财报快递|广安爱众2026上半年扣非净利降41.7%，净利靠公允价值变动撑起

8月21日，四川广安爱众股份有限公司（600979）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入14.42亿元，同比增长0.20%；归母净利润8,113.53万元，同比增长4.43%；扣非归母净利润3,659.41万元，同比大幅下降41.70%；经营活动产生的现金流量净额1.06亿元，同比增长48.74%。基本每股收益0.0643元，加权平均净资产收益率1.95%，较上年同期增加0.28个百分点。

从业务结构看，公司主营发电、供电、天然气供应及生活饮用水等公用事业，水电气客户数达291.56万户，同比增长9.94%。上半年供区售电量10.54亿千瓦时，同比下降0.47%；供区售气量1.44亿立方米，同比下降1.43%；售水量0.49亿立方米，同比增长1.71%。绿能业务表现分化：供区水力发电量2.22亿千瓦时，同比大增151.91%；绿能板块水电发电量4.21亿千瓦时，同比减少25.96%；分布式光伏发电量8,819.76万千瓦时，同比增长82.76%；市场化交易结算电量4.21亿千瓦时，同比增长46.99%。截至6月末，公司水电、光伏、风电合计装机规模已超过1GW，奇台400MW风电项目于2026年1月实现全容量并网、5月正式进入商业运行。

2026年上半年，能源供应平稳有序，全国全社会用电量同比增长5.3%，电力供需形势总体平稳；天然气市场运行总体平稳，国内天然气消费量同比增长1.1%。公司所处公用事业行业受价格政策影响显著，分时电价政策执行与燃气采购气源结构调整，成为影响当期盈利的关键变量。公司整体毛利率由上年同期的26.02%降至25.76%，同比下降约0.26个百分点。

半年报显示，公司扣非净利润同比下降41.70%，主要系执行分时电价政策导致供区售电收入减少，以及燃气采购气源结构调整增加采购成本所致。而归母净利润逆势增长4.43%，主要源于全资子公司深圳爱众资本投资杉创智至、中保投信等项目公允价值变动损益，该损益5,138.90万元已全部计入非经常性损益。叠加政府补助1,329.19万元，公司当期非经常性损益合计4,454.12万元。换言之，剔除上述非经常性项目后，公司主业盈利能力明显承压。

半年报显示，公司财务费用发生5,525.18万元，上年同期4,869.05万元，同比增长13.48%，主要系银行贷款及中期票据增加所致，其中利息费用5,530.52万元。销售费用3,602.92万元，同比增长8.61%，主要系劳务费及人力成本增加；管理费用16,281.87万元，同比微增0.97%；研发费用仅4.53万元。

值得关注的是，公司债务结构正由短期向长期切换：期末短期借款由年初2.89亿元降至0.71亿元，但一年内到期的非流动负债升至9.45亿元，长期借款由26.50亿元增至34.89亿元，资产负债率升至65.82%。流动比率与速动比率分别由0.59、0.55升至0.78、0.74，短期偿债指标有所改善但仍低于1，期末货币资金4.93亿元尚不能完全覆盖短期有息负债；EBITDA利息保障倍数5.46，同比下降25.97%。此外，应收账款账面价值5.49亿元，占当期营业收入的38.09%；对外担保总额18.56亿元，占净资产45.03%。报告期内公司无中期分红方案，2026年8月26日3亿元中期票据（21广安爱众MTN001）到期兑付。

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