方大B（200055）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期方大B（200055）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司于1991年在深圳成立，业务覆盖轨道交通智能屏蔽门系统、高端智慧幕墙系统及材料、新能源、商业服务等领域。在核心业务竞争力方面，公司的轨道交通智能屏蔽门系统和智慧幕墙系统均处行业领先水平。公司旗下拥有1家“制造业单项冠军产品”、1家“全国质量领跑者企业”、2家“国家知识产权优势企业”、7家国家高新技术企业、4家“专精特新”企业、2个省级工程技术研究中心。

    报告期内，面对行业深度调整压力，公司始终坚持创新驱动发展，大力推进人工智能AI、大数据等新一代信息技术与主营业务的深度融合，在稳固国内市场优势的同时，深耕海外市场，有序落地国际化转型布局，澳大利亚、中东两大核心区域市场订单实现跨越式增长。此外，公司通过全流程风险管控体系建设，紧盯项目结算、强化回款清收，持续优化应收账款结构，从严把控项目准入门槛，保障公司高质量可持续发展。报告期内，公司实现营业收入155,105.78万元，较上年同期下降2.95%；归属于母公司所有者的净利润5,450.11万元，较上年同期增长215.22%；公司应收账款总量较期初下降6.96%；经营活动现金流净额为766.72万元，较上年同期增加2.74亿元，同比实现转正；新签订单总额165,309.91万元，较上年同期增长91.71%，其中新签海外订单占比达56.03%，订单规模与结构双提升，展现出强劲的增长韧性。截至报告期末，公司订单储备646,088.23万元，其中海外订单储备311,374.99万元，占比48.19%，同比增长39.83%，全球化布局持续深化，海外订单储备占比稳步提升，为未来业绩持续增长筑牢了坚实基础。

    （一）轨道交通智能屏蔽门系统

    1、三站连捷，领跑高铁站台门新赛道

    公司持续深耕轨道交通站台门领域，技术创新与市场拓展成果显著，高铁站台门实现了技术重大突破和应用场景的重大突破。高铁站台门是全球首创，采用AI多模态融合技术，已通过CRCC认证，可兼容多车型，解决了多车型混跑导致车门位置不固定的难题，无需依赖高铁信号系统即可通过AI视觉识别自动精准对位。

    报告期内，公司相继中标深圳北站11、12站台及东莞虎门高铁站1-4站台增设站台门工程。这是继2025年深圳福田高铁站项目后，公司再次为高铁核心枢纽提供智能全滑动站台门解决方案。

    深圳北站是粤港澳大湾区超大型综合铁路枢纽，站台规模11台20线，日均接发列车超1500趟，2025年到发旅客达1.26亿人次，居全国前三。东莞虎门高铁站作为广深港高铁在东莞的唯一站点，2025年到发旅客近2000万人次。两站均为全国最繁忙的高铁枢纽，改造工程涉及既有设施拆除与半高全滑动站台门新建，将为超负荷运转的枢纽筑牢安全防线。

    从福田站的全高站台门到深圳北站、东莞虎门站的半高站台门，方大高铁站台门产品实现了全高与半高制式的全面覆盖，是国内首个在高铁站台采用贴台安装方式的全滑动站台门，也成为国内首个旅客发送量过亿的高铁站安装了方大全滑动站台门。

    上述高铁站成功采用方大高铁站台门系统，标志着公司从产品技术验证正式迈入规模化推广阶段，真正从“地铁时代”跨入“高铁时代”，在高铁站台门新赛道上开启全新篇章。

    2、全球布局与标准引领并举，轨道交通屏蔽门业务彰显国际影响力

    作为轨道交通智能屏蔽门领域的开拓者与领跑者，公司坚定推进全球化战略，产品及服务已覆盖新加坡、马来西亚、中国香港、中国台北、泰国、印度、希腊、哥伦比亚、菲律宾等多个国家和地区，以优质可靠的系统解决方案赢得国际市场广泛认可。报告期内，印度NCRTC项目各段贯通运营，印度总理莫迪亲临揭幕。该线路是印度首条区域快速轨道交通系统，采用“高铁＋地铁”混跑模式，公司承建的屏蔽门系统精准满足高速列车过站、双向行车、多车型停靠等复杂工况，助力印度国家首都区无缝、高效、现代化和可持续的公共交通系统建设，是深耕“一带一路”的又一力证。香港机场快线机场站4号站台屏蔽门系统投入使用，服务国际航空枢纽扩容，成为香港国际机场的重要交通配套。从产品输出到技术输出、品牌输出，公司正完成从装备出海到标准出海的全球化跨越。

    国内项目履约方面，公司护航武汉轨道交通12号线首开段开通运营，该线路采用最高等级GoA4级全自动运行系统，公司轨道交通屏蔽门系统安全完整性等级达SIL2级，实现“车-门”毫秒级实时数据交互，全线贯通后将成为“世界第二、亚洲最长”环线地铁；深圳地铁13号线二期（北延）同步开通运营，15天完成11座站全线调试攻坚，一次性通过竣工验收，该线路为GoA4全自动运行线路。报告期内，公司荣获香港地铁公司“2025年度安全金奖”（年度唯一金奖）、深圳地铁公司“2025年度优秀供货商”及“2025年开通突出贡献单位”、武汉地铁公司“2025年度优秀合作单位”、东莞轨道交通1号线“先进供应商”等多项客户权威表彰，品牌影响力持续提升。

    标准引领方面，公司主编了轨道交通屏蔽门领域第一部国家标准《城市轨道交通站台屏蔽门系统》（GB/T46749-2025，2026年5月1日正式实施）及第一部行业标准《城市轨道交通站台屏蔽门》（CJ/T236-2022），并参编多项国家、行业及企业标准，推动产业标准化、规范化发展，为“一带一路”沿线项目的技术适配提供了中国标准支撑。公司管理体系持续有效运行，IRIS国际铁路行业标准及ISO14001、ISO45001、ISO27001三项管理体系年度审核全部顺利通过，保持体系正常运行和证书持续有效，为产品参与国际竞争提供了坚实的制度保障。从输出产品到输出标准，公司正以中国方案重塑全球轨道交通装备的市场格局。

    报告期内，公司轨道交通智能屏蔽门设备及系统产业营业收入25,553.09万元，期末该产业订单储备达208,905.51万元，是2026年上半年营业收入的8.18倍，为产业持续高质量发展奠定了坚实基础。

    3、AI深度融合赋能，轨道交通屏蔽门技术创新成果丰硕

    公司持续深化人工智能AI与轨道交通屏蔽门主业的融合创新，在生产工艺、设备管理、智能运维及视觉识别等领域取得多项阶段性成果，技术实力与产品竞争力显著提升。

    在智能制造工艺革新方面，公司建成行业首条机器人装配智能产线，以机器人集群与AI算法深度融合为核心，实现从上料、装配到堆垛的全流程自动化闭环作业。产线通过智能轨迹规划、双机协同高精度装配与AI区域互锁监测，达成毫米级作业精度与设备自主防碰撞；集成智能堆垛补偿系统，实现下料、垫放、堆叠一体化精准控制。机器人自主感知、自主决策、自主执行，全过程无需人工干预，显著提升生产良率与作业安全性，标志着屏蔽门核心部件制造迈入“机器换人、数据驱动”的智能化新阶段。

    在智能运维体系建设方面，公司研发的ConditionMonitoring智能运维系统，应用到新加坡J152项目（JURONGREGIONALLINE裕廊区域线），已进入FAT(工厂验收测试)确认阶段，该系统集全线路设备实时监视、智能诊断、预测性维护于一体，能够为业主提供智慧运维整体解决方案。

    在AI视觉识别技术应用方面，针对高铁场景优化的列车AI视觉识别系统已在深圳福田高铁站应用，系统通过精准识别高铁车型、停车位置、车门状态，实现精确定位与快速响应控制，在信号系统和高铁站台门没有接口的情况下，实现了高铁站台门的自动运行，为广深港高铁运力提升提供了坚实支撑。列车AI视觉识别系统也在新加坡武吉班让轻轨上线全套样机，该系统不依赖信号系统，通过视觉方式自主识别列车进出站全过程，可替代信号系统控制屏蔽门开关，为无信号接口的旧线改造提供了完美解决方案。

    在系统平台创新方面，公司深度融合AI与数字孪生技术，构建新一代智能站台门生态平台，通过雷达点云建模与多传感器融合，实现站台门与列车车门的毫米级精准对位及联动控制，可自适应适配不同编组列车，显著提升线路混跑兼容能力与运能效率。公司正持续引领站台屏蔽门从传统机电设备向高度智能化轨道交通核心系统演进。

    从智能运维到AI视觉识别，从数字孪生协同到无信号自主控制，人工智能正全面重塑轨道交通屏蔽门的技术边界。公司正推动屏蔽门系统从“可靠执行”向“自主感知”进化，从“被动响应”向“主动预防”跃迁，持续引领行业从传统机电设备向高度智能化核心系统演进，在全球轨道交通智能化浪潮中书写中国智造的领跑答卷。

    4、构建全球化全产业链服务体系，深化“技术+服务”双轮驱动

    公司正加速从轨道交通屏蔽门系统的设备制造商向“设备制造商+技术综合服务商”全产业链服务体系转型，构建起“研发—制造—安装—维保”的完整产业闭环，实现了从单一产品输出向“产品+服务”双输出业态的全面升级。

    在产业布局上，公司紧扣国内外市场需求，持续完善全球运维服务网络。国内方面，武汉生产基地已顺利投产，进一步提升了区域产能保障能力；海外方面，依托香港独特区位优势，公司设立香港子公司并搭建全球站台门维修中心，整合维保技术、全球备件供应链及海外售后团队资源，打造集团统一的全球站台门运维服务枢纽。该中心业务覆盖香港本地线路维保、东南亚海外项目售后，并同步承接既有线路年度维保及旧线改造运维业务，持续拓展维保业务增量空间，进一步完善了“设备销售+长效运维”的一体化服务模式。

    报告期内，公司轨道交通屏蔽门技术综合服务收入4,342.64万元，较上年同期增长29.80%，新签技术综合服务订单金额较上年同期增长108.08%，技术综合服务业务已成为公司业绩增长的新引擎。凭借覆盖全球30余城市的运维服务网络与CBMS智能运维系统的远程精准诊断能力，公司正以“技术产品化、产品服务化、服务价值化”的创新路径，持续巩固全球轨道交通屏蔽门领域领跑者地位。

    （二）智慧幕墙系统及新材料

    1、聚焦高端精品，全球化布局持续深化

    公司坚持高端精品战略，深度锚定国内外高端幕墙市场，深耕优质客户群体与重点区域，攻坚重大标杆项目，为客户提供全流程一站式幕墙综合解决方案。海外市场方面，公司坚持“成熟市场深耕、新兴市场拓展”的双向发展策略，持续提升海外项目承接能力与履约交付水平。

    澳大利亚为公司海外优势市场之一。报告期内，公司成功中标堪培拉剧院、墨尔本CDC数据中心、悉尼IgluKensington学生公寓、黄金海岸Palmera住宅等多个优质项目，大幅提升项目响应效率与履约质量。

    中东市场方面，公司深耕阿联酋核心市场，顺利实现高端市场准入突破，报告期内中标迪拜Enara项目、迪拜OneRiverPoint等多个幕墙项目。沙特市场方面，公司依托优质合作资源，取得沙特市场项目投标资质，打通深耕沙特市场的关键通道。

    东南亚及潜力市场方面，公司持续深化与当地优质企业的合作，报告期内中标孟加拉达卡DhakaTower项目，建成后将成为当地标志性建筑，有效丰富公司海外超高层幕墙项目业绩储备，为东南亚市场规模化拓展筑牢基础。同时，公司聚焦印尼、越南等国，稳步推进产品认证与市场合规工作，完成蒙古国建材准入认证，并加快推进港澳台市场布局，持续中标并落地区域工程项目。

    国内市场方面，公司先后中标上海雅创汽车电子总部基地、中科飞测上海张江研发中心、广州蜂助手未来科技大厦、广州趣丸科技全球总部大厦、贝好家成都贝宸S1项目、苏州汇川新能源汽车零部件生产基地等国内高质量标杆项目。新签国内项目中超过80%为企业自建项目，客户资信实力强、付款条件良好，项目整体较为优质、风险可控。

    报告期内，公司智慧幕墙及新材料产业新增订单合计159,664.93万元，较上年同期大幅增长110.40%，其中新签海外订单91,530.85万元，同比增长895.01%，海外市场开拓成效尤为显著。报告期内，公司智慧幕墙及新材料产业实现营业收入119,991.85万元，较上年同期增加1.27%；期末订单储备达437,182.72万元，是该产业上半年营业收入的3.64倍。随着前期海外优质储备订单逐步落地转化，幕墙系统及新材料产业的境外收入占比由2025年度的5.64%提升至本报告期的15.46%，收入结构持续优化，整体经营质量与盈利能力稳步提升。

    2、AI赋能全链条创新，智慧幕墙系统及新材料产业成果涌现

    公司持续深化人工智能AI与幕墙及新材料产业的融合创新，将智能技术贯穿于绿色节能、装配式建造、新材料应用、复杂幕墙系统等核心方向，构建起从技术研发、产品迭代到工程应用的全链条突破能力。

    ①AI加速全产业链提质增效

    公司成立AI研究及应用推广小组，以AI技术赋能推动管理效能提升，重点探索全链条及各经营环节中的AI辅助工具、方法、业务场景的技术研究及应用，覆盖幕墙项目投标全流程智能协同助手、基于BIM模型的AI幕墙下料系统、幕墙工程质量AI协同管理平台、项目风险管理AI辅助助手等多元场景。公司借助AI持续优化九大信息管理系统，并与华为云深度合作，全面升级工厂MES系统，实现从日常运营到幕墙全生命周期的信息互通与资源共享。为应对海外业务发展，公司在ACC、Aconex、Simpel等信息平台开展协同设计工作，有效拉通与海外项目各专业的协调与协作。

    在工程实践中，公司将BIM全流程应用、3D扫描及逆向建模深度融入，提升数字孪生技术的实际应用水平。在生产环节，MES系统实现汇总数据科学安排计划并实时监控，打通不同部门、不同功能模块之间的数据传递，系统自动进行汇总分析与关联数据调整，实现上下游计划安排的科学联动与实时催办。MES系统新增质量统计报表、喷涂前处理参数监控、订单定制化质检等功能，对不合格产品实施工序滞留管控。公司自主研发VBA插件，实现各表单信息同步，增设预警功能，有效降低人工操作错误率。

    针对异形幕墙重难点项目，公司融合三维扫描设备与AI智能辅助技术，落地材料进场数字化检验、施工现场可视化全过程质量管控，全方位提升异形幕墙精细化质控水平。同步推进幕墙工程AI质量协同管理平台的研发与应用，依托数字化平台搭建全流程质量闭环管控链路，沉淀工程质量数据与专业技术，实现经验数字化复用。

    ②新产品加速落地，海外定制化成果显现

    在装配式建造、绿色节能、高端幕墙系统等关键领域，持续强化技术攻关与产品创新。针对中东及澳洲市场差异化需求，研发中东标准框架幕墙系统、中东标准单元幕墙系统、无立柱玻璃栏板系统、防沙百叶、三叶系统百叶、澳标AS/NZS4284三轨推拉门等系列产品，部分已通过性能测试及认证。

    在新材料开发和应用方面，公司重点研发拉网双曲等高附加值艺术铝板、波浪造型铝板及超大模块装配式铝板，定制开发深色仿铜拉丝铝板与仿陶瓷高光泽度铝板，以差异化表面效果精准匹配区域建筑审美与品质标准。针对中东市场，开发卡扣式穿孔套件、型材栏杆及木质栏杆钢制骨架，结合当地石材风貌推出仿真石材铝板，并推出色差可控、涂装均匀度优异的炫彩铝板。完成了一体化卫浴柜（融合石材蜂窝复合与一体角成型技术）、铸铝铝单板、仿古铜系列铝板、线条纹仿石材铝板、仿阳极氧化铝板、幻彩铝板、琉璃瓦釉面铝板等多项创新产品开发。

    光伏建筑一体化(BIPV)等绿色环保材料在智慧幕墙领域的应用占比持续提升，深圳前海金融控股大厦、广州酷狗音乐大楼等项目成功落地，有效降低建筑能耗与碳排放。澳洲BIPV发电单元幕墙系统已完成设计，正推进样品制作与防火性能测试。公司同步推进环保设施升级，新增环保打磨房设备实现铝板打磨粉尘定向回收，投入溶剂蒸馏回收机实现喷涂稀释溶剂每日回收利用100L以上，新建恒温恒湿粉末仓库保障原材料存储品质，持续筑牢绿色制造基础。

    ③产学研协同创新生态持续夯实

    公司坚定不移推进产学研深度融合，与暨南大学力学与建筑工程学院签署长期战略合作协议，在建筑幕墙大数据、智能化、复杂钢结构体系、新型材料性能研究等多方面开展校企合作。公司获批设立“深圳市博士后创新实践基地”，进一步打通“高校－企业－产业”循环通道，为引入和培育高端科研人才、推动幕墙行业向智能化、绿色化升级提供强大引擎。公司自主研发的“上下错位幕墙收口系统”“超大高钒索幕墙技术”入选“深圳企业创新（中国）纪录”；以“凌空造幕”的“超高悬空幕墙建造技术”入选幕墙行业十佳创新应用榜单，该技术已在深圳前海在建第一高楼——245米的前海金融控股大厦上应用，彰显了公司在极端工况、超大规格异形幕墙安装领域的顶尖智能建造能力。公司荣获2026深圳建筑门窗幕墙科源奖学术交流“先进单位”称号，多名幕墙设计师学术成果荣获“优秀论文奖”，行业影响力持续提升。

    3、强化现金回笼，筑牢经营安全防线

    公司坚持将风险管控与现金流安全置于经营首位，通过系统性、精细化的收款管控机制，持续强化应收款项管理。报告期末，应收账款总量较期初下降6.96%，公司经营活动现金流净额为766.72万元，同比增加2.74亿元，实现由负转正，现金流状况改善明显，进一步增强公司经营质量与财务韧性。这一转变是公司坚持高质量发展战略、狠抓回款的阶段性成果。随着海外高毛利订单的逐步转化，公司盈利水平有望持续提升，叠加回款管控机制的常态化运营，公司经营“造血”能力正稳步提升，现金流状况有望持续优化。

    在业务源头，公司严把项目准入关，聚焦优质客户及高回款保障订单，有效控制增量经营风险。在存量管理端，对应收款项实施分类施策、精准催收，综合运用多种手段加大清收力度。公司建立了覆盖事前、事中、事后的全流程收款管控体系，通过定期专题会统筹协调重点事项、动态跟踪执行情况，并在关键节点强化响应机制，确保问题及时处置。同时，持续加强在建项目过程收款管理，推动款项按节点及时回收；针对结算项目，定期梳理打通结算堵点与难点，加快结算审批流程，有力推动结算款回收。公司将持续优化管理流程，提升资金回笼效率，为稳健运营提供坚实的资金保障。

    （三）新能源

    公司紧抓全球能源转型机遇，将新能源产业作为推动绿色增长与可持续发展的重要战略板块。作为国内最早从事光伏建筑一体化（BIPV）系统设计、制造与集成的企业之一，公司已构建起覆盖技术研发、产品制造、系统集成与运营服务的一体化产业能力，在建筑与光伏跨界融合领域形成了差异化竞争优势。

    报告期内，公司持续深耕BIPV核心赛道，为深圳前海金融控股大厦提供光伏发电系统解决方案，该项目预计年均发电量10.5万度，年均可减排二氧化碳104.7吨，进一步巩固了公司在高端建筑BIPV应用场景的示范效应与技术领先地位。

    公司自持的江西萍乡、南昌江西五十铃汽车停车场、东莞松山湖基地及赣州、上海生产基地屋顶分布式光伏电站持续稳定运行，报告期内累计发电1,009.84万度，减少二氧化碳排放10,068吨。各电站项目运营良好，持续贡献稳定利润与现金流，成为公司绿色资产的重要组成部分，彰显了新能源业务在经济效益与环境效益双轮驱动下的可持续发展潜力。

    （四）商业管理及服务

    公司商业管理与物业服务聚焦深圳、南昌两座核心城市，通过“精准定位+数字赋能”双轮驱动，持续提升资产运营效率与服务品质，推动存量资产价值不断释放。

    在深圳市场，公司依托粤港澳大湾区的区位优势与创新要素集聚效应，持续深化招商创新与运营升级。报告期末，深圳方大城项目销售去化率达98.84%，自持物业出租率56.84%；深圳方大科技大厦出租率81.44%。在深圳写字楼市场整体承压、需求阶段性调整的背景下，公司项目仍保持稳健运营态势。南昌方大中心地处红谷滩CBD核心区位，受益于省会城市功能升级与区域价值跃升，项目保持较高市场关注度与良好租金支撑，报告期末销售去化率达47.48%，自持物业出租率89.29%。

    公司持续深化“AI+物业”数字化生态建设，全面推进物业服务管理中台搭建，迭代升级AI智能客服底座，推动物业服务从单点智能化向一体化智慧运营转型。客户服务端升级企业微信管家服务能力，实现查费、缴费、工单跟进等业务一键直达，显著提升服务响应便捷度与客户体验。节能改造方面，组织完成方大城项目中央空调自控系统优化方案研讨，细化完善AI智能调控实施方案，为下半年节能改造落地做好前期技术筹备。

    公司将持续强化数字化工具对运营决策的精准赋能，深化商业运营与物业服务一体化能力，在区域结构优化与消费升级背景下，推动核心资产价值稳步提升。

    公司位于深圳横岗大康城市更新项目的专项规划工作正在推进中。

    8、发展战略和未来一年经营计划

    商业管理及服务板块将重点推进存量资产去化与运营能级提升。加快深圳方大城项目尾盘去化，多措并举提升自持物业出租率，持续巩固区域市场领先优势；集中资源推进南昌方大中心项目销售工作，加快资金回笼，提升项目整体经营效益。

    在运营层面，公司将深化数字化与智能化转型，推动物业服务从传统管理向智慧运营迭代，积极探索AI、大数据等技术在客户服务、能耗管理、设施运维等场景的深度应用，持续提升服务效率与客户体验。同时，紧跟城市更新政策导向，结合公司资源，稳步推进深圳横岗大康城市更新项目的申报及审批工作，为板块长远发展储备优质资产。

    9、向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保

    本公司商业管理及服务业务按经营惯例为商品房承购人提供抵押贷款担保，担保类型为阶段性担保。阶段性担保的担保期限自保证合同生效之日起，至商品房承购人所购住房的房屋产权证及抵押登记手续办妥后并交银行执管之日止。截至2026年6月30日，本公司承担上述阶段性担保金额为人民币499万元。

    二、核心竞争力分析

    （一）轨道交通屏蔽门设备及系统

    1、技术研发优势

    公司始终坚持自主创新，在轨道交通屏蔽门领域率先掌握核心技术，实现了从依赖进口到完全自主可控的技术跨越，建立起覆盖全产业链的自主知识产权体系。经过二十余年工程实践与持续迭代，公司技术研发优势日益巩固，拥有被广东省科技厅认定的“广东省工程技术研究中心”，储备了一支专业齐全、经验丰富的国际化技术人才队伍，成果先后荣获“广东省科学技术奖励”“深圳市科技进步奖”等。作为行业技术引领者，公司主编了我国首部国家标准《城市轨道交通站台屏蔽门系统》（GB/T46749-2025）及首部行业标准《城市轨道交通站台屏蔽门》（CJ/T236-2022），报告期内国家标准正式实施，进一步强化了行业话语权与竞争壁垒，公司还参编了广东省标准《城市轨道交通站台门与列车间风险空间异物监测技术标准》并已报批，持续构建“国家标准+行业标准+地方标准”的多层次标准体系。

    公司成功研发全球首创的人工智能AI全滑动站台门系统，攻克了既有高铁站台门兼容性难题，实现三项世界级突破，开创了高铁站台门发展的新赛道，这项技术已成功应用于深圳福田高铁站，报告期内助力福田站接发列车能力提升50%，旅客平均进站时间缩短5分钟，进一步巩固了公司在轨道交通设备领域的综合领先实力。公司深耕GoA4全自动驾驶场景，轨道交通屏蔽门系统安全完整性等级达SIL2级，已应用于全球20余条全自动运行地铁线路，其中超过10条为区域、省份或城市的首条GoA4等级线路。

    方大智源先后获评“国家知识产权优势企业”“深圳市专精特新企业”，城市轨道交通站台安全门被工信部认定为“制造业单项冠军产品”，创造了多项“深圳企业创新（中国）纪录”。报告期内，公司通过知识产权合规管理体系认证，标志着公司知识产权管理水平已达到国家标准的规范要求，进一步夯实了公司在行业内的竞争优势。

    2、产业链优势

    作为国内首批进入地铁屏蔽门行业的企业，公司已形成从研发设计到装备制造、从工程服务到维护保养及备件供应的全产业链服务闭环，具备一站式交付能力。完整的产业链协同优势，使公司能够在各业务环节实现资源共享与高效协同，精准满足市场对专业化产品与服务的多元化需求，有效降低生产及管理成本，持续提升盈利能力和综合竞争力。报告期内，公司建成行业首条机器人装配智能产线，以机器人集群与AI算法深度融合为核心，实现从上料、装配到堆垛的全流程自动化闭环作业。此外，公司完成MES系统定制开发与上线试用，推进生产制造的数字化、精细化管理，进一步夯实了产业链的智能制造基础。

    随着国内城市轨道交通运营里程持续增长，地铁屏蔽门系统逐步进入维保周期。公司前瞻性布局智能运维领域，自主开发的CBMS智能运维系统在香港1254项目中的部署，可实时监视设备运行状态、进行健康评估和预警，并基于故障知识库自动输出解决方案；为新加坡J152项目研发的ConditionMonitoring智能运维系统已研发完毕，进入FAT确认阶段，集成全线路设备实时监视、智能诊断、预测性维护、知识库和统计分析等功能。在商业模式创新方面，公司已斩获新加坡捷运裕廊线半高安全门30年期长期维保项目及香港东铁线6年期维保项目，标志着公司从设备供应商向“产品+服务”全生命周期服务商的成功转型。目前，公司运维管理服务团队已遍布全球30多个城市，香港子公司全球站台门维修中心已搭建运营，整合维保技术、全球备件供应链、海外售后团队资源，打造集团统一的全球站台门运维服务枢纽。随着服务能力的持续提升与客户认可度的不断提高，技术服务收入贡献将持续增长，为公司高质量发展注入新动能。

    3、品牌和市场地位优势

    公司深耕轨道交通屏蔽门系统领域二十余年，凭借产品的安全性、可靠性、可用性、可维护性等突出优势，赢得全球众多客户的高度赞誉与深度信赖，铸就了方大品牌的行业标杆地位。方大智源连续多年荣膺“深圳行业领袖企业100强”，并入选“粤港澳大湾区企业创新力榜单”。报告期内，荣获香港地铁公司“2025年度安全金奖”（年度唯一金奖）、深圳地铁公司“2025年度优秀供货商”及“2025年开通突出贡献单位”、武汉地铁公司“2025年度优秀合作单位”、东莞轨道交通1号线“先进供应商”等多项客户权威表彰，品牌影响力持续攀升。在轨道交通屏蔽门系统领域，公司与阿尔斯通、西门子、LG等国际企业合作，共同参与全球项目建设。

    作为中国高端轨道交通装备“走出去”的先行者，公司凭借深厚的技术积淀与卓越的项目履约能力，持续拓展全球市场版图。报告期内，方大站台屏蔽门系统护航印度NCRTC项目各段贯通运营，精准满足“高铁＋地铁”混跑等复杂工况，印度总理莫迪亲临揭幕；香港机场快线机场站4号站台屏蔽门系统投入使用，服务国际航空枢纽扩容。截至目前，方大站台屏蔽门系统已覆盖全球40多个城市、超过120条轨道交通线路，在新加坡、马来西亚、中国香港、中国台北、泰国、印度、哥伦比亚、希腊、菲律宾、哈萨克斯坦等国家和地区获得多个重量级项目，产品研发、设计能力、交付及时性、质量稳定性等方面得到境外客户广泛认可。依托良好的品牌形象与市场影响力，公司核心竞争力和可持续发展能力得以持续增强。

    4、跨国技术标准适配优势

    公司在全球化战略布局中，凭借深厚的技术积淀与丰富的海外项目经验，构建了覆盖EN（欧盟标准）、BS（英国标准）、NFPA130（美国客运轨道交通系统标准）、AAMA（美国建筑制造商协会标准）、新加坡BCA（建筑与建设管理局）及哥伦比亚国家技术规范等在内的全维度标准数据库，形成了“标准预研—产品开发—认证加速”的闭环解决方案，能够精准实现技术参数的本地化适配。在国际市场拓展中，公司与阿尔斯通、西门子、韩国LG等国际总包巨头建立战略合作，形成“市场+技术”的协同发展模式，共同参与全球轨道交通屏蔽门项目建设。在菲律宾，针对台风极端工况完成半高门样机结构及IP防护测试，验证了技术方案的强环境适配能力；在越南，公司与胡志明市交通运输大学共建轨道交通实验室，以产学研合作推动技术标准本土化培育。公司积极对标引入欧洲铁路技术标准体系，提升系统设计的国际兼容性，并依托主导编制的国家标准《城市轨道交通站台屏蔽门系统》（GB/T46749-2025）的技术溢出效应，为海外项目提供高可靠性产品与全生命周期服务。这种全球标准适配能力，已成为公司参与国际竞争的核心竞争力，为“中国智造”走向世界铺设了坚实的技术通行证。

    5、组织机构优势

    公司立足轨道交通屏蔽门领域二十余载，已建立起覆盖“研发—设计—制造—测试—安装—运维”全生命周期的专业化组织架构，各环节高度协同、高效运转。为精准响应项目履约周期长、定制化程度高的行业特点，公司组建了涵盖各关键环节的专属团队，研发中心可快速完成客户特殊需求的技术攻关，设计团队具备丰富的复杂工程落地经验，大型制造基地与稳定可靠的供应链体系保障产品高质量交付，专业的测试设备与完善的测试方法确保产品性能可靠。在工程实施方面，公司拥有国家建筑机电安装工程专业承包一级资质，可独立承担安装任务；在运维服务方面，公司设有运营维护中心，并依托全球化布局，在客户所在地设立多个区域维护中心，提供更快捷、周到的在地化服务。

    报告期内，公司组织架构持续优化升级。香港子公司全球站台门维修中心正式搭建运营，整合维保技术、全球备件供应链及海外售后团队资源，打造集团统一的全球站台门运维服务枢纽，进一步完善了全球化服务网络布局。同时，公司完成MES系统定制开发与上线试用，推进生产制造向数字化、精细化管理升级，为产业链协同效率提升提供有力支撑。依托日趋完善的全球化服务架构与数字化管理能力，公司已实现从“产品交付”向“全生命周期服务”的战略跃升，充分彰显了公司组织架构与服务体系的前瞻性与竞争力。

    （二）智慧幕墙系统及材料

    1、技术创新优势

    公司坚持以创新引领发展，以人工智能AI技术为重要抓手，推动传统幕墙产业向智能化方向深度转型，持续强化行业技术领先优势。截至报告期末，累计获得专利技术723项、软件著作权31项，参与编写了35项国家/行业技术规范及标准，创造中国企业新纪录20项，构建起覆盖知识产权、标准制定、成果转化的全方位创新体系。

    公司搭建了完善的产学研协同创新平台，率先在行业内设立博士后工作站及省级工程技术研究中心，2025年获批“深圳市博士后创新实践基地”，与暨南大学力学与建筑工程学院签署长期战略合作协议，在建筑幕墙大数据、智能化、复杂钢结构体系、新型材料性能研究等多方面开展校企合作，充分发挥双方技术优势，保障公司在高端幕墙领域的科研实力持续处于行业领先水平。智慧幕墙系统及材料产业中6家子公司为国家级高新技术企业（含3家“专精特新”企业），形成支撑高质量发展的强大平台基础。

    产品创新紧扣绿色低碳、装配式建造等战略方向，自主研发的系列新产品覆盖国内多地标项目。铝单板、铝蜂窝复合板产品通过中国国检测试控股集团（CTC）权威评审，荣获我国绿色建材认证最高等级“三星级绿色建材产品认证”。符合国际标准的绿色节能幕墙系统在澳洲、中东、东南亚等海外市场实现规模化应用，技术成果加速向全球市场价值转化。充分彰显公司从技术突破到产业引领的跨越式发展能力。

    2、品牌价值优势

    公司深耕幕墙系统及新材料领域三十余年，始终秉持品质至上理念，凭借卓越的产品力与服务体系，铸就了强大的品牌价值和市场信誉。公司先后获得“国家质量奖”“鲁班奖（国家优质工程奖）”“詹天佑土木工程奖”“中国建筑装饰奖”及省部级以上奖项200多项，在全球范围内打造了1000余个地标性优质项目，已成为高端幕墙领域的领导品牌。方大商标被认定为“中国驰名商标”，荣获“国际信誉品牌”“深圳老字号”等称号。报告期内，公司荣获“卓越深圳品牌企业”“深圳品牌百强”“深圳知名品牌”“湾区知名品牌”等多项品牌荣誉，并获评“品牌建设标杆企业”，品牌建设成果持续获权威认可，品牌影响力与市场公信力持续提升。报告期内，公司获评2026深圳建筑门窗幕墙科源奖学术交流“先进单位”称号，多名幕墙设计师学术成果荣获“优秀论文奖”，行业认可度不断攀升。方大品牌价值与行业地位的持续巩固，为公司高质量发展提供了强大的市场公信力与客户信任基础。

    3、行业经验优势

    公司全资子公司方大建科拥有我国幕墙设计和施工企业的最高级别资质——建筑幕墙工程专业承包一级资质和建筑幕墙工程设计甲级资质，是我国幕墙行业的头部企业之一。历经三十余年行业深耕，公司智慧幕墙项目已覆盖超高层建筑、大型公共建筑、企业总部大楼、商业综合体、医院、酒店等多元业态，项目形式多样、结构复杂，积累了丰富的工程建设经验与跨业态项目履约能力。报告期内，公司以“凌空造幕”的超高悬空幕墙建造技术入选幕墙行业十佳创新应用榜单，充分彰显了在极端工况、超大规格异形幕墙安装领域的顶尖建造实力。公司凭借系统化的智能建造体系、丰富的项目管理实施经验及优秀的施工质量，持续赢得客户广泛认可与好评，行业头部地位进一步巩固。

    4、产业布局优势

    经过多年深耕发展，公司智慧幕墙系统及新材料产业已形成以深圳为总部，上海、成都、东莞、赣州四大生产基地协同支撑的全国性战略布局，构建起覆盖研发设计、生产制造、项目管理、施工安装及维保服务为一体的全产业链服务体系。其中，方大（赣州）低碳智造基地作为集5G、数字化、物联网于一体的“5G+智慧工厂”，已获评国家级“绿岛项目”，在智能制造、绿色低碳等领域持续引领行业发展。依托完善的生产基地布局与产业链协同优势，公司能够有效优化生产成本、提升运营效率、快速响应市场需求变化，为提高市场占有率及综合竞争力提供了坚实保障，进一步巩固了在高端幕墙领域的领先地位。

    5、人才优势

    公司始终将人才视为创新发展的核心引擎，经过多年积淀，构建了一支兼具全球视野与本土经验的高层管理团队，以及专业扎实、执行力强的中层骨干队伍。在人才引进与培养方面，公司获批设立“深圳市博士后创新实践基地”，进一步打通“高校—企业—产业”的人才循环通道，与暨南大学力学与建筑工程学院签署长期战略合作协议，在建筑幕墙大数据、智能化、复杂钢结构体系、新型材料性能研究等多方面开展校企合作，充分发挥各自在建筑幕墙和有限元仿真分析领域的技术优势，持续为高端幕墙领域输送高素质科研人才。2026年拟引进多名高学历毕业生进行定向储备培养，进一步夯实研发人才梯队。报告期内，公司成立AI研究及应用推广小组，培养跨领域复合型技术人才，推动AI技术与幕墙产业的深度融合。在澳洲、中东等地持续引进国际化高端专业技术人才，为海外市场开拓与技术创新注入强劲动能。公司建立了完善的科技成果转化激励机制与评价考核体系，充分激发研发人员创新活力，通过持续优化人才职业发展路径，以科技创新支撑引领公司提质增效，为企业高质量发展锻造坚实人才基石。

    （三）新能源

    公司新能源产业专注于太阳能光伏电站及光伏建筑一体化（BIPV）等节能技术应用，业务范围横跨建筑与光伏两大领域，形成了独特的跨界融合优势。作为国内最早从事BIPV系统设计、制造与集成的企业之一，公司早在二十余年前便率先布局太阳能光伏幕墙技术，积累了深厚的技术底蕴与丰富的项目经验。

    新能源产业与公司核心的智慧幕墙业务高度协同，分布式光伏系统与建筑结构天然融合，在技术路径、产品集成及客户资源上形成互补效应。凭借二十余年机电系统集成与项目管理经验，公司拥有专业资质齐全、跨领域整合能力突出的核心团队，能够为客户提供从光伏幕墙设计、施工到运维的一体化解决方案。报告期内，公司持续深耕BIPV核心赛道，为深圳前海金融控股大厦提供光伏发电系统解决方案，该项目预计年均发电量10.5万度，进一步巩固了公司在高端建筑BIPV应用场景的技术领先地位。光伏构件BIPV等绿色环保材料在智慧幕墙领域项目应用占比持续提升，深圳前海金融控股大厦、广州酷狗音乐大楼等项目成功落地，有效降低建筑能耗、减少碳排放。面向澳洲市场，已完成BIPV发电单元幕墙系统设计，正推进样品制作与防火性能测试。依托建筑与光伏的双重技术积淀与产业链协同优势，公司正加速推动绿色能源在建筑场景的规模化应用，持续巩固在光伏建筑一体化（BIPV）领域的核心竞争力。

    （四）商业管理及服务

    公司深耕商业管理与物业服务领域，依托深圳、南昌核心城市优质资产，坚持“精准定位+数字赋能”双轮驱动，通过多元业态协同运营，形成“租售并举、商办互补”的业务格局，有效抵御单一市场波动风险，经营基本盘保持稳健。

    公司全面推进“AI+物业”数字化升级，打通服务数据，实现查费、报修等高频业务一键直达，推动物业服务从单点智能化向一体化智慧运营转型。商业运营方面，通过精细化帮扶与差异化经营策略，出租率持续保持行业领先水平，商业业态持续焕新升级，品牌活力不断增强。多年积淀的专业运营团队与数字化工具深度赋能，为公司持续提升品牌价值、巩固区域市场优势地位提供坚实保障。

    三、报告期内公司所处行业情况

    （一）轨道交通智能屏蔽门设备及系统

    1、行业发展情况

    我国轨道交通行业正处于从“规模扩张”向“质量跃升”的关键转型期，交通强国战略、城市群一体化发展及“双碳”目标等多重政策合力，正加速驱动行业迈向高质量发展新阶段。2026年交通运输部等八部门联合印发《都市圈城际通勤效率提升工程实施方案（2026-2030年）》，政策提出“推动具备条件的干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路与城市轨道交通一体化衔接，与城市轨道交通形成多线多点换乘”。不同制式轨道交通的融合衔接，对站台门系统的接口兼容性、多车型适配能力提出更高要求，为公司在屏蔽门系统集成和标准适配领域的技术优势提供了更为广阔的应用空间。国家标准计划《城市轨道交通运营节能技术要求》的下达，为行业节能降碳提供统一技术规范。上述政策标志着行业从“重建设”向“建运并重、提质增效”全面转型，存量线路改造、智慧化升级及绿色节能技术应用成为主旋律，为公司深耕存量改造、智能化运维及绿色节能技术等新赛道提供了明确的政策导向和市场空间。

    据交通运输部数据，截至2026年6月，全国54个城市开通运营城市轨道交通线路346条，运营里程11,848.8公里，较2025年末增加138.5公里。预计“十五五”期间，部分城轨线路将陆续进入升级改造期，存量改造与运维后服务市场空间广阔。

    随着“一带一路”沿线国家持续加大城市轨道交通建设投资力度，中国高端装备制造企业面临重要战略机遇。东南亚、中东、南美等新兴市场轨道交通建设需求旺盛，中国轨道交通装备正从“产品出海”向“技术标准+品牌”出海的全球化模式跨越。

    作为轨道交通站台屏蔽门系统建设及运维领域的领跑者，公司将继续以国家战略及相关产业政策为指引，顺应产业发展趋势与市场需求，加大技术创新力度，深耕存量改造与智能化升级新赛道，积极拓展海外增量市场，持续巩固全球领先地位，为全球城市轨道交通发展贡献“中国方案”。

    2、业务情况

    （1）主要产品及用途

    公司深耕轨道交通屏蔽门领域二十余载，核心产品为应用于城市轨道交通及高速铁路的站台智能屏蔽门系统，并提供覆盖全生命周期的产品运维与技术增值服务。

    ①城市轨道交通站台屏蔽门系统

    城市轨道交通站台屏蔽门系统设置于地铁、轻轨等车站站台边缘，通过将行车轨道区与站台候车区进行物理隔离，配备与列车门对应、可多级控制启闭的连续可移动门体屏障。公司产品系列齐全，涵盖全高封闭式、全高非封闭式及半高屏蔽门三大系列，能够适配不同制式、不同气候条件下的城市轨道交通线路需求。

    在安全防护层面，站台屏蔽门系统能够有效防止乘客意外坠落轨道，阻挡未经授权人员进入隧道区域；在火灾或其他紧急工况下，系统可与环境监控、信号等系统协同联动，快速切换至排烟及乘客疏散模式，构筑多重安全保障。在环境改善层面，系统可显著阻隔隧道内粉尘、噪音及活塞风压向站台候车区传导，为乘客营造安静、舒适、恒温的候乘环境。在智慧服务层面，公司产品创新集成客流智能计流功能，可在客流高峰时段通过动态引导实现客流向低密度车厢的均衡分布；同时，门体平台可搭载多媒体交互终端，支持信息播报、资讯推送、商业宣传等多样化功能，打造智慧车站的重要交互端口。

    ②高速铁路站台安全门系统

    2025年，公司成功推出全球首创的高铁智能AI全滑动站台门系统，专为高速铁路复杂运营环境研发，实现了站台安全门领域的关键技术突破。该系统能够根据进站高铁的不同车型，通过AI视觉识别与智能化控制系统，实现毫米级精确定位与毫秒级响应控制，精准对应列车门位置实现站台安全门的自动开启与关闭，成功破解了高铁车型多样、车门位置不统一的行业难题。该产品已成功应用于深圳福田高铁站，创造了“首个兼容各种车型、首个临靠高铁站台边缘设置、首个通过CRCC检验认证”的三项“中国第一”，开创了高铁站台门这一全新赛道。

    报告期内，公司高铁站台门业务实现从标杆示范向批量复制的关键跨越。2026年7月，公司相继中标深圳北站11、12站台和虎门高铁站1-4站台增设站台门工程，成为国内首个在高铁站台实现全高与半高站台门制式全覆盖的厂商。福田高铁站投用后，接发列车能力提升50%，旅客平均进站时间缩短5分钟，顺利通过春运及“五一”大客流考验。③全生命周期运维服务

    公司依托自主研发的智能运维管理平台与覆盖全球的服务网络，能够为客户提供远程故障诊断、现场检修保养、备品备件供应及系统迭代升级等全生命周期运维服务，实现对设备运行状态的实时监测与趋势预判，有效提升故障响应效率，保障线路长期安全稳定运行。

    （2）主要经营模式

    公司轨道交通智能屏蔽门设备产业的运营主体是下属子公司方大智源，方大智源是集研发、设计、制造、安装、技术服务于一体的轨道交通智能屏蔽门系统的供应商和服务商，具备完整的产业链。已形成较为成熟、完善的研发、采购、生产、销售和运维管理体系。在研发方面，公司形成了自主基础研究与项目需求相结合的研发立项机制；在采购方面，设有专门的采购部门执行采购工作；在生产方面，根据合同要求以及客户的生产指令对公司生产活动进行管理；在销售方面，客户为全球各地的地铁公司及轨道交通行业内的机电总包单位，均为直销模式，不存在经销的情况；在运维方面，公司已拥有站台屏蔽门智能运维保障系统，能够实时对运行数据进行监控，并对故障进行快速诊断排除。

    （3）公司所处的市场竞争格局及公司的市场地位

    作为全球领先的轨道交通屏蔽门系统供应商，公司凭借深厚的技术积淀与卓越的品牌影响力，持续领跑行业市场。公司的轨道交通智能屏蔽门系统在国内已开通地铁运营城市的覆盖率超过60%，产品覆盖全球40多个城市、120多条轨道交通线路，市场占有率连续多年位居行业前列。方大智源连续多年入选“深圳行业领袖企业100强”，充分彰显了公司在细分领域的绝对领先地位与创新引领效应。

    公司积极响应国家“一带一路”倡议，成为轨道交通高端装备“走出去”的先行者。十多年来，公司深耕海外市场，已在新加坡、马来西亚、泰国、印度、哥伦比亚、希腊、菲律宾、哈萨克斯坦及中国香港、中国台北等“一带一路”沿线国家和地区斩获多个重量级轨道交通屏蔽门系统项目。报告期内，印度NCRTC项目各段贯通运营，印度总理莫迪亲临揭幕；香港机场快线机场站4号站台正式启用；香港1254项目建设加速推进，并荣获港铁“2025年度安全金奖”（唯一金奖）。随着海外业务的持续拓展与深化，公司全球化布局日趋完善，国际竞争力持续增强，为高质量共建“一带一路”注入持久动力。

    公司建立起完全自主知识产权的核心技术体系，主编了我国首部《城市轨道交通站台屏蔽门》行业标准及首部产品国家标准《城市轨道交通站台屏蔽门系统》（GB/T46749-2025），该国家标准于2026年5月1日正式实施。同时，公司还参编了《轨道交通智慧车站建设技术导则》《城市轨道交通站台屏蔽门与列车门间隙异物智能检测系统技术规范》及《高速铁路站台门系统》等多项标准，充分展现了深厚的技术积淀与行业主导地位。

    凭借卓越的技术实力与产品质量，公司城市轨道交通站台安全门被国家工信部认定为“制造业单项冠军产品”。报告期内，公司连续四年荣获“深圳品牌百强”，并荣膺“卓越深圳品牌企业”进阶殊荣；产品首批通过深圳“三同（同线同标同质）”认定，被授予“甄圳优品”称号。此外，公司还先后获评“国家知识产权优势企业”、“广东省科学技术奖”、“国家重点新产品”、“国家火炬计划产业化示范项目”、“广东省智能轨道交通站台门工程技术研究中心”、“深圳市科技进步奖”、“深圳市专精特新企业”等多项荣誉资质，并率先通过国际铁路行业标准IRIS管理体系和RAMS认证。报告期内，公司IRIS及ISO14001、ISO45001、ISO27001四项管理体系年度审核全部顺利通过，保持体系正常运行和证书持续有效。公司拥有的境内外专利及计算机软件著作权，已形成具有完全自主知识产权的核心技术群及知识产权体系，为持续巩固市场竞争优势奠定了坚实基础。

    （二）智慧幕墙系统及材料

    1、行业发展情况

    2026年上半年，中国幕墙行业在“双碳”战略纵深推进与“好房子”政策持续引领下，正加速从规模扩张向高质量发展全面转型。

    政策环境方面，国家持续强化绿色建筑刚性约束。作为建筑节能领域的基础性强制标准，《建筑节能与可再生能源利用通用规范》（GB55015-2025）于2026年6月1日正式实施，全面提升了建筑围护结构节能性能要求，进一步降低了建筑外墙、屋面、门窗的传热系数限值，并强制要求新建建筑配套设计安装太阳能系统。住建部发布的《“好房子”建设指南（试行）（征求意见稿）》明确新时代“好房子”应具备安全、舒适、绿色、智慧四大特征，围护结构作为保障建筑安全、节能、舒适的核心系统，被赋予更高的性能要求。国务院印发的《城市更新“十五五”规划》明确“十五五”期间计划城中村改造4000个、老旧街区厂区改造提升1500个，城市更新从大规模增量扩张转向存量提质增效，为幕墙行业注入结构性增长新动能。国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，明确试点推动建筑光伏一体化（BIPV）设计、建设，支持既有建筑节能降碳改造，推动建筑从能源消费者向能源生产者转变。中办、国办印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，提出严格新建建筑能效管理，推动超低能耗建筑规模化发展，有序推进建筑光伏一体化建设。这一系列政策组合拳，为高性能节能幕墙及BIPV系统市场释放了巨大增量空间。

    市场格局方面，行业整体仍面临较大竞争压力，建筑业产能过剩导致利润率持续承压，资源进一步向研发能力强、资金实力雄厚的头部企业集中。行业竞争已从单一产品价格竞争升级为“研发-设计-制造-安装-运维”全产业链综合实力的较量，一体化解决方案能力成为衡量企业核心竞争力的关键标尺。

    技术创新方面，建筑幕墙正从传统的围护结构向绿色化、智能化、低碳化方向加速演进。光伏建筑一体化（BIPV）、智能调光玻璃、超低能耗幕墙系统等绿色产品渗透率稳步提升，高性能节能幕墙已成为新建公共建筑的标配。数字技术深度融合成为行业新风向，BIM正向设计、物联网传感、无人机巡检、AI视觉检测等技术在幕墙设计、生产、施工及运维全生命周期中的应用日益普及，推动行业从传统制造向智能制造全面升级。

    海外市场方面，公司紧抓“一带一路”沿线及新兴市场基础设施建设机遇，持续深化全球化布局。东南亚、中东等地区城市化进程加速，高端幕墙需求持续释放，“区域制造中心+本地化服务”正成为行业海外拓展的重要路径。报告期内，公司聚焦国内国际双线发展。国内市场方面，公司精准把握城市更新与绿色建筑政策机遇，持续巩固高端幕墙领域品牌影响力与市场地位。海外业务方面，公司有序落地国际化转型布局，澳洲、中东两大核心区域市场订单实现跨越式突破，海外市场持续深耕。

    2、业务情况

    （1）主要产品及用途

    公司智慧幕墙系统广泛应用于高端写字楼、企业总部、城市综合体、酒店、大型场馆、政府办公大楼等城市公共建筑及高档住宅的外墙与屋面工程。产品融合现代建筑技术与智能化系统，集成暖通、采光、通风、电力等建筑配套技术的协同控制，通过数字化、人工智能等手段实现建筑能耗的精准优化，在提升建筑美学价值的同时，显著增强节能降碳性能。公司智慧幕墙项目多次荣获“鲁班奖（国家优质工程奖）”等建筑领域顶级奖项，竞争力稳居全球同行业前列，是全球幕墙领域公认的知名品牌，充分彰显了新质生产力的高质量特征。

    依托深厚的技术积淀与专业服务团队，公司积极开展既有建筑外维护系统的检测检查、建筑节能改造、建筑防水防腐及维护保养等技术服务，业务覆盖超过800万平方米建筑，在行业内形成较强竞争力。报告期内，随着《建筑节能与可再生能源利用通用规范》（GB55015-2025）正式实施及城市更新政策持续落地，既有建筑节能改造市场需求加速释放，公司建筑维护及节能改造业务迎来新的增长空间。

    新材料产业是公司重点发展方向，产品以低碳、环保、智慧、可持续为核心特色。公司拥有雄厚的研发实力及先进的PVDF铝单板、铝蜂窝板生产制造基地，产品已广泛应用于全球160多个城市的众多重大工程，持续为绿色建筑与城市更新提供高品质材料支撑。报告期内，公司持续深化新材料技术创新与产能优化，进一步提升产品性能与市场竞争力，为行业绿色低碳转型提供坚实支撑。

    （2）主要业务模式、模式的特有风险和模式变化情况

    公司智慧幕墙系统及新材料产业主要采用“研发—设计—生产—施工”一体化经营模式，报告期内该模式未发生重大变化。公司承接的智慧幕墙设计、安装施工合同主要通过公开招标或邀请招标方式获取，根据订单要求为客户提供涵盖方案设计、原材料采购、生产加工、安装施工及售后服务的整体解决方案。该模式具有典型的非标准化及定制化特征，各订单毛利率水平受多重因素综合影响，包括业主方资金预算投入、招投标竞价情况、产品材料选用、建筑结构复杂程度、项目工期要求、现场施工管理及成本控制能力等。

    订单工程款结算流程一般分为工程预付款、工程进度款、竣工验收款、竣工决算款及质量保证金等阶段，具体结算时点与比例根据完工进度和合同约定执行。公司项目订单实施周期较长，对国家产业政策导向、原材料价格波动、劳动力市场变化等因素较为敏感，不同订单技术要求差异显著，无法简单复制既有经验，对技术集成能力与项目管理水平提出较高要求。

    资金周转风险是幕墙行业面临的主要挑战之一。工程承包模式通常要求企业垫付大量资金用于材料采购与施工实施，而项目回款周期相对较长。在当前建筑行业整体承压的背景下，部分客户资金周转面临一定困难，应收账款规模有所增长，回款进度存在不确定性。此外，原材料价格波动、劳动力成本上升等因素也可能对项目盈利水平产生不利影响。面对上述挑战，报告期内公司持续优化客户结构，优先选择资金实力强、信誉良好的优质客户及政府类项目，同时加强项目全周期资金预算管理与回款跟踪，提升风险识别与应对能力，保障经营现金流健康稳定。

    （3）公司所处的市场竞争格局及公司的市场地位

    2026年上半年，建筑幕墙行业在宏观经济持续调整与政策环境深刻变革的双重背景下，呈现“存量竞争加剧、头部集中加速”的竞争格局。国内市场方面，受房地产行业深度调整、新建项目增量放缓及存量市场竞争日趋激烈的影响，行业整体营收承压、利润空间持续收窄，现金流管理成为企业生存关键。部分抗风险能力较弱的中小企业面临经营困境甚至退出市场，行业资源进一步向资金实力雄厚、技术能力突出的头部企业集中，市场集中度持续提升。

    面对国内市场结构性调整，公司坚定推进国际化战略，持续加大在中东、东南亚、澳洲等海外市场的拓展力度，全球化布局日趋完善，有效对冲了国内市场波动带来的经营风险。

    报告期内，公司凭借深厚的技术积淀、卓越的服务品质和持续提升的品牌影响力，行业头部阵营地位进一步巩固。面对复杂多变的市场环境，公司通过优化客户结构、强化区域深耕、加速海外布局、推进智能制造等举措，持续增强核心竞争力。公司智慧幕墙产品多次荣获“鲁班奖”等国家级顶级奖项，连续多年入选“深圳500强企业”“广东制造业500强”，在全球幕墙领域保持领先的品牌知名度和市场美誉度，充分彰显了行业领跑者的综合实力与抗周期发展韧性。

    （三）新能源

    光伏建筑一体化（BIPV）作为建筑节能降碳的关键路径，正加速从“技术示范”迈向“规模化应用”的新阶段。2026年上半年，国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，明确试点推动BIPV设计建设，支持既有建筑节能降碳改造，推动建筑从能源消费者向能源生产者转变。中办、国办印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，提出严格新建建筑能效管理，推动超低能耗建筑规模化发展，有序推进BIPV建设。在此政策背景下，BIPV市场空间持续释放，成为建筑行业绿色转型的重要方向。

    BIPV使建筑从“能源消耗者”转变为“能源生产者”，深度融合光伏发电与建筑材料功能，在满足建筑围护结构性能的同时实现清洁能源就地消纳。随着光伏组件成本持续下降、发电效率稳步提升及支持政策密集落地，BIPV系统经济性显著改善，渗透率有望进一步提升，为行业带来持续增长动能。公司将持续关注BIPV领域技术发展与市场机遇，积极推动相关业务布局与产业化探索。

    （四）商业管理及服务

    1、行业发展情况

    2026年上半年，在“促进房地产市场平稳健康发展”的宏观政策基调下，商业地产市场延续“结构优化、价值重塑”的发展态势，区域分化进一步加剧，核心城市优质商业资产价值凸显。深圳作为大湾区核心引擎，凭借雄厚的产业基础与持续的人口净流入，写字楼及商业物业需求保持活跃。科技类企业仍为需求主力，软件开发、人工智能、大数据等新兴领域表现突出，深港融合持续深化为企业跨境办公与产业协作提供有力支撑。随着粤港澳大湾区一体化进程加速及深圳城市更新深入推进，核心区域商业地产仍具有较大发展潜力。

    2、主要经营模式、经营项目业态，公司市场地位及竞争优势，面临的主要风险及应对措施

    公司的商业开发项目主要采用自行开发、部分销售、部分自持的经营模式。目前公司开发的产品主要为办公、商业及公寓。通过多年专业运营，公司建立了精干高效的管理团队、完善的管理流程与信息化系统，能够提供高质量的商业运营与管理服务，专业化能力、品牌知名度、出租率及收益水平持续提升。

    公司凭借商业项目的品牌优势、差异化定位与核心区位优势，在区域市场保持一定的市场地位。然而，未来仍需面对房价波动、政策调控及市场竞争等多重风险。公司将通过精细化管理、灵活调整经营策略、精准把握政策机遇，持续深化品牌建设与营销推广，有效降低运营与管理风险，保障公司稳健可持续发展。

本文数据来源于方大B2026年中报，仅供参考不构成投资建议。