绿通科技（301322）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期绿通科技（301322）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司目前已形成“场地电动车+半导体”双轮驱动的业务架构。2026年1-6月，公司实现归母净利润-440.47万元，同比减少较多，主要系受美国“双反”调查影响，公司美国市场营业收入大幅下降导致毛利减少，同时美元兑人民币贬值导致毛利率下滑并产生汇兑损失、股权激励费用的确认及计提的存货跌价及应收账款减值所致。

    1、场地电动车业务

    （1）业务概述

    公司深耕场地电动车行业二十余年，拥有较高的品牌知名度与市场地位。作为《场（厂）内电动巡逻车》《场（厂）内电动消防车》两项团体标准的参编单位，公司荣获“中国信用企业认证体系示范单位”“高新技术企业”及“广东省纯电动观光车（绿通）工程技术研究中心”等多项认证。品牌方面，“LVTONG”曾服务于G20杭州峰会、俄罗斯莫斯科建城870周年庆典、厦门金砖会议、金奈会晤及从都国际论坛等国际大型项目，品牌形象显著。

    （2）主要产品及其用途

    公司产品涵盖高尔夫球车、观光车、电动巡逻车、电动货车、全地形车及清洁设备等系列。

    （3）经营模式

    1）采购模式：实行“以产定购为主，预计备货为辅”的集中采购策略。依据销售订单按需采购，同时为保障生产连续性进行适度备货。公司与核心供应商建立长期稳定合作，并委托外协厂商进行表面处理等非核心工序加工。

    2）生产模式：采取“以销定产为主，备货生产为辅”的模式。针对客户定制化需求（技术指标、外观等）按单生产；对常用规格型号产品，基于市场预测进行适当库存储备，以快速响应紧急需求。

    3）销售模式：构建“非自有品牌（ODM）+自有品牌”双体系。ODM模式主攻境外市场，公司将自主研发或按需设计的产品买断式销售给海外品牌商，由对方负责后续组装、销售及售后；自有品牌实行“经销为主、直销为辅”。直销模式下，客户通过招投标或直接采购下单，公司定制交付；经销模式下，公司与经销商直接交易，由其负责境内外市场的分销与服务。

    2、半导体设备业务

    （1）业务概述

    江苏大摩的业务聚焦于半导体制造过程中良率提升的核心需求，逐步构建了覆盖前道量检测修复设备、维保技术服务、量检测设备配件等的综合解决方案能力。

    1）半导体前道量检测修复设备：江苏大摩前道量检测修复的设备及技术服务覆盖了关键尺寸扫描电子显微镜、明场缺陷检测设备、暗场缺陷检测设备、颗粒仪、膜厚仪、套刻仪、缺陷分析扫描电镜等主流设备品类，适用于6至12英寸晶圆产线，为国内晶圆厂提供了高性价比的设备解决方案。

    2）技术服务：江苏大摩凭借多年积累的丰富修复经验、技术体系及丰富的工程师资源，可以高效应对前道量检测设备使用过程中可能遇到的各种问题，为客户提供相应的维修、维护、保养及安装调试等技术服务。

    3）半导体前道量检测设备配件：半导体前道量检测设备是由数千至上万个配件组成的高精密设备。设备使用过程中，常因配件老化、操作不当、意外碰撞等因素出现配件损坏和功能丧失，进而影响设备的正常运转。江苏大摩拥有多年的半导体前道量检测退损零部件修复经验和技术积累，有充足的配件储备，能够根据故障情况，及时、准确地诊断问题并提供解决方案，实现快速响应。

    （2）主要产品及其用途

    江苏大摩的修复设备支持6至12英寸晶圆产线，最高可支持28nm芯片制程工艺。

    （3）经营模式

    1）采购模式：主要针对原厂退役设备、精密零部件及原材料进行采购。公司与全球主要半导体设备贸易商及上游零部件供应商保持紧密合作，确保退役设备和配件供应的稳定性与时效性。

    2）生产模式：以“再制造”与“技术服务”为核心。通过对回收或故障设备进行深度拆解、检测、修复与升级，恢复其性能指标。

    3）销售模式：采取“直销为主”的策略。直接面向晶圆制造厂、封测厂等终端客户或其贸易商提供设备销售服务、配件销售及技术支持，通过长期协议或单次合同确立合作关系。

    二、核心竞争力分析

    1、场地电动车业务的核心竞争力

    （1）技术优势

    公司紧密跟随底层基础技术的发展，致力于场地电动车的蓄电池及管理技术、驱动电机及控制技术、整车控制技术、底盘悬架技术、整车结构设计等技术的研究，并将其整合并应用于场地电动车产品。在驱动技术的应用方面，公司保持行业前列，是国内厂商中率先将第二代交流异步驱动技术应用到高尔夫球车的生产企业，率先将第三代交流永磁同步驱动技术应用于观光车生产。

    此外，公司作为参编单位参编了《场（厂）内电动巡逻车》和《场（厂）内电动消防车》两项团体标准的制订。经过多年研发和生产的沉淀，公司不断积累先进技术应用，极大增强了产品的可靠性、舒适性与使用性能，提升了用户使用体验和市场竞争力。

    （2）成本优势

    公司在行业内保持着成本管控与制造效率优势，主要体现在：1）精益生产管理，公司通过持续优化生产流程和管理模式，有效降低了生产损耗，提升了人均产出效率，在保持生产规模弹性的同时，维持了较低的单位制造成本；2）专用产线与自动化投入，公司采用高尔夫球车专用生产线，并持续投入数控机床、自动切割和自动焊接等自动化设备。这不仅大幅提高了生产效率，更关键的是保证了产品品质的一致性，降低了返修率和售后成本；3）供应链整合能力，凭借多年的行业深耕，公司与上游核心供应商建立了稳定的合作关系，具备较强的议价能力和供应链抗风险能力。

    （3）产品品质优势

    公司自创立以来始终高度重视产品质量，建立了从原材料采购、产品生产和产品检测的全过程质量管理体系，配备了专门的检测场地对产品进行测试，确保产品从零部件到整车均符合公司产品质量标准和客户要求。公司在场地电动车领域深耕多年，产品品质已经过国内外众多消费者长期使用的检验，稳定可靠的产品质量是公司在市场竞争中取得优势地位的重要保障。

    （4）柔性制造与行业积淀优势

    经过多年的发展与沉淀，公司构建了成熟的现代化生产制造体系。虽然市场波动，但公司具备较强的产能弹性与柔性制造能力：1）公司拥有完善的生产布局和充足的产能储备，能够根据订单需求灵活调整生产计划；2）作为国内场地电动车行业的先行者，公司积累了大规模工业化生产的丰富经验。这种制造端的深厚积淀，使得公司在生产节拍控制、良品率管理以及复杂工艺处理上，依然保持着相对于新进入者的显著优势；3）长期稳定的生产规模使公司与核心供应商保持了深度绑定，确保了关键零部件供应的稳定性与及时性，保障了生产经营的连续性。

    2、半导体设备业务的核心竞争力

    （1）技术优势

    江苏大摩构建了较为深厚的技术护城河，核心驱动力源自其卓越的人才梯队与成熟的技术体系。江苏大摩的核心技术团队骨干主要来自KLA、Hitachi、AMAT等国际一线设备原厂，拥有超过10年的半导体设备研发与服务经验，具备攻克高难度故障的深度修复能力，设备翻新修复率稳居行业前列。在成熟制程领域，公司已实现前道量检测修复设备及技术服务的全方位覆盖。产品线涵盖关键尺寸扫描电子显微镜（CD-SEM）、明场＆暗场缺陷检测设备、颗粒仪、膜厚仪、套刻仪及缺陷分析扫描电镜等主流品类，适配6至12英寸晶圆产线需求。依托多年积累的丰富修复经验、技术体系及丰富的工程师资源，江苏大摩能够高效应对前道量检测设备使用过程中可能遇到的各种问题，为客户提供相应的维修、维护、保养及安装调试等技术服务，构建了较强的技术壁垒。

    （2）价格与服务优势

    江苏大摩的修复设备具有较强的价格优势，其提供的修复设备售价低于同等全新设备，可有效降低客户的资本开支。在行业扩产浪潮中，助力晶圆厂以更低成本实现产能扩张。针对国际巨头供货周期长、受地缘政治制约大等难题，江苏大摩依托成熟的制程设备库存储备，建立了敏捷的供应链响应机制。公司能以更短的交付周期满足客户需求，加速产线投产进程，保障供应链安全。此外，凭借本土化技术团队及丰富的备品备件资源，江苏大摩提供快速响应与深度现场支持服务，确保设备全生命周期的稳定运行，最大限度减少非计划停机时间，保障客户产线综合效率。这种集成本、速度与服务于一体的一站式解决方案，精准契合了国内半导体产业对维保自主可控与运营优化的迫切需求，夯实了与客户的合作黏性。

    （3）客户优势

    江苏大摩深耕行业十余年，已成功进入中芯国际、燕东微、台积电、上海积塔等全球及国内顶尖晶圆厂的供应链体系。这些头部客户对设备稳定性与技术支持的要求极为严苛，江苏大摩能长期服务于此类客户，充分证明了其技术方案与服务质量的可靠性。优质客户的认可不仅为江苏大摩带来了稳定的订单流，更形成了示范效应，助力其在半导体晶圆扩产浪潮中拓展市场份额。

本文数据来源于绿通科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。