财报快递|立航科技2026年上半年增收仍续亏，现金流转负近亿，订单资格受限6个月

8月24日，成都立航科技股份有限公司（证券代码：603261）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入11,840.59万元，同比增长117.90%；归属于上市公司股东的净利润为-2,282.99万元，亏损较上年同期的-4,456.61万元收窄48.77%；扣非归母净利润为-2,494.50万元；经营活动产生的现金流量净额为-9,738.84万元，同比下降131.91%。基本每股收益-0.29元。截至期末，公司总资产9.23亿元、归母净资产4.90亿元，分别较上年末下降8.36%和4.31%。

从业务结构看，公司主营业务收入11,494.27万元，全部来自境内。其中智能工艺装备收入4,725.04万元、对应营业成本4,742.11万元，毛利率为-0.36%；航空配套设备收入2,154.09万元，毛利率41.00%；零件加工及部件装配收入4,112.51万元，毛利率4.31%；其他产品及业务收入848.94万元。公司产品主要应用于战斗机、无人机、民用飞机等航空器，客户集中于航空工业集团下属单位及军方单位，客户集中度较高，期末应收账款及合同资产前五名合计4.33亿元，占比达84.12%。子公司中，恒升力讯上半年亏损606万元，立航精密净资产为-1,393.67万元。

公司核心业务为航空装备研发与制造。2026年是“十五五”规划起步之年，政府工作报告将航空航天、低空经济划定为国家级新兴支柱产业，政策扶持力度加大；但军工市场化采购改革持续推进，竞争性采购、集中审价机制常态化落地，低端领域同质化竞争加剧，行业整体产品价格承压明显。民机、低空经济赛道虽为公司开辟增量空间，但认证周期长、收益兑现存在不确定性。

半年报显示，公司上半年仍亏损的主要原因：一是主营业务受行业市场环境影响，产品销售价格下降，导致产品综合毛利率及盈利能力下降，上半年综合毛利率仅8.66%（上年同期因客户调减已售产品价格冲减收入，毛利率为-60.92%）；二是报告期计提信用减值损失537.77万元、资产减值损失208.72万元。营收高增长则主要系去年同期客户对部分已售产品调价致收入基数偏低，剔除该因素后，营业收入实际同比增长23.13%。

费用方面，上半年销售费用204.79万元，同比下降35.13%，主要系售后服务费用按会计准则重分类至营业成本；管理费用2,271.44万元，同比增长24.11%；研发费用318.67万元，同比下降20.59%；财务费用157.58万元，同比增长42.45%，主要系贷款利息增加所致，其中利息费用157.76万元，利息收入仅4.63万元。

流动性压力明显上升：截至6月末，公司货币资金仅2,396.02万元，较上年末骤降78.50%，而短期借款增至1.13亿元、应付账款2.31亿元，流动负债合计4.09亿元。存货账面价值1.79亿元，较上年末增长28.15%；应收账款2.91亿元，占总资产31.55%。更值得警惕的是，因特殊事项影响，公司自2026年7月起在特定客户处获取订单的资格受限6个月，2024年、2025年该客户收入占比分别达85.62%和70.54%，公司坦言这将对公司2026年经营情况造成较大不利影响。此外，控股股东刘随阳持股63.68%，其中720万股处于质押状态；报告期内无利润分配预案。

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