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。

    1、可信数字身份行业

    （1）行业现状及发展趋势

    安全证照、身份识别与可信身份是身份认证与身份管理体系中的核心要素，是数字时代的安全信任基础，也是数字经济的重要基础设施，目前处于快速发展战略机遇期。国家出台系列政策推动可信身份领域发展，如《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》等法规强化身份信息保护，推动行业规范化发展。随着人工智能、大数据等新技术的不断发展和突破，行业应用需求越来越大。在政策、技术、市场三重驱动下，可信身份正从单点突破转向体系化发展，不仅是安全基础设施，更是数字经济创新催化剂，将成为连接物理与数字世界的核心纽带，为构建可信数字社会奠定基础。

    安全证照是可信身份的重要载体，通常由国家权威机构颁发，具备法律效力，如身份证、护照等，用于证明持有人的法定身份；是集安全载体材料、物理防伪、数字安全、生物识别、机器视觉、精密机械制造等多学科多维技术于一体的高技术含量产品；制作设备需较强的综合研究开发能力、专业的调试检测方法和严格的质量控制技术支撑，还需掌握复杂的工艺流程。由于安全证照特殊的安全功能及工艺要求，使得其解决方案的个性化定制特点突出，存在行业高安全技术壁垒。

    证卡设备个性化领域：EntrustDatacard、纽豹（Muehlbauer）、雄帝科技三家占据全球较大份额。全栈身份识别集成领域：金雅拓（Gemalto）、IDEMIA、HIDGlobal、Veridos、INGroupe，覆盖“安全硬件（生物识别与核验）+设备制造与个人化+软件平台与服务”全链条业务。雄帝科技与这些厂商形成竞合关系。2024年起，公司全链条业务能力全面提升，已独立主导布基纳法索、马里等国家的电子护照全链条项目，后续更多国家项目在持续跟进中。

    身份识别与信息管理作为人们进行政治、经济、文化、出行等社会活动的基础环节，通过技术手段验证用户提供的身份信息（如证照、生物特征）的真实性和有效性。可信数字身份与区块链、隐私计算、全同态加密等技术深度融合，实现身份信息在采集、传输、存储全流程的安全保护。随着互联网、移动和物联网应用的快速发展，推动身份识别与信息管理应用领域不断深入、应用场景不断增加，万物互联，身份辨识先行。越来越多的安全证照载体将智能安全芯片嵌入到塑料基片中实现数据存储、传递、处理等功能。随着技术进步和产品迭代所产生出来的硬件及软件产品，在越来越多的场景下有刚性应用需求，尤其是在海外，证件芯片化有着广阔的市场空间。

    当前市场的核心特征：

    1）实体证件与数字身份双轨并行，并非简单替代。短期内不会取消实体证照；电子证照、移动数字ID作为补充载体。护照、身份证等法定凭证仍然保留物理介质。

    2）市场壁垒高，资质门槛是核心护城河。国家级证照项目需要长期合规认证（ICAO9303、国密、FIPS、eIDAS）；项目普遍周期长、客户粘性极强。

    3）需求分化明显。成熟市场（欧美）：存量升级，重点布局数字身份钱包、跨境互认；新兴市场（东南亚、非洲、中东）：从零搭建国家身份证、电子护照体系，硬件设备需求爆发；中国市场：存量换证+信创国产替代+数字人民币、跨境证件多重增量。中国加速安全芯片、制证设备、打印引擎、加密软件全链条自主可控，国产设备加速出海一带一路国家。

    当前全球可信数字身份产业加速迭代重构，AI技术深度赋能产业发展，海外国家级数字基建需求持续释放，目前行业处于存量升级、数字化转型叠加周期，整体稳健上行。短期增长动力来自：各国证件换代、自助设备更新、新兴市场海外项目；中长期增长依靠数字身份、生物安全、跨场景凭证互通。竞争逻辑由“卖硬件”转向软硬件一体化可信身份基础设施能力比拼，具备自主安全技术、资质齐全、同时布局国内市场与海外业务的龙头企业优势持续放大。

    （2）公司所处行业地位

    公司是以安全证照技术为核心的可信数字身份整体解决方案提供商，核心业务是提供以安全证照为载体的信息安全、数据管理及行业应用解决方案，为客户实现安全证照的信息采集、密钥管理、制作发行、查验鉴伪等应用提供产品和服务。经过30年的长期积累，公司拥有大量的行业场景落地案例，可信数字身份整体解决方案广泛应用于出入境、交管、外事、金融、邮政、交通、民航等领域。

    公司是全球少数掌握国际机读旅行证件制发工艺技术体系的企业，被列入联合国ICAO机读旅行证件设备供应商名录。公司拥有一支国际化专家型研发团队，成功研发了全球首创的基于聚碳酸酯材质的护照多重个人化（MLP）新工艺，并在联合国ICAO年度大会上作了正式发布，成为全球新一代护照迭代升级趋势及优选工艺之一。公司为我国因公、因私电子护照提供了个人化制作发行解决方案，为政府机构、企事业以及金融领域提供安全证件在线管理服务平台，中标“一带一路”沿线多个国家和地区的电子护照/电子身份证项目，成为新一代护照工艺行业全球应用案例较多的企业之一，跻身于全球国际旅行证件设备供应商前列。

    （3）公司的能力与优势

    1）技术创新与整体解决方案能力

    公司持续创新，研发人员占比超30%，设有创新研究院、博士后实践基地。自主创新的MLP多重个性化防伪工艺，代表国际安全证照行业先进技术，在国内及海外多个国家安全证照项目应用。安全证照设备的智能化、数智化技术以及AI高安全质检已成为证照制作设备核心技术之一。公司具有生物识别、智能制造、系统集成、运营服务等能力，可为用户提供从信息采集、证件制作、安全核验、证件管理及场景应用全流程解决方案。

    2）全栈可信身份服务能力

    公司是行业内较少实现"上游材料→身份采集→数据管理→证件制作→证件发放→证件核验"全链条闭环的可信身份基础设施服务商：上游自主生产身份证卡基、中游覆盖从生物特征采集、加密数据治理到电子护照/身份证/社保卡/金融卡高安全制作、自助发证与口岸核验的端到端能力，下游以AIDSS国家级数字身份系统（身份根平台、一码通、跨境互认）为核心，向物理身份数字化、场景化生态延伸，并布局eSIM、5GSIM与设备身份认证等物联网赛道；技术上以AI视觉质检、多模态生物识别（刷掌/人脸/指纹/虹膜/声纹）、鸿蒙全国产化终端和"多卡兼容打印"等专利为底座，同时是数字人民币轨道交通AFC标准五家起草单位中唯一的民营企业，已独立主导布基纳法索、马里等国电子护照全链条项目，形成较强的端到端业务链、系统集成与平台运维能力。

    3）国际标准与合规性能力

    国际民航组织（ICAO）对机读旅行证件（MRTD）的标准规范，推动电子护照、电子身份证等高端安全证件的全球普及。公司作为ICAO机读旅行证件供应商名录中唯一中国企业，具备国际高认可度，拥有多国项目成功案例，是全球少数具备高端安全证件整体解决方案能力的厂商。

    4）生产制造与项目实施能力

    公司是中国因公因私电子护照设备提供商和服务商，拥有严格的产品制造质量管理体系和完善的售后服务体系。长期的证照产品研发制造以及国内外项目的历练，积累了丰富的产品和项目实施经验，能够快速响应不同用户、不同国家的定制化需求（如选举身份管理、多语言证件系统），确保项目实施交付。

    2.数智出行与支付行业

    （1）行业现状及发展趋势

    近年来，城市交通结构发生深刻变化，地铁的高速准点、私家车的舒适自由及共享单车、电动自行车的灵活便捷，使市民出行选择更加多样化。交通运输部发布了《数字交通“十四五”发展规划》，“数字化、网络化、智能化”成为我国交通建设的主线，尤其在稳增长的背景下，交通智能化有望扮演重要角色，行业发展有望提速。

    2026年上半年，国家层面城市公共交通政策由框架征求意见全面转向落地实施，政策主线围绕存量运力更新、公交优先落地、线网与服务模式重构、都市圈通勤一体化、智慧化提质增效五大方向推进，兼顾绿色低碳转型、运营可持续、便民服务与安全管控。

    在公交行业法规落地层面，此前《城市公共汽车和电车客运管理规定（修订征求意见稿）》提出的票价动态调整、公交专用道与优先信号强制配套、场站综合开发、服务质量评价与补贴挂钩等制度导向，2026年开始在多地进入地方配套政策制定阶段，为公交行业长期可持续运营建立制度基础。在都市圈通勤与线网优化方面，2026年6月，交通运输部等八部门联合印发《都市圈城际通勤效率提升工程实施方案（2026－2030年）》，明确以打造1小时通勤圈为目标，推动骨干公交、定制通勤线路、轨道与地面公交深度接驳，鼓励发展社区巴士、预约公交等微循环服务，推进跨城公交、毗邻区域客运一体化，推动枢纽场站TOD综合开发，通过多元服务补齐轨道交通末端覆盖短板。

    在运营服务数字化升级方面，各地持续深化落实城市公共汽电车运营服务提升要求，政策重心由“线网增设”转向数据驱动运力动态调配：依托客流大数据优化发车频次、推进公交信号优先连续成网、完善多方式出行一码通行、拓展敬老专线、就医专线、通勤定制公交等差异化产品；同步强化驾驶员身心健康管理、车辆运维数字化监管，持续改善公众出行体验。

    在新能源公交设备更新领域，2026年5月，交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅正式印发《2026年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》（交办运〔2026〕28号），延续超长期特别国债资金支持政策：对符合条件的新能源公交车更新、车辆动力电池更换予以定额补贴，车辆更新平均每车补贴8万元，动力电池更换平均每车补贴4.2万元；补贴主要面向2018年底前注册登记、车龄8年及以上老旧公交车辆更新，持续推动公交运力绿色化迭代，带动车载终端、车联网、车辆智能监控等数字化配套改造需求释放。

    从行业中长期趋势来看，城市公共交通发展逻辑逐步从增量网络建设转向存量提质与数字赋能。一方面，公交企业客流分化、运营成本承压背景下，依靠数字化手段降本增效、拓展多元化出行服务成为行业共识；另一方面，各级政府持续落实公交优先战略，持续加大智慧公交调度、车路协同、综合客运枢纽一体化平台、出行即服务（MaaS）系统投入。政策、运力更新、数字化改造多重因素叠加，将持续带动城市公共交通信息化、智能终端、运营管理平台相关市场稳定增长。

    （2）公司所处行业地位

    公司深耕智慧交通信息化领域多年，依托全国公交支付场景深度布局与长期技术积淀，形成稳固的行业先发优势与核心竞争壁垒。目前，公司车载支付终端设备覆盖全国近300个地市县，聚合支付终端在国内城市公交领域市场占有率稳居行业前列。公司电子支付受理终端全面兼容智能卡、二维码、手机NFC、数字人民币等全品类支付方式，不仅是公交出行基础服务终端，更是城市公共交通客流采集、运力监测、出行数据分析的核心感知端口，是实现公交数字化运营、智慧调度、出行服务升级的关键线下节点，助力城市公共交通从传统运输模式向数字化、智能化、精细化运营转型，奠定了公司在国内数字公交信息化领域的领先行业地位。

    （3）公司的能力与优势

    1）市场积累

    公司自主搭建运营的公交支付云平台自2019年落地推广以来，持续迭代升级、拓展覆盖范围。截至2026年上半年，平台已成功接入全国近40个地市及县区公交系统，形成稳定的场景落地与规模化运营优势。平台有效提升了各地公交运营单位的信息化管理水平，简化乘客乘车支付流程，大幅缩短支付核验及扣款闭环时效，显著优化公众出行体验，同时为公交企业客流统计、运力研判、精细化运营提供基础数据支撑，深度契合当前城市公交数字化提质增效的行业发展方向。

    2）技术沉淀

    公司作为国内较早布局智慧公交信息化的高新技术企业，长期深耕公交聚合支付、多渠道清算、智能调度、大数据分析等核心领域，积累了成熟的核心技术体系与自主知识产权产品，形成了数据采集、合规清分结算、数据治理分析、信息安全防护、整体信息化解决方案的全链条技术能力。

    目前公司已构建覆盖乘客出行服务、智能支付清算、运营排班调度、企业资源管理、安全监控、大数据决策的公交信息化全生态产品矩阵，可全方位赋能城市公交智能化升级、运力优化与服务提质。依托行业先发优势、成熟技术储备、规模化市场落地经验及产品迭代能力，公司将持续加大研发投入与产品创新力度，紧跟数字交通、城市公共交通设备更新与智慧化改造政策趋势，持续巩固并提升公司在智慧公交信息化赛道的核心竞争力与行业领先优势。

    （二）公司从事的主要业务：

    1.业务概况

    公司深耕可信数字身份业务多年，以高端装备、数字安全、人工智能、AIOT为核心技术，坚持“云+端”技术路线，致力于可信数字身份在安全证件、身份认证与管理、数字身份等领域的应用与技术创新。公司依托在智能设备、多模态生物识别及数据加密领域的深厚技术积淀，全面开启“AI原生与核心材料技术向上突破”的战略转型，从传统“解决方案提供商”升维为“可信数字身份与AI驱动的可信身份基础设施服务商”。

    2.业务体系

    （1）数字身份与安全

    1）AI与智能硬件

    AI与智能硬件是公司数字身份与安全板块的核心基本盘，也是抢占未来产业赛道、构筑长期竞争壁垒的战略基石。智慧政务作为AI与智能硬件落地的核心场景，是公司技术突破与应用深化的主战场。

    公司聚焦推动公共服务终端实现从“自动化操作”向“智能化交互、具身化服务”的战略跨越。依托三十多年行业积淀与核心技术、制造、基地及场景实践优势，以人工智能为核心驱动，对智慧政务全品类终端进行系统性、全维度AI化重塑，致力于打造“边缘算力支撑+多模态感知交互+大模型智慧赋能+具身智能协同”的智慧政务新生态，为公司业务高质量发展筑牢硬件底座、注入智能动能。

    智能硬件：公司以智能硬件为核心主线，依托可信身份、人工智能、数字安全、机器人等技术，构建覆盖数字身份领域的智能硬件产品矩阵，并以此为载体延伸全场景行业解决方案，核心推动智能硬件从自助化、自动化终端向AI化智能载体深度进化，成为全球可信数字身份信息综合服务的硬件底座。公司智能硬件产品覆盖终端层、装备层两大维度，全品类均完成AIoT+边缘智能技术基础适配，部分产品已实现深度AI化功能嵌入，同步推出信创终端，从硬件底层筑牢AI化升级的自主可控防线。

    ①高端智能装备

    聚焦安全证件、号牌、文书的智能制作、智慧寄递两大环节，是AI化流程再造的核心作业硬件。依托全球领先的MLP工艺，在“高防伪、高安全、高质量”基础上实现AI自动化、智能化升级，主要分为两类：

    安全证卡智能制作装备：覆盖本式、卡式证件及车辆号牌全品类制作，集成AI质检、智能分拣、自动化个人化制作功能，包括电子护照自动质检机、大型本/卡式证件个人化一体机、电动自行车数字号牌制作一体机等，实现证卡制作全流程AI智能管控，及智能化车间整体解决方案。

    智慧寄递智能作业装备：针对政务证、照、文书、车牌寄递场景，研发AI自动化分拣、封装、运输硬件，包括证件自动邮封机、车牌自动封装机、邮件分拣机、文书自动封装机等，解放人工作业，实现寄递环节的AI智能调度、自动操作。

    ②AI赋能的边缘计算与感知终端

    为智慧政务全场景提供数据采集、核验、受理的核心硬件入口，是海量身份数据交互的关键载体，已完成从传统自助终端向AI多模态感知终端升级，主要分为两类：

    采集受理AI终端：集成AI图像识别、生物特征活体检测、OCR证照解析等功能，涵盖自助照相终端、生物特征采集终端、护照智能采集与解析工作站、活体四指指纹采集设备、违法违规人员信息智能采集工作站等，实现身份信息的智能采集、自动校验、高效解析。

    核验受理AI终端：搭载AI人证比对、智能核签、动态数据核验技术，涵盖证件阅读终端、智慧闸机、电子选举机等，实现身份认证智能化、精准化、自动化。

    ③基于智能硬件的全场景行业解决方案

    以AI化智能硬件为核心载体，整合软件系统、算法模型、技术服务，构建覆盖智慧政务场景的行业解决方案，推动智能硬件从“单一终端”向“场景化AI智能体系”延伸。围绕智能硬件AI化应用落地，公司打造八大解决方案：

    安全证卡制作解决方案：以证卡制作智能装备为核心，集成AI预审核、ABIS智能核验、PKI/KMS智能加密系统，实现从信息采集到证件发放的全流程AI数字化管理，保障证卡制作安全与高效。

    智慧警务解决方案：依托采集、核验类AI终端，构建“智能化、自助化”办事大厅体系，实现智慧预约、AI人证核验、智能导服等功能，覆盖出入境、户政、交警等警务场景。

    智慧边检解决方案：以护照智能采集、解析、查验类AI终端为核心，融合多模态生物识别、AI智能问询、验讫章智能识别技术，实现从护照采集到智能通关全流程AI管控。

    智慧外事解决方案：针对公职人员出国（境）证件集中保管、规范使用、杜绝私自持证等管理需求，公司研发了出国（境）证件实时联网预警系统。该系统采用“互联网+”设计理念，运用信息化手段与智能设备，构建科学、系统、完备的出国（境）证件管理体系。

    智慧选举解决方案：以数字化、智能化技术为核心，构建覆盖选民登记、投票、计票、结果公示全流程的智慧选举体系，保障选举高效、透明、安全。

    智慧寄递解决方案：基于智慧寄递智能装备，搭配AI综合调度、数据智能统计系统，实现政务证件、号牌寄递自动分拣、封装、数据回填，打造AI化智慧寄递作业体系。

    电动自行车数字号牌管理解决方案：以数字号牌智能制作装备和电子标识号牌为核心，适配公安AI识别、溯源、执法设备，实现电动自行车AI智能管控与非现场执法取证。

    数据要素与量子加密安全解决方案：依托智能硬件终端，搭配联邦计算网关、隐私计算网关等硬件，融合AI隐私保护算法、量子密钥加密技术，为数据要素交易提供AI化、高安全级别的数据加密与流通服务。

    （2）数字凭证与基础材料

    数字凭证与先进材料是安全证卡产业链关键环节、是产业链的竞争力之一。公司通过实施“向上游铸剑、向下游织网”战略布局，在持续巩固传统安全证件领域领先地位的同时，抢抓全球数字身份变革发展机遇，为实现长期可持续高质量发展奠定坚实基础。

    1）先进材料自主可控

    公司实施上游延伸战略，通过加大人力、物力投入，构建自主可控的先进材料供应体系。物理安全证件（如护照、身份证）的核心技术壁垒与高附加值，主要依托特种高分子聚碳酸酯（PC）基材及其独有的防伪工艺。紧扣高安全证件物理防伪需求，以高分子聚碳酸酯（PC）等特种基材为核心，融合微纳结构光学、衍射光学、微透镜阵列等综合防伪技术路线，通过超材料、结构色防伪与光学可视特征协同设计，构建兼具高耐久性、强抗篡改性及直观可验证性的多层防伪体系。

    公司重点攻关以微纳结构光学为代表的先进光学防伪技术，依托多层干涉结构设计与精密印制工艺，使证件具备“公众易识别、设备可验证”双重属性，伪造难度极高。同时，公司将个性化信息、微纳结构光学及多工艺集成融合，形成复合防伪方案，有效抵御深度伪造（Deepfake）等新型安全攻击，进一步掌握产业链高利润环节的定价权与话事权。

    2）数字身份凭证生态拓宽

    顺应数字身份发展浪潮，公司前瞻布局下一代基础设施赛道，推动实体证件与高安全数字身份的融合。公司深度对标国际民航组织（ICAO）数字旅行证件（DTC）标准，同步布局适配数字签证（eVisa）发展需求的新一代数字身份基础设施，积极探索去中心化身份（DID）、自我主权身份（SSI）等前沿技术架构，助力政府及机构搭建未来可信数字身份底座。

    围绕DTC等国际标准及公司自主研发的数字身份凭证“智慧码”在国家级证照领域应用案例，创新融合个人身份信息、生物特征与高安全编码，并引入嵌入式可视化人像，实现“数据级防伪+视觉级识别”双重核验：一方面通过高密度编码与加密签名机制，保障数据可信流转与跨场景互操作；另一方面依托可视化人像，满足无设备或弱设备环境下快速核验需求。公司业务由此从“物理证件提供商”升级为“一体化身份安全解决方案提供商”，通过构建覆盖“实体证件-数字凭证-智能核验”全链条能力体系，持续筑牢“技术护城河”，为深度参与下一代数字身份生态建设奠定战略基础。

    3）构建海外份基础设施建设服务商模式

    公司前瞻布局数字身份基础设施赛道，深度对标国际民航组织（ICAO）的数字旅行证件（DTC）标准，积极探索DID、SSI等前沿技术架构，致力于助力政府及机构搭建未来的“可信数字身份底座”。

    在海外数字身份运营方面，公司打破了传统的单一设备输出模式，为全球新兴市场国家提供政务级高安全数字身份基础设施解决方案。例如，公司成功落地了布基纳法索、马里等国家级电子护照标杆项目，提供涵盖数据采集、个性化生产、交付运维的全流程闭环运营服务，以数字身份技术出海拓展市场。

    目前公司已经从“实体证件-数字凭证-智能核验”全链条能力的“一体化身份安全解决方案提供商”升级为“数字身份基础设施建设服务商”。在数字身份基础设施领域，既有底层的密码与加密技术，又有顶层的架构设计能力，同时具备设备及终端制造能力及全球落地的运营能力。

    海外数字身份运营是公司深耕全球安全证件领域、践行数字技术出海战略的核心海外业务，聚焦主权国家电子护照、电子身份凭证全生命周期管理，打破行业传统单一设备、技术输出模式，打造“技术输出+合规落地+本地化长效运营”一体化全链条服务体系，为全球新兴市场国家提供政务级高安全数字身份基础设施解决方案。

    ①合规运营：全维度运营，严守业务底线

    公司始终将合规作为海外数字身份运营业务的核心，全面对标国际民航组织ICAODoc9303、ISO/IEC14443系列等全球电子证件通用标准，深度适配项目所在国数据安全、个人信息保护、网络安全等本地监管法规，构建“国际标准+本地法规”双重合规体系。依托自主完善的公钥基础设施（PKI）、密钥管理系统（KMS）与全流程操作审计体系，实现敏感数据本地化存储、合规化传输、全程可追溯。

    ②技术运营：硬核技术支撑，保障高效稳定

    公司依托自主研发核心技术，搭建高适配、高安全、低成本技术运营体系，采用超融合基础设施（HCI）架构简化运维流程、大幅降低项目全周期拥有成本；构建“传输-存储-基础设施”全链路加密防护体系，搭配硬件安全模块，全方位筑牢生物特征、公民信息等敏感数据安全防线；搭载自主生物识别（ABIS）、AI照片增强、证件全生命周期管理等全流程核心模块，身份核验、证件个性化生产等核心环节效率与准确率稳居行业前列，可适配海外网络、电力等薄弱基础设施环境，保障业务长期稳定运行。

    ③全流程运营：构建运营闭环，提升落地效率

    公司打造覆盖数据采集、证件个性化生产、交付运维的全流程闭环运营模式，搭建“固定中心+移动套件”全域采集网络，全面覆盖项目所在国行政区及海外使领馆，适配偏远地区、无网无电等复杂场景；采用自主MLP多层个性化核心技术，保障电子护照安全防伪与耐用性，证件生产合格率行业领先；建立标准化运维响应机制与本地化培训体系，提供多语言服务与全流程实操培训，推动项目属地化自主运营。

    ④本地化适配：深度本地化适配，贴合海外市场需求

    针对海外国家基础设施、语言文化、政务管理特点，公司针对性优化业务方案与服务流程，推行多语言服务、差异化办证、灵活取证等本地化服务，严格遵循所在国主权管控要求，实现证件本地生产、本地运维，彻底解决海外项目“落地难、运维难”行业痛点，让数字身份业务真正实现“落地即可用、长效可运营”，获得项目所在国政府与民众高度认可。

    （3）数智出行与支付

    1）数智出行

    报告期内，公司数字公交业务深耕城市公共交通领域，以创新驱动发展，深度布局公共交通核心场景，构建覆盖城市公交、轨道交通等多元化出行方式的立体化解决方案体系。公司依托自主研发的射频身份识别核心技术，深度融合物联网感知体系、大数据智能中枢及AI算法平台，打造城市公共交通新基建数字底座，通过全场景智慧化服务矩阵，为城市交通运营主体提供集智能调度、安全监管、出行服务于一体的全生命周期数字化转型方案，助力城市交通体系实现智能化升级与高质量发展。

    公司面向城市公交运营管理打造“平台+终端”整体解决方案，构建全方位、多层次产品线，覆盖公交企业、行业监管单位、出行乘客三大群体，为行业数智化转型升级提供完备高效的一体化支撑。主要产品包括：面向公交企业的智慧公交SAAS服务平台，依托AI算法优化运营流程、降本增效；面向监管单位的数字化决策分析平台，依托大数据智能分析与AI研判模型，为行业监管与科学决策提供坚实数据支撑；面向社会公众的一体化出行服务平台及全场景智慧终端设备，持续为广大乘客提供便捷、安全、贴心的出行服务体验。

    公司数智出行的产品解决方案主要分为以下三类：

    ①智慧公交SaaS平台

    打造行业领先的公交运营管理智能化平台，赋能企业数智化转型升级。公司自主研发的“智慧公交SaaS平台”，以人、车、站、场、路为数字化基座，深度融合大数据分析与人工智能技术，构建“感知—决策—优化”闭环管理体系，依托AI算法实现线网优化、智能排班等核心功能，助力公交企业服务升级与运营提效。平台价值体现在五大维度：公交线网动态调优、主动安全防控与岗前管理、智能排班调度与场站监管、聚合支付与清分结算、数据中台与决策分析，推动管理数字化转型。

    ②公共交通管理平台

    构建城市公共交通数字化运营监管体系，赋能行业可持续发展。依托国家与行业标准，集成AI全景监测、智能研判技术，为各级公共交通行业主管部门提供安全、运营、服务、客流、资源投入等多维度、全景化、可视化运营监管服务，实现公交企业经营状态实时监测、动态可视化及智能研判，形成覆盖决策支持、服务优化、模式创新的数字化管理范式，有效提升行业监管效能与公共服务水平。

    ③一体化出行服务平台

    构建全场景智慧出行服务生态，驱动城市交通高质量发展。作为城市交通数字化转型的枢纽平台，深度融合公众信息服务、智能支付清算、实时运力调度三大引擎，集成AI多源数据融合、行程规划等技术，打造安全、高效、绿色的智慧出行服务体系。依托多源数据与AI决策中枢，精准预测公交到站时间、优化多模式行程规划，为市民提供全链条智慧出行服务，切实提高城市交通运营效率。

    在智能化车载终端设备领域，公司推出高算力、多功能智能终端，内置5G通讯模块、单北斗定位系统，集成DMS驾驶员行为分析、ADAS辅助驾驶、BSD盲区监测、客流统计等多路智能算法，实现运营调度、安全管理、实时信息融合，全面提升行车安全与运营效率，有效解决企业生产过程中的关键痛点，助力企业实现智能化转型升级。

    智能化车载终端的核心功能与特点如下：

    a)运营管理：依托单北斗高精定位、5G全网通、车辆CAN通讯技术，实时动态将车辆运行情况上报平台，结合智慧公交SaaS平台实现安全监控、调度、管理，降本增效。

    b)AI智能感知：基于AI视觉算法实现驾驶员行为分析、辅助驾驶预警提醒，搭配盲区监测、360环视、24路视频监控，有效消除驾驶盲区，保障行车安全，提升公交驾驶效率。

    c)智能感知识别：运用双目摄像头实时统计上下车客流，智慧公交SaaS平台可根据乘客数量动态调整相关配时策略，为企业运营提供精准的客流统计数据，助力企业智能调度与运营。

    d)乘客服务：利用自身播控系统，通过音频、视频、图文等多元形式为用户提供到离站信息、线路资讯、换乘服务及沿线生活设施、城市动态等内容，切实提升出行大众获得感，提高出行满意度。

    在车联网产品方面，公司聚焦通信传输、智能传感、终端控制三大技术集群，形成覆盖场区管理（自助收银终端、岗前检查仪、场站信息发布屏）、站点信息发布（智能电子站牌、吊挂式电子站牌）、网点终端（自助充值终端、网点充值终端）等多元场景的解决方案矩阵，为行业客户提供场景化物联服务。

    a)自助收银终端：适配无现金支付趋势，替代传统钱胆收取和管理模式，有效降低企业收银经营成本，提升效率。

    b)岗前检查仪：支持人脸识别、NFC身份核验，提供血压、酒精、体温检测及岗前报班等功能，适用于运输、民航、建筑等健康管理场景。

    c)智能电子站牌：基于“多模态交互+云端协同”技术架构，集成边缘智能分析模块（智能控制、信息发布）、多制式通信模组（5G全网通）、环境感知传感器（温湿度/PM2.5/门禁/水浸）三大核心模块，实现车辆动态显示、出行信息服务、环境监测预警。

    d)自助充值终端：搭载“多模态交互+金融级加密”技术架构，支持语音引导、多协议读卡、智能支付，实现公交卡查询、充值全流程自助办理。

    公司积极布局公共交通自动驾驶场景集成，聚焦无感支付、车路协同安全、运营调度管理等关键领域，实现技术与业务的深度融合，为公交自动驾驶规模化落地提供支撑。

    2）离线支付技术

    报告期内，公司在公共交通支付领域打造自主知识产权全场景支付技术矩阵，深度集成AI智能识别与优化，融合AI算法、NFC近场通信、二维码乘车支付、多模态生物识别（涵盖3D结构光人脸核验及掌静脉识别）、国密级数字人民币硬钱包等前沿技术。其中AI技术可实现支付场景智能识别、异常交易预警、支付效率优化，构建覆盖实体卡、二维码、移动无感、数字人民币、生物特征、现金支付（支持钱币真伪及面值识别）的立体化乘车支付体系。该体系依托分布式微服务架构，结合公司自主研发的全链路准金融级支付云服务平台与AI智能调度算法，实现“终端感知层－支付引擎层－清分清算层－数据服务层”全价值链收费、清分、结算及服务闭环，保障支付安全、高效、便捷，进一步强化公司在智慧公交支付领域的核心竞争力。

    公司的全场景支付技术矩阵兼容数字人民币硬钱包结算渠道，在移动支付领域，兼容支付宝、微信支付、银联云闪付等二维码支付生态，并率先接入数字人民币硬钱包结算渠道。设备内置RSA、国密、DES、3DES、SSF33加解密、SHA1/256加解密模块，整合交通运输部国密算法体系、住建部数字认证标准及银联金融级密钥管理规范，构建三位一体防护架构。

    车载多维支付终端核心功能与特点：

    ①多元支付：集成超4大类12小类主流支付技术，结合AI智能识别与适配技术，构建全场景、智能化支付生态体系。在近场支付方面，依托AI无感识别算法，全面支持传统IC卡、银联卡、手机NFC近场通信、2.4GHz射频卡及超级SIM卡等实体与虚拟介质的快速识别与支付；在移动支付领域，兼容支付宝、微信支付、银联云闪付等主流二维码支付生态，通过AI二维码识别优化算法，提升支付识别速度与准确率，并率先接入数字人民币硬钱包结算渠道；同时配备AI驱动生物特征识别模块，支持人脸支付与掌静脉支付双重生物识别方案，借助AI活体检测、特征精准匹配技术，实现快速核验、安全支付；保留现金收付通道及二代身份证核验接口，通过AI技术优化各支付方式的切换效率，覆盖全年龄段需求，推进交通普惠。

    ②钱币鉴伪：搭载AI智能鉴伪系统，融合多光谱扫描、电磁传感及AI智能识别算法三重核心技术，通过AI深度学习训练鉴伪模型，精准识别纸币、硬币、代币真伪与残损程度，识别准确率远超传统鉴伪方式。系统集成双通道鉴伪仓，借助AI智能控制算法，实现假币自动退出并实时预警，同时对钱币进行精准清点，通过AI数据同步技术支持数据实时回传平台，实现银收数据的智能化管理，全面提升公交运营企业银收清分效率，降低运营管理成本。

    ③数据安全存储：依托公司自研数据存储技术，结合AI数据加密与分类管理算法，记录用户交易金额、支付方式、消费时间等票款信息及车辆运营相关数据，实现数据分级分类存储与智能检索。结合公司支付云平台，运用AI多维度数据关联分析模型，深度挖掘数据价值，为公交企业提供收益管理全链条、智能化决策支持，同时通过AI实时监测技术强化数据存储安全，及时预警数据异常，筑牢数据管理防线。

    ④数据安全防护：内置RSA、国密、DES、3DES、SSF33加解密及SHA1/256加解密模块，整合交通、住建、银联金融级密钥管理规范，构建三位一体防护架构及自研加密算法，同时融入AI安全防护技术，对各类交易数据进行实时合法性、完整性校验，通过AI异常检测算法防范数据篡改、伪造、泄露等安全风险，对支付数据实施加密存储与传输，全程保障数据安全。

    3）出行服务

    公司依托ToB核心技术能力与场景落地经验，积极践行科技向善、服务民生发展理念，将成熟技术体系与AI智能技术深度集成，创新延伸至面向“一老一小”等重点群体的民生关爱服务场景，自主研发智能守护终端，深度融合人工智能技术，依托AI算法实现精准定位、行为分析、智能告警等功能，构建安全可靠、精准适配、便捷易用的个性化服务，在提升民生服务温度与智能化水平的同时，进一步拓宽了业务应用边界，强化了技术赋能社会服务综合价值。

    在公交AI智能体方面，公司依托人工智能技术积累，积极探索公交智能体在支付清分结算、安全管理与运营调度等关键领域的深度应用。公司正积极推进相关方案的场景验证与试点落地。在技术合作层面，公司已与国内头部AI企业建立合作关系，基于行业领先的大模型能力，围绕安全监控、智能调度、运营优化等核心场景开展联合研发与工程化落地，共同探索大模型技术赋能公交行业智能化转型的创新路径，为后续规模化推广奠定坚实的技术基础。

    （三）主营业务分析（业绩驱动因素、经营模式）

    1、概述

    （1）财务数据概览

    报告期内，公司实现营业总收入22,557.95万元，同比增长6.88%，实现归属于上市公司股东的净利润-1,425.94万元，同比减少222.16%，主要是人员与业务扩展导致前期费用增加、人民币升值带来的汇兑损失等阶段性因素造成的；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,653.24万元，同比减少293.31%。报告期末公司资产总额14.64亿元，较上年末减少0.15%，归属于上市公司股东的所有者权益11.25亿元，较上年末减少1.62%。公司产品整体毛利率为46.14%，较去年减少0.71%，公司新签订单8.11亿元，比去年同期增长160.86%。

    （2）半年度经营分析

    ①数字身份与安全业务

    a)国内业务稳住基本盘，拓展新场景

    报告期内，受地方财政节奏影响，公安领域收入有所下滑，公司主动拓展金融、航空等TOB赛道，与中国建设银行、工商银行、招商银行、交通银行、东方航空、中国国航等客户达成持续合作，身份核验与安全证照管理实现多轮迭代复购，有效对冲了TOG领域波动风险。

    b)境外收入保持快速增长，成为核心增长引擎

    报告期内，海外业务整体新签订单6.61亿元，比去年同期增长394.17%，公司境外收入1.12亿元，比去年同期增长78.62%，成为公司增长引擎。境外业务收入快速增长，主要得益于布基纳法索电子护照、马里电子护照、马来西亚电子护照等数字身份凭证项目陆续实现交付与验收。突破传统设备出口模式，构建技术输出+合规落地+本地化长效运营全链条服务体系。马里电子护照项目更是公司数字凭证与基础材料业务在布基纳法索之后的另一个国家复制与突破。公司将围绕海外数字身份五层架构方向发力，助力新兴市场国家完成数字身份基础设施升级、推动政务数字化转型，实现雄帝从“设备供应商”向“全栈服务商”的业务升级。

    ②数智出行与支付业务寻找新的突破点

    报告期内，公司数智出行与支付业务新签订单0.33亿元，同比下降28%，实现营业收入0.34亿元，同比减少9.44%。公司车载多维支付终端已完成全国产化改造，全面支持鸿蒙操作系统，实现核心技术自主可控，产品兼容性与安全性进一步提升。其中，旗下智能投币一体机应用于四川西昌月城公交支付改造项目，经项目验收，识别准确率达99%，远超行业常规标准，充分体现了公司产品技术的行业领先优势，为后续市场规模化推广奠定坚实基础。

    报告期内，公司充分发挥集团业务协同创新价值，依托海外数字身份业务长期积淀形成的品牌影响力、本地化渠道以及成熟客户资源，构建跨业务联动赋能机制，将自研AI识别算法、支付对账智能体、公交智能调度等全栈AI产品解决方案纳入海外核心输出矩阵，彻底改变单一硬件出海模式，通过“硬件+AI算法+智能系统”一体化方案输出，打通海外市场需求对接、方案落地与规模化复制链路，为公交支付出海开辟全新增长曲线，持续释放海外业务增量。国内市场层面，紧抓行业存量公交车辆更新、传统系统智能化迭代的窗口期，公司跳出传统硬件替换的单一经营思维，主动落地AI产品商业化布局，积极向存量老客户推进支付对账智能体、公交安全AI智能体等创新产品的试点对接与场景验证，深度挖掘传统公交场景的智能化升级需求，持续夯实客户粘性、盘活存量市场，多措并举推动业务基本盘在下半年实现稳步回升。

    （3）公司经营模式

    公司主要客户为政府、企业，已建有完善的营销网络、研发体系，售后服务体系、运营体系。公司产品均为自主研发，主要产品均具有自主知识产权。公司在国内及海外部分国家建有营销、服务网络，保障为客户提供高质量产品与优质服务。公司研发、销售、采购及生产模式如下：

    ①研发模式

    公司始终坚持以客户为中心，以市场为导向、以创新为原动力，构建“一院三中心”研发体系。研究院下设AI算法实验室、数据安全实验室、证照工艺实验室，承担公司战略关键技术研究，打造公司前沿技术基础研究和核心技术研究平台。研发中心分为智能装备研发中心、智能终端研发中心、系统软件研发中心，负责将需求和技术创新变成可生产、可销售、可维护的产品，具备软硬件及各类接口、应用软件的全栈开发能力。项目管理部负责对研发全流程实施规范化管控，研发过程分为需求确认、方案规划、概要设计、研发实施、项目结项、产品发布、产品维护7个阶段。测试部负责单元测试与产品终测，保障产品质量达标。产品线作为拉通市场和研发的组织，负责客户需求及产品生命周期管理，通过前期需求分析规划及概念框架设计，确保研发产品贴合市场需求，提升产品市场化成功率。

    ②采购模式

    公司制定《采购管理制度》，依据研发与生产计划实际需求，发挥公司供应链优势，保障采购性价比及交付及时性。公司建立供应商动态考核机制，定期开展评级并反馈考核结果，深化与优秀供应商合作，及时淘汰不合格供应商，同时发挥供应链增值作用，并与战略供应商开展全方位协同与合作。

    公司制定了相配套的采购机制和库存标准，采用“以产定购+保持适当安全库存量”相结合的采购模式，根据生产所需原材料种类、型号、数量组织采购，适配多品种、小批量生产模式需要；对于普遍、通用类原材料，结合日常消耗量确定安全库存，在保证最小安全库存的前提下备货采购，保障生产供应高效稳定。

    ③生产模式

    公司主要采取以销定产模式，根据市场订单组织安排生产；对采购意向特别高的客户需求，可适度提前备货以保障交付时效。公司对生产线布局、生产排产、生产技术、生产过程管理均有严格标准要求，建有高度柔性化生产管理体系，计划部根据市场部下发的订单制定生产计划，对生产排期、物料和工具管理等进行统筹安排。为保障交付的及时性及物资性价比，公司采用“以产定购”与“保持适当安全库存量”相结合的采购模式。同时，公司定期组织对一线员工进行多岗位、多流程环节交叉培训，使员工能胜任不同岗位及不同工艺流程工作，提高人员安排的灵活性。公司建立ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、CMMI等体系，确保安全生产及生产质量。

    ④销售模式

    由于公司所处行业细分和门槛高，全球竞争格局较为稳定，同行业只有少数几家企业，最终用户以各国政府部门及央国企单位为主。订单主要通过公开招投标、集成商、经销商及市场获取等方式获取。销售主要以直销为主、渠道为辅，模式为矩阵式，公司设有事业部，具有行业属性，深耕行业需求、洞察行业发展趋势，通过事业部独立的运营模式，强化市场的深耕细作，快速实现行业业务在区域的覆盖。通过本地化服务，快速响应用户需求。公司坚持客户至上服务理念，服务体系覆盖全国31个省、自治区、直辖市，并在新加坡、印度、肯尼亚、埃塞俄比亚、布基纳法索、中国香港等地设立分支机构，负责南亚、非洲、东南亚、中东等区域的销售和售后服务工作。公司通过参与海内外有影响力的行业展览、会议等方式，持续提升品牌知名度和行业影响力。

    报告期内，公司主营业务、主要产品、经营模式等均未发生变化。

    二、核心竞争力分析

    （一）核心管理团队及关键技术人员优势

    公司核心团队具有多年的行业从业经验，对公司业务理解深刻，对公司发展战略、产品方向、经营模式共识清晰，知识结构、年龄结构、专业结构合理、队伍稳定，为实现公司战略目标、长期健康发展打下坚实基础。

    公司始终将技术领先和产品创新作为重要发展战略，通过不断引进高端技术人才，加大研发投入，持续推进技术、产品创新，保持产品在行业的先进性。通过三十年探索与积淀，形成可持续发展的人才结构，在大项目的历练实战中培养出一支行业经验丰富、具有国际视野的专家型研发团队，培养了一大批年轻专业的技术与研发人才。同时，公司承担政府专项课题，围绕政府产业政策发挥公司行业技术引领作用。

    公司通过引进和聘任行业和高校的行业专家，紧跟行业前沿技术，快速解决行业技术难题，提升公司行业竞争力。

    报告期内，公司新增发明专利、实用新型专利合计11项，外观设计专利2项，计算机软件著作权1项。截至2026年6月30日，公司共拥有50项发明专利、142项实用新型专利，15项外观设计及309项计算机软件著作权。

    （二）技术创新及研发能力优势

    2018年公司成立创新研究院，设立人工智能、数据安全、证件工艺实验室，专注研究行业技术。有着三十年行业积淀，长期专注于身份信息识别与管理、证照防伪、数字安全、生物识别、射频识别、智能装备等核心技术研究。公司创新技术研究院专注行业前沿技术研究，将人工智能能力赋能行业新产品研发，极大提升了公司产品的行业竞争力。公司始终立足满足客户需求，高度重视创新技术落地，在符合行业技术特点的基础上进行产品创新。公司持续对新一代的安全证件工艺——多重个性化防伪技术MLP工艺的研究，使得该工艺成为国际上ID证件使用案例最多的新工艺，目前已在“一带一路”沿线十几个国家的安全证件项目上获得使用。通过对该工艺的技术升级，使得其防伪等级更高、稳定性更好，行业地位不断提升。

    公司密切关注国产自主可控产品和技术积累，加大信息技术应用创新在智慧交通领域的产品研发投入，公司的技术创新能力、研发能力和新产品落实能力进一步加强。同时公司产品性能优势突出，经过三十年的研发磨砺和规模化应用探索，坚持自主创新，产品从底层技术研究出发，到应用技术研发，再到自主的生产体系及供应链体系，技术与产品优势在交通、政务、民生等领域经过充分验证，形成了企业可信赖品牌。

    （三）整体解决方案及场景落地优势

    公司始终围绕客户需求与痛点，为客户提供软硬件一体化整体解决方案。同时依托场景落地经验，满足用户柔性、个性化交付需求。公司具备大规模业务场景解决方案、面向业务落地能力，长期积累的行业经验及场景理解，为公司的产品创新和满足用户需求的开发提供重要支持。

    公司通过持续技术创新、丰富的业务经验、逐步增强的集成能力，为客户提供差异化专业解决方案和一站式服务，提高了公司产品和服务附加值，提升了企业自身盈利能力和利润空间。

    （四）海外市场应用案例多的优势

    公司海外业务商业模式及产业生态基本形成，从市场规划、用户需求深度挖掘、技术产品输出、项目实施落地、售后服务已成体系。目前海外业务正在由安全证件整体解决方案服务商向数字身份基础设施建设服务商战略升级。

    市场布局东南亚、中东、非洲、南美区域，业务涵盖安全证件、智慧选举、智慧银行、电子政务等领域。并在业务集中及营商环境较好国家设代表处。报告期内，产品累计已在全球60多个国家及地区有销售，安全证件项目已落地近二十个国家和地区。

    （五）营销网络与服务体系优势

    初具规模的营销网络和成熟的售后服务体系构成了公司的市场与服务优势。为更好地贴近用户，公司建立行业线和区域销售的矩阵式销售组织，设立北区、中区、南区三大营销中心，强化区域驻点和销售人员本地化，使销售人员能快速响应用户需求并深入地市和区县一级市场。在公司本部建立具有明显行业业务特征的行业线，深耕行业需求、洞察行业发展趋势，加强对区域一线销售在行业产品、技术和销售方面的指导，推动销售在行业和区域的双向下沉，强化国内市场的深耕细作。

    公司秉承“以客户为中心、以客户满意度为检验工作唯一标准”的服务理念，建立了一支以快速响应客户需求和持续提供优质服务、遍布全国31个省的售后服务队伍，具备7×24小时快速响应能力，能第一时间对客户提出的需求和售后问题进行服务，每个中心均配备技术服务和工程维护人员，在售前、售中、售后环节直接接触最终客户，快速响应并提供现场服务，公司总部采用电话支持、在线远程服务、邮件交流、客户研讨和交流会等多种方式提供服务支持。公司还可以根据业主个性化需求推出定制式、一站式维护服务，整合、调配内部技术、人才资源，协同推进，满足业主综合性维护需求。覆盖全国服务网络、充足的售后服务人员、迅速快捷的响应速度，在满足客户多元化保障需求的同时，也有利于公司及时了解客户新的产品需求动态，发现新的商业机会，服务已成为公司产品创新的渠道之一。

    （六）行业地位及品牌优势

    经过30年国内外市场深耕，公司在安全证件、智慧公交聚合支付领域取得了行业领先优势，产品的先进性和良好的品质在行业具有良好口碑。公司先后获得“深圳市自主创新百强中小企业”“深圳市成长型中小工业企业500强”“中国中小企业优秀创新成果企业”“深圳市科技进步奖”“深圳物联领军企业”“广东省战略性新兴产业骨干企业”“广东省交通运输信息化十佳服务商”“工信部首批专精特新'小巨人'企业”，工信部制造业单项冠军企业；国家首批数字领航企业等荣誉，根据赛迪《安全证照个性化设备市场报告》显示，公司在全球安全证照个性化设备市场份额已跃升至第三位，强大的品牌知名度和认可度成为公司的核心竞争力之一。

本文数据来源于雄帝科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。