财报快递|共创草坪2026上半年量增价跌，汇兑损失2585万致财务费用转正

8月26日，江苏共创人造草坪股份有限公司（605099）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入18.22亿元，同比增长8.32%；归母净利润3.79亿元，同比增长9.90%；扣非归母净利润3.75亿元，同比增长9.56%；经营活动产生的现金流量净额2.73亿元，同比下降1.87%。加权平均净资产收益率11.59%，同比减少0.37个百分点。

从业务结构看，上半年公司累计销售人造草坪6,274万平方米，同比增长26.80%，收入增速明显落后于销量增速，量增价跌特征突出。分产品看，休闲草实现销售收入128,372.76万元，同比增长7.41%，其中海外休闲草销量同比增长26.75%、收入仅增长8.21%，公司称主要系产品销售均价下降及品种结构变化所致；运动草实现销售收入34,367.45万元，同比增长18.76%；仿真植物及其他产品实现销售收入19,437.08万元，同比下降1.48%。分地区看，国际市场实现销售收入172,866.38万元，同比增长8.12%，占比94.89%，贡献主要业绩增量；国内市场实现销售收入9,310.92万元，同比增长12.24%，占比5.11%。

从行业环境看，AMI Consulting数据显示，2025年全球人造草坪需求量为4.21亿平方米，销售金额34.64亿欧元，预计到2029年升至38.83亿欧元，年均复合增长率仅2.90%。公司2025年全球市场占有率达23%、销量连续15年位居世界第一，但行业竞争持续加剧。报告期内，美伊冲突引发国际油价急涨急跌，主要原材料塑料粒子价格快速上涨，行业生产成本显著抬升，部分市场需求受到抑制；人民币对美元汇率整体升值，亦对公司营业利润产生负面影响。公司通过全面降本、自建部分原料供应链体系对冲成本压力；越南共创于2026年1月取得《科技企业证书》，自2026年起享受税收优惠；2026年7月国务院批复《体育强国建设“十五五”规划》，国内体育场地建设需求有望持续释放。

半年报显示，公司上半年销售毛利率约为33.95%，较上年同期的33.24%提升0.71个百分点，主要系全系统降本增效及原料供应链布局所致，这也是归母净利润增速（9.90%）高于营收增速（8.32%）的基础。但汇率波动成为最大拖累项：报告期发生汇兑损失2,584.54万元，而上年同期为汇兑收益996.66万元，财务费用由-1,665.75万元转为1,972.53万元，直接减少利润约3,600万元。此外，公司利润总额同比仅增长4.10%，明显低于净利润增速，主要系越南子公司享受税收优惠致所得税费用同比大幅下降所致。

费用方面，销售费用8,694.70万元，同比增长23.67%，增速远超营收，其中保险费1,139.67万元（上年同期501.22万元）、业务宣传费663.18万元、租赁及物业费313.51万元增长较快；管理费用5,983.45万元，同比增长7.37%，主要系人员薪酬增加；研发费用4,397.15万元，同比下降3.09%，占营收比例2.41%，公司称系研发项目优化及研发投入整体效率提升所致；财务费用1,972.53万元，上年同期为-1,665.75万元，其中利息支出474.33万元、利息收入-1,257.12万元、汇兑损益2,584.54万元。

现金流方面，经营现金流净额2.73亿元，同比下降1.87%，与净利润走势背离，公司称主要系支付给职工的工资及奖金增加所致；期末应收账款8.04亿元、存货6.41亿元，较上年末分别增长21.52%和14.69%，营运资金占用有所上升。期末货币资金7.48亿元，较上年末的13.30亿元大幅下降43.78%，主要系支付2025年度现金分红3.34亿元、购置写字楼及购买低风险理财产品所致；同期交易性金融资产升至4.52亿元，短期借款增至4.00亿元，流动比率3.23、速动比率2.48，短期偿债压力总体可控。值得关注的是，越南共创上半年实现营业收入11.08亿元、净利润3.26亿元，分别约占公司营收和归母净利润的60.8%和86.0%，境外资产占比达70.20%，汇率及地缘政治风险对业绩影响显著。分红方面，公司已于2026年6月实施2025年度权益分派（每10股派8.30元，含税），本报告期不进行利润分配或资本公积转增股本。

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